Кризис подождет

Его последствия украинский рынок ощутит лишь в конце 2008 года, когда большинство заемщиков будут погашать евробонды. По словам экспертов, влияние кризиса на Украину можно будет оценить лишь после обнародования отчетности крупнейших банков мира, то есть в начале следующего года.

В распоряжении оказался отчет международного рейтингового агентства Moody`s, посвященный влиянию финансового кризиса, вызванного проблемами американского рынка субстандартных ипотечных кредитов subprime, на развивающиеся рынки стран СНГ. В документе отмечается, что ситуация в украинской банковской системе пока не вызывает опасений, так как “сроки погашения задолженности украинских банков структурированы таким образом, что с конца 2007 года до конца 2008 года никаких значительных выплат не предусмотрено”. Как сообщили в Moody`s, риски украинской банковской системы оказались ниже, чем в России и Казахстане. По словам вице-президента Moody`s Ярослава Совгиры, структура заимствований украинских банков такова, что большая часть средств поступает не с внешних рынков, а от внутренних вкладчиков. “Процент займов на внешних рынках у Украины, конечно, велик, но не такой большой, как, скажем, у Казахстана, где он составляет 50%. На Украине это всего 25-30%, — сказал эксперт. — Кроме того, пик выплат по евробондам будет не сейчас, а через два-три года”. Фактором, снижающим риски для всей системы, старший аналитик агентства называет то, что большую часть внешних займов осуществляют банки с иностранным капиталом, которые могут поддержать материнские структуры, около 18% займов приходится на госбанки (Укрэксимбанк), и лишь треть — на частные банки с украинским капиталом.

Впрочем, в Moody`s предполагают, что уже в 2008 году украинские банки могут столкнуться со сложностями при выпуске еврооблигаций и ростом ставок на внешние займы. Следует отметить, что, несмотря на хорошие позиции украинских банков, большинство из них отказались во второй половине 2007 года от выпуска евробондов. Последние выпуски были еще в начале лета: банк “Пивденный” привлек 100 млн долл , УкрСиббанк — 200 млн долл . В последние месяцы на долговой рынок вышли лишь муниципалитет Киева (250 млн долл ) и Министерство финансов (700 млн долл ).

Эксперты объясняют это тем, что рынок “замер” в ожидании будущего снижения процентных ставок. “Ставки на рынке очень высокие, у нас нет большой необходимости срочно выходить на внешние рынки, потому что есть возможность внутреннего фондирования и депозиты, — рассказала начальник департамента международного бизнеса Родовид Банка Ольга Подопригора. — Никто от этого года уже ничего не ждет, все надеются, что в начале следующего инвесторы проявят активность, и будет большой наплыв размещений. Хотя есть мнение, что кризис, начавшийся этим летом, затянется — должна произойти переоценка рисков, и они могут зафиксироваться на более высокой цене”. По ее словам, выходить на внешние рынки по цене выше долларовых депозитов просто нет смысла.

Участники рынка рассчитывают на снижение стоимости евробондов до 8%. “Сейчас неинтересно привлекать средства из-за очень высоких процентных ставок, которые составляют 12,5-13,5%,— говорит председатель правления Ощадбанка Анатолий Гулей. — Такая ситуация сохранится до марта 2008 года, поэтому сейчас мы планируем привлечь 500 млн грн на внутреннем рынке. Потом ставки будут 'посимпатичнее' — 7-8%, поэтому мы намерены начать привлекать средства на внешних рынках в апреле—мае”.

Впрочем, банкиры признают, что такие позитивные ожидания могут и не оправдаться. “В I квартале должна стабилизироваться ситуация с ликвидностью на международных рынках, что позволит нарастить лимиты развивающимся рынкам, в том числе и Украине. Все ждут отчетности по крупных банкам, компаниям и фондам, которые были держателями ценных бумаг, чтобы прояснилась полная картина кризиса,— рассказал председатель правления банка НРБ Владислав Кравец. — Если анализ покажет, что система выходит из кризиса без тотальных потерь, то уже по итогам I квартала ставки начнут стабилизироваться. Сейчас они начинаются от 10%, будут понемногу уменьшаться и составят от 7,5%”. Если же в отчетности за IV квартал банки покажут убытки, то высокие ставки для украинских заемщиков сохранятся.

Елена ГУБАРЬ