Игры у обменников

Это грозит мощным витком инфляции и массовыми невыплатами по кредитам.

В прошлый вторник довелось наблюдать у киоска обмена валют драку двоих, не поделивших между собой право купить десять тысяч долларов. Больше у кассира не было. К счастью, обошлось без тяжелых телесных повреждений — стороны конфликта купили по пять тысяч и разошлись искать другие обменные пункты.

В последние дни обмен валют снова, как и в первой половине 90-х, стал самым выгодным бизнесом. Зачем вкалывать или ломать голову над тем, как минимизировать воздействие финансово-экономического кризиса на твой бизнес, если можно купить доллар по 5,50 гривни, а через пару дней продать его по 6,80?! Теперь котировки откатились к отметке шесть гривен за доллар США, но очень высока вероятность, что курс снова подскочит.

Причина — Национальному банку не удалось удержать ситуацию под контролем. В результате развитие отечественной экономики в период разрастания кризиса пошло по иному сценарию, чем предполагалось ранее. Мягкое прохождение кризисных месяцев теперь едва ли возможно. Рынок сам при помощи шоковой терапии будет выравнивать платежный баланс, поскольку огромный дефицит его текущего счета ни правительство, ни центробанк не смогли заранее предотвратить.

Журнал неоднократно писал о том, что Нацбанку в нынешние дни финансовой турбулентности очень важно обеспечить предсказуемость динамики обменного курса, чтобы избежать ненужных курсовых скачков. Так необходимо было поступить сразу после известий о проблемах в Проминвестбанке (в начале октября). Сейчас и крупный, и малый бизнес понятия не имеют, сколько будет стоить доллар даже через неделю, а потому закладывают валютные риски в стоимость товаров. Цена импортных товаров на киевских базарах за прошлую неделю выросла в полтора-два раза, а многие импортеры сообщили, что закладывают в свои планы курс 8—10 грн/долл.

Только в четверг, 30 октября, после того как в Верховной Раде заговорили о необходимости отставки председателя НБУ Владимира Стельмаха, а в киосках курсы валют стали меняться каждые полчаса, Институтская объявила о решительных мерах. Национальный банк выставил на межбанке встречные котировки: 5,95 грн/долл. по покупке и 6,05 грн/долл. по продаже. При этом НБУ заявил, что удовлетворит все заявки на покупку инвалюты (до этого они удовлетворялись лишь частично). Свое обещание центробанк сдержал, и котировки на наличном рынке в пятницу утром откатились к 6,00/6,30. На межбанковском валютном рынке 31 октября Нацбанк был готов продавать доллар уже по 5,95 гривни, но сделки там совершались даже по более высокому курсу (около 5,90).

Теперь очень важно создать у экономических агентов впечатление, что курсовая политика вновь стала предсказуемой. Неделя стабильного курса и полномасштабные интервенции НБУ позволят уменьшить дисбаланс на рынке. С одной стороны, предприятия-экспортеры перестанут придерживать продажу валютной выручки (не ожидая более выгодного курса), а с другой — население поймет бессмысленность стояния у обменных киосков. Более того, люди даже сдадут излишки купленных долларов, а главное — перестанут усиленно изымать средства со своих банковских счетов ради одной цели: купить иностранную валюту.

Динамика обменных курсов в Украине

Есть и еще одна хорошая новость — разговоры об отставке Стельмаха прекратились. Дело не столько в квалификации команды нынешнего главы центробанка, сколько в том, что в условиях нынешнего политического кризиса через сессионный зал Верховной Рады вряд ли пройдет какаялибо кандидатура. А отсутствие полноценного руководителя НБУ в условиях финансового кризиса недопустимо, поскольку нестиответственность за ситуацию должно конкретное первое лицо центрального банка.

Однако есть большие сомнения, что НБУ решится поддерживать стабильный обменный курс и не будет усугублять финансовую ситуацию в стране глубокой девальвацией (обслуживание валютных долгов уже стало дороже на 20%; скоро это обернется дефолтами). В меморандуме об экономической и финансовой политике, согласованном экспертами украинского правительства и МВФ, содержатся положения не только об отходе от режима фиксированного курса, но и об отказе от любой формы валютного коридора. И хотя Нацбанк обещает регулярные валютные аукционы и сближение рыночных и официального курсов, в документе записано обещание сделать главным целевым показателем чистые международные резервы, а не реальный эффективный обменный курс. Более того, Кабинет министров и НБУ взяли на себя обязательство сохранить золотовалютные резервы на нынешнем уровне. Учитывая, что по итогам девяти месяцев дефицит счета текущих операций платежного баланса всё еще составляет 5,8% ВВП (8,4 млрд долл.), глубина девальвации гривни (если приток иностранных инвестиций и займов не возобновится) составит как минимум 50%, то есть до 7,50 грн/долл.

Следовательно, все предпосылки для обесценивания гривни остаются. Допустить, что доллар достигнет отметки восемь гривен, сегодня намного проще, чем еще недавно представить, что он станет дороже шести.

Андрей БЛИНОВ