Лондон до востребования

Или разгореться еще сильнее .

Отель Dorchester занимает на карте Лондона особое место. Он находится недалеко от Букингемского дворца, и сами британцы называют это заведение одним из самых аристократичных в мире. 19 мая здесь будут встречать украинских гостей, поскольку в его стенах пройдет собрание акционеров горнорудной компании Ferrexpo — единственного украинского актива, который котируется на основной площадке Лондонской фондовой биржи.

Не исключено, что столь помпезное место для встречи было выбрано неслучайно. С начала прошлой осени концерн испытывал финансовые затруднения и, возможно, собрание акционеров в аристократическом центре Лондона должно символизировать, что проблемы Ferrexpo остались позади. Так ли это, станет ясно по результатам скрытого противостояния главного акционера Ferrexpo Константина Жеваго и миноритариев, среди которых наиболее активными являются компании, которые контролирует группа “Приват”. Игорь Коломойский и Константин Жеваго за несколько лет междоусобиц пережили много схваток. Но еще никогда “приватовцы” не подбирались так близко к сердцу бизнес-империи самого молодого украинского миллиардера.

Обратный выкуп

Одним из наиболее острых вопросов на собрании акционеров является предоставление права совету директоров осуществить обратный выкуп (buy-back) 10% акций Ferrexpo на Лондонской фондовой бирже. В случае позитивного решения о выкупе акций на предстоящем собрании возможны два варианта: компания выкупает акции либо с рынка, либо у действующих акционеров. Первый вариант маловероятен, считает старший финансовый аналитик ИК Astrum Investment Management Юрий Рыжков, поскольку произойдет уменьшение free float компании до 4%, что существенно уменьшит привлекательность акций компании на рынке. Во втором случае продавцом акций могла бы стать компания Fevamotinico, принадлежащая Константину Жеваго и владеющая 51% акций Ferrexpo. “После продажи 10% акций г-н Жеваго остался бы крупнейшим акционером Ferrexpo (у Fevamotinico остался бы 41%-ный пакет), получив около $100 млн. (по текущим котировкам 10%-ный пакет стоит около $123 млн.) для решения проблем своего бизнеса в Украине — банка “Финансы и Кредит” и предприятий машиностроительной отрасли”, — подчеркнул эксперт.

Руководитель экономических программ Центра исследований корпоративных отношений Вячеслав Бутко утверждает, что текущая рыночная ситуация способствует планам Константина Жеваго. Ведь если в начале апреля акции Ferrexpo котировались на LSE на уровне 0,6-0,62 фунта стерлингов, то по состоянию на 27 апреля курсовая стоимость акции была уже на уровне 1,315 фунта. “Похоже, что Жеваго правильно рассчитал свои действия. Правда, при этом положение миноритарных акционеров горнорудного концерна в свете предстоящего buy-back трудно назвать выигрышным”, — рассказывает эксперт.

Миноритарные акционеры Ferrexpo в свете предстоящего выкупа акций уже выражают опасения, что часть общей акционерной собственности будет перераспределена в пользу одного конкретного акционера. Желая иметь влияние на распределение ресурсов Ferrexpo, они направили руководству концерна просьбу созвать внеочередное собрание акционеров, где планируется инициировать расширение совета директоров компании за счет представителей группы “Приват”.

Впрочем, другого выхода, кроме написания писем, у них, похоже, не осталось. buy-back по выше рассмотренной схеме согласно законодательству Великобритании является юридически безупречным. Посему миноритариям ничего не остается, кроме как апеллировать к этической стороне вопроса, а также указывать на то, что подобные сделки подрывают интерес к компании со стороны потенциальных инвесторов.

Быть или не быть?

Между тем, учитывая нелегкую ситуацию, в которой сегодня пребывает Ferrexpo, данные аргументы достаточно весомы. Поэтому некоторые эксперты уверяют, что Ferrexpo не станет жертвовать своей ликвидностью и выкупать 10%-ный пакет до улучшения перспектив мирового рынка железной руды, который значительно ослаб за последние девять месяцев вследствие влияния мирового кризиса.

В лондонском офисе компании Ferrexpo не утверждают, что вероятность обратного выкупа равна 100%. Менеджер по связям с инвесторами Ferrexpo Гейвин Маккей объяснил, что совет директоров просто продлевает срок действия прав компании на выкуп акций в соответствии с законодательством Великобритании. “Вследствие неблагоприятных глобальных экономических условий Ferrexpo работает в режиме экономного использования финансовых и производственных ресурсов, следовательно, вероятность выкупа акций не является высокой”, — подчеркнул он.

Выходя в 2007 году на Лондонскую фондовую биржу, Константин Жеваго преследовал цель уберечь Ferrexpo от поглощения конкурентами. Но, видимо, ставить точку в этом вопросе пока преждевременно. Теперь в преисполненном аристократического духа величественном отеле Dorchester будет написана новая история взаимоотношений акционеров концерна.

Ирина ЧЕРНЯВСКАЯ