Так себе проблемы

Алексей Мордашов, “Северсталь”

Актив

Американская Rouge Industries (285 млн. долларов), итальянская стальная группа Lucchini (700 млн. долларов), несколько предприятий меньшего масштаба.

Что с ним

Только за октябрь зарубежное производство “Северстали” сократилось на 30%, ряд производств остановлен, прошли массовые сокращения.

Резюме

С Lucchini можно расстаться без сожаления: в первом полугодии 2008 г. ее рентабельность по EBITDA составила 14%, тогда как по “Северстали” в целом — 26%. К тому же есть шанс недорого купить более интересные активы. В октябре “Северсталь” объявила о намерении закрыть сделку по приобретению американо-канадской угольной PBS Coals за 1 млрд. долларов, на 300 млн. долларов ниже объявленной в августе цены.

Олег Дерипаска, “Базовый элемент”

Актив

65% акций черногорского Kombinat Aluminijuma Podgorica (89,5 млн. долларов за акции, 20 млн. евро на охрану окружающей среды, инвестиции по 55 млн. евро в течение пяти лет, долг 110 млн. долларов).

Что с ним

Комбинат сократит производство на 10%. Не исключена остановка.

Резюме

Страдает Черногория: на комбинат приходится 15% ВВП страны. У Дерипаски есть шанс усилить позиции: Черногория может пойти на уступки в споре с “Русалом”, требующим 300 млн. евро компенсации за неверную информацию о состоянии комбината.

Актив

20% акций канадского производителя автокомпонентов Magna (1,54 млрд. долларов).

Что с ним

В начале октября из-за margin call Дерипаска лишился пакета.

Резюме

Потеря не страшна. В “Базэле” год назад называли целью покупки доступ к технологиям. Либо он уже получен, либо стало ясно, что его не будет.

Актив

9,99% акций немецкого строительного холдинга Hochtief (550 млн. евро).

Что с ним

К началу октября пакет подешевел почти в 3,5 раза. Commerzbank, кредитовавший покупку акций под их залог, забрал пакет.

Резюме

Это была портфельная инвестиция. Дерипаска потерял около 340 млн. евро.

Виктор Вексельберг, “Ренова”

Актив

39% швейцарского производителя электроники Oerlikon и 31,4% акций производителя промышленного оборудования Sulzer (около 1,5 млрд. долларов плюс долги).

Что с ним

К началу октября обе компании подешевели примерно вдвое. Margin call. “Ренова” пытается договориться с банками о реструктуризации кредитов.

Резюме

Потери до завершения переговоров с банками неочевидны. Лишиться возможности доступа к новым технологиям, ради чего покупались активы, было бы для “Реновы” довольно неприятно.

Алишер Усманов, “Металлоинвест”

Актив

До 5% акций “Норильского никеля”, скупленных через структуры исландского Kaupthing Bank (оценочно порядка 1,6 млрд. долларов).

Что с ним

После национализации исландского банка, оказавшегося на грани краха, акции были выведены из залога и переведены в другие структуры.

Резюме

Актив не был потерян. Однако на его выкуп из залога пришлось привлечь и потратить деньги, которые могли быть использованы Усмановым для других покупок.

Роман Абрамович Evraz Group

Актив

51% китайской сталелитейной Delong (всего может быть потрачено 762 млн. долларов, пока есть 10%, на покупку остальных акций еще нужно получить разрешение). 100% итальянского прокатного завода Palini e Bertoli (около 170 млн. евро).

Что с ним

Delong сократила производство на 30% и отправила рабочих в неоплачиваемые отпуска. Palini также собирается снижать производство.

Резюме

Evraz рискует переплатить за Delong, а в случае отказа от активов — получить менее эффективную схему поставок и распределения ресурсов.

Владимир Лисин, НЛМК

Актив

Планировалась покупка американских заводов: трубного John Maneely Co (JMC) за 3,53 млрд. долларов и прокатного Beta Steel за 400 млн. долларов.

Что с ним

Цены на сталь с начала осени упали на 30%, и НЛМК потребовал у продавца JMC, инвесткомпании Carlyle Group, снизить цену; та обратилась в суд с требованием закрыть сделку. Владельцы же Beta Steel пошли на скидку 12,5%.

Резюме

Без JMC покупка Beta Steel, чьим основным потребителем является JMC, не имеет особого смысла. Если суд встанет на сторону Carlyle, Лисину придется покупать актив без скидок, что сейчас равносильно серьезной переплате.

Владимир Потанин, “Норильский никель”

Актив

Бывшие предприятия американской OMG: австралийский ГОК Cawse, несколько рудников, никелевый завод в Финляндии (все вместе — 408 млн. долларов).

Что с ним

Из-за роста издержек Cawse остановил производство. Не исключено, что он будет продан.

Резюме

Рушатся планы “Норникеля” окупить сделку с OMG менее чем за два года и получать от зарубежных предприятий ежегодно 300-400 млн. долларов EBITDA.