“КМАруда” поможет Лисину рублем

Правда, участники рынка не понимают, откуда “КМАруда” возьмет заявленную сумму, ведь ее прибыль за весть прошлый год была меньше этой цифры.

Согласно официальным данным, промежуточные дивиденды ОАО “КМАруда” за первое полугодие 2006 года составили 4 470 руб. на одну обыкновенную акцию. Общая сумма, направленная на выплату дивидендов, составляет 1,14 млрд руб. Это значительно больше, чем компания платила своим собственникам ранее. За период с 2001 по 2003 годы дивиденды “КМАруда” вообще не начисляла, за 2004 год было выплачено 144 руб. на акцию, по итогам 2005 года — 319 руб. на акцию. Таким образом, в предыдущие годы компания направляла акционерам не более 10% от чистой прибыли.

В пресс-службе “КМАруды” отказались комментировать причины, по которым компания решилась на столь щедрые выплаты. В НЛМК сообщили следующее: “Комбинат реализует политику консолидации денежных средств в головной компании холдинга “НЛМК”. В данном случае мобилизация денежных средств осуществляется для финансирования инвестиционных проектов общества”. В результате выплаты “КМАрудой” дивидендов НЛМК получит доход, очищенный от налогов в размере около 32 млн долл.

Участники рынка отмечают, что сумма, которую получит от своей “дочки” НЛМК, не самая большая, но ее можно направить, например, на погашение кредитной задолженности, возникшей при приобретении активов по привлекательным ценам ранее. Только за последний квартал НЛМК потратился на приобретение доли в Независимой транспортной компании и 100% “ВИЗ-СТАЛИ”, а также выкупил около 9% акций “КМАруды”. Кроме того, у компании запущен новый проект “Вторчермет НЛМК”, требующий финансовых вливаний. Подразделения, занимающиеся переработкой черного и цветного металлолома, есть у всех крупных меткомпаний, и НЛМК, прислушавшись к рекомендациям участников рынка, также создал соответствующую структуру, сказал источник в ассоциации “Вторичные ресурсы”.

Но если для НЛМК объем поступлений от “КМАруды” незначительный, то для самой “дочки” эта сумма является чрезмерно обременительной. Дело в том, что еще по итогам 2005 года прибыль компании составила всего 850 млн руб. Осведомленный собеседник, близкий к НЛМК отмечает, что прибыль “КМАруды” с тех пор существенно выросла по причине роста цен на железорудное сырье. Однако Александр Пухаев из Deutsche UFG отметил, что сырье в России с начала года подорожало не более чем на 10%.

Впрочем, участники рынка не исключают возможности того, что, выплачивая значительные дивиденды, “КМАруда” может не остаться совсем без оборотных средств. По мнению г-на Пухаева, резкий рост прибыли компании вполне возможен (более чем на 30% по сравнению со всем 2005 годом) в связи с новыми принципами учета на “КМАруде”, а также новой производственной политикой, введенными НЛМК после приобретения компании в конце прошлого года. Впрочем, увеличение размера финансовых показателей “КМАруды” столь быстрыми темпами стало бы неожиданным для представителей инвестиционного сообщества.

Александр Пухаев отмечает, что подобные схемы распределения прибыли между “дочками” и головными компаниями активно практикует не только НЛМК, но и Evraz, и другие компании. Правда, в этот раз держатели акций “КМАруды” получили значительно больше денег, чем в среднем по рынку. С мая текущего года в РТС появились индикативные котировки “КМАруды”. Пока информация о заключенных сделках по акциям компании отсутствует, тем не менее относительно биржевых индикативных котировок (спрос на уровне 390 долларов, предложение — 600 долларов), размер промежуточного дивиденда на акцию составляет около трети.

Елена ЗВЯГИНЦЕВА

Дмитрий КОПТЮБЕНКО