“МегаФон” Усманова

На прошлой неделе компания “Северно-Западный телеком” объявила, что продает Усманову 15% акций “Телекоминвеста” за 410 млн. долларов. “Телекоминвест” владеет 31,3% акций “МегаФона”. Выходит, что стоимость всего оператора оценили в 8,7 млрд. долларов. Это очень мало. Аналитики “Уралсиба”, к примеру, оценивают “МегаФон” в 10 млрд долларов , “Атона” — в 14,6 млрд. долларов. Как же Усманову удалось зайти в столь привлекательную отрасль так дешево?

В прессу уже просочились слухи, что горнорудный магнат ведет переговоры о покупке 58,9% акций “Телекоминвеста”, принадлежащих люксембургскому фонду First National Holding (FNH). Есть основания полагать, что и этот актив достанется ему по цене ниже рыночной. Уж больно темна биография продавцов — за это полагается делать скидку.

Бенефициаром FNH называет себя датский юрист Джеффри Гальмонд. Но рынок уверен, что настоящим владельцем фонда является министр связи Леонид Рейман. Четыре с лишним года назад “Альфа-групп” и FNH начали судиться за блокирующий пакет “МегаФона”. В ходе одного из разбирательств всплыло имя министра: арбитражный трибунал в Цюрихе счел, что Рейман завладел долей в “МегаФоне” незаконным путем.

Решения швейцарских арбитров нам не указ. Министр даже не удостоил Цюрихский трибунал сколько-нибудь внятным ответом. Пока он высокомерно отмалчивался, рынок гадал, что же случится с “МегаФоном” после президентских выборов. Лишившись чиновничьих регалий, Рейман может попасть в неприятную ситуацию.

Впрочем, даже если до прямых обвинений министра дело не дойдет, некрасивую историю вокруг “МегаФона” все равно надо как-то разруливать. Идеальный вариант — смена собственника. Вместо “Телекоминвеста” нужен кто-то более солидный.

Усманов на эту роль прекрасно подходит. Предприниматель несколько раз публично признавался в том, что все свои сделки согласовывает с Кремлем. При этом у промышленной империи Усманова неплохой имидж на Западе.

Станет ли Усманов как наследник FNH продолжать тяжбу с “Альфой”? Вряд ли. Конфликт акционеров давно мешает “МегаФону” выйти на фондовый рынок. Как только проблемы будут улажены, IPO оператора принесет его владельцам миллионы. Так что “МегаФон” для Усманова — очень выгодное финансовое вложение.