“Русал” сплавился

Олигарх исчерпал лимит господдержки, дал понять президент Дмитрий Медведев. В таких условиях смена акционера алюминиевого холдинга может оказаться неизбежной.

В отношении “Русала” уже “применены беспрецедентные формы поддержки”, заявил в Иркутске на заседании госсовета, посвященном помощи реальному сектору экономики в период кризиса, вице-премьер Игорь Сечин. Но алюминиевая компания еще не исчерпала всех возможностей рынка для самостоятельного решения проблем с долгом, добавил он, дав таким образом понять, что лимит госпомощи одной компании можно считать исчерпанным. “Хочу обратить внимание, что есть также ответственность акционеров — пускай проявят свою смекалку, изобретательность, активность”, — посоветовал владельцам алюминиевого холдинга вице-премьер. “Они очень грамотные люди, поэтому у них все инструменты имеются — и финансирование западных банков, и помощь государства, которая уже оказана”, — отрезал Сечин. Президент Дмитрий Медведев также выразил готовность оказать компании лишь моральную поддержку.

Эксперты считают, что лишение господдержки может окончательно подкосить и так находящийся в преддефолтном состоянии алюминиевый холдинг. Общая сумма долга “Русала” превышает 17 млрд долл. Только за блокпакет ГМК “Норникель” “Русал” отдал Михаилу Прохорову около 7 млрд долл и 14% своих акций. На эту покупку алюминиевый холдинг занял у консорциума иностранных банков 4,5 млрд долл.

Возвращать долг западным банкам за алюминщиков пришлось ВЭБу, которому и перешли заложенные акции “Норникеля”.

“Русал” вряд ли сможет найти деньги для погашения задолженности без помощи государства, тем более что конъюнктура на рынке алюминия только ухудшается”, — констатирует эксперт ИФД “Капиталъ” Павел Шелехов. Цены на алюминий продолжают двигаться вниз: только за последний месяц металл упал в цене еще на 14% и достиг рекордно низкой планки в 1300 долл за тонну. При этом рост запасов алюминия на биржах продолжается, что негативно влияет на спрос, отмечает аналитик “Уралсиба” Николай Сосновский. Ситуация на рынке сырья улучшится лишь через два-три года, но возвращать долги компании нужно уже сейчас.

В таких условиях государство, возможно, будет помогать алюминиевой компании косвенно — например, госбанки могут выкупить ее облигации, не исключает Сосновский. Как раз в пятницу дочерняя компания алюминиевого холдинга — “Русал-Братск” — зарегистрировала выпуск облигаций на 60 млрд рублей.

Если помощь оказана не будет, “Русал” ждет смена собственника, констатируют аналитики. Им может оказаться государство либо зарубежные инвесторы — например китайцы, полагают эксперты.

Впрочем, анонимный эксперт отрасли не исключает, что Дерипаска все же сумеет сохранить алюминиевую компанию, расставшись в обмен на это с другими своими активами, которые он может отдать государству. Это может касаться ряда компаний, принадлежащих бизнесмену, — “Русских машин”, “Главстроя”, “Союзметаллресурса” и других непрофильных активов. Однако и эти активы бизнесмена также обременены долгами, общая сумма которых приближается к 30 млрд долл.

Заявление Сечина можно рассматривать не только как намек в адрес “Русала”, но и как сигнал всем крупным предприятиям о том, что ресурсы государства на исходе. Вице-премьер отметил, что в текущих экономических условиях поддержка и дополнительные ресурсы требуются не только отдельным компаниями, но и всей экономике страны.

“Надо посмотреть и на остальных тоже”, — добавил он. Выплатить все долги государство все равно не сможет: по мнению начальника аналитического отдела ФБК Игоря Николаева, “в условиях дефицита бюджета власти, скорее всего, сосредоточатся на решении общеэкономических задач”.

Ольга АЛЕКСЕЕВА