ГКЦБФР решила спасти внутренний рынок

По замыслу чиновников, это должно привести к ликвидации теневых схем на рынке и сократить количество бирж. Однако участники фондового рынка отмечают, что новые нормы усложнят привлечение капитала украинскими компаниями на внешних рынках.

Вчера в распоряжении оказались два проекта положений ГКЦБФР, которыми комиссия планирует ввести принципиально новые правила в работе фондового рынка. В частности, один из документов впервые вводит обязательные условия листинга акций на украинских биржах. По замыслу регулятора, предлагаемые меры помогут исключить из листинга мусорные акции, используемые для схем по отмыванию денег и минимизации налогов. “Проект положения “Про функционирование фондовых бирж” серьезно усиливает требования к биржевой торговле и процедурам по сравнению с теми, которые у нас есть сейчас. Повышаются требования к листингу, усиливаются, с одной стороны, контроль ГКЦБФР над биржами, а с другой — биржи получат больше полномочий на разработку собственных правил”, — пояснил директор департамента методологии регулирования рынка ценных бумаг ГКЦБФР Алексей Тарасенко.

Напомним, что ГКЦБФР решила приступить к проверке фондовых бирж, чтобы бороться с “серыми” операциями, позволяющими фальсифицировать финансовую отчетность. По мнению регулятора, большинство этих сделок проводится через небольшие региональные биржи. “Комиссия повышает требования, а значит, маленьких бирж станет меньше”, — сказал директор по развитию бизнеса “Онлайн Капитал” Михаил Ройко.

Как заявил вчера руководитель Госкомиссии по регулированию рынков финансовых услуг Виктор Суслов, повышение требований ГКЦБФР к вхождению бумаг в листинг может негативно отразиться на возможности страховых компаний выполнять требования по размещению своих резервов. “Основная часть резервов страховщиков размещается в ценные бумаги — это корпоративные акции и облигации, составляющие 48,3 процента, или 6,388 миллиарда гривен. 61 процент — это акции, которые никакого листинга не проходили, ни на ПФТС, ни на фондовых биржах не котировались,— то есть эти 3,888 миллиарда отныне приниматься в состав резервов не будут, — заявил председатель Государственной комиссии по регулированию рынков финансовых услуг Виктор Суслов. — Это и создает проблему для целого ряда компаний, потому что их активы и резервы — бумаги, не имеющие никакой реальной стоимости”.

Помимо ограничения для прохождения листинга, госкомиссия также хочет ужесточить правила вывода украинскими эмитентами своих ценных бумаг на международные рынки. Положением “О порядке предоставления разрешений на размещение и оборот ценных бумаг украинских эмитентов за пределами Украины” ГКЦБФР намерена ограничить объем возможного выпуска ценных бумаг на уровне не более 30% от уставного фонда.

Чтобы получить разрешение комиссии на выход на внешние рынки, эмитенты будут обязаны предоставить ГКЦБФР данные о виде и форме выпуска ценных бумаг, об их количестве, о покупателе или продавце ценных бумаг, о торговой площадке, где будут проводиться торги. Кроме того, эмитент должен предоставить комиссии документ, подтверждающий включение ценных бумаг в котировочный список организатора торговли, и копию договора, на основании которого размещается и ведется такой оборот за пределами Украины. При этом в течение месяца после размещения ценных бумаг на иностранном рынке заявитель обязан предоставить ГКЦБФР отчет о своих действиях.

Участники фондового рынка неоднозначно восприняли инициативы ГКЦБФР. По словам президента ИФГ “Сократ” Романа Сазонова, ограничение выпуска ценных бумаг на внешних рынках на уровне 30% от уставного фонда поможет увеличить объем внутреннего фондового рынка. “Это распространенная практика. Такие же нормы есть в России. Более того, для некоторых компаний иногда вводят запрет выпускать акции на внешние рынки”,— сказал господин Сазонов. При этом генеральный директор компании “Конкорд Капитал” Игорь Мазепа уверен, что регулятор своими действиями намерен административно сконцентрировать выпуск эмитентами своих ценных бумаг на внутреннем рынке, что помешает эмитентам найти иностранного инвестора. При этом господин Мазепа отметил, что комиссия необоснованно усложняет бюрократическую процедуру выпуска ценных бумаг на внешних рынках. “Меня в первую очередь беспокоит количество документов и отчетов, которые требует ГКЦБФР: она ставит искусственные преграды по выходу на внешние рынки. Я расцениваю такие действия как попытку административно сконцентрировать оборот акций на внутреннем рынке, при том что 90 процентов эффективных инвесторов — это иностранные инвесторы, — сказал господин Мазепа,— такие шаги никому не помогут”

Анна ЕРЕМЕНКО

Алена КУЛАКОВА

Юрий ГУСЕВ

Справка. Предлагаемая регулятором процедура листинга будет существенно жестче действующей сейчас на крупнейшей украинской торговой площадке — Первой фондовой торговой системе (ПФТС). Более всего будут ужесточены требования к эмитентам первого уровня листинга (менее рискованные и более ликвидные, чем акции второго уровня). Согласно новым правилам Госкомиссии, для того чтобы попасть в первый уровень листинга, компания должна существовать не менее трех лет (такие требования действуют сейчас и на ПФТС). Кроме того, доход за последний год и рыночная капитализация компании, которая может котироваться в первом уровне листинга, должны составлять не менее 100 млн. грн. В то же время сейчас в ПФТС минимальный размер собственного капитала для первого уровня листинга — 80 млн. грн. Также госкомиссия предлагает ввести совершенно новые критерии для отбора компаний, не существующие ни на одной из украинских бирж. Например, общее количество акционеров должно составлять не меньше 1000, а рыночная стоимость акций в свободном обращении — 20 млн. грн.