Неудачное начало

Несмотря на рост выручки на 14%, до 2,37 млрд долл., чистая прибыль компании упала на 45,3%, до 158,2 млн долл. При этом долги компании выросли почти вдвое, до 3,2 млрд долл., из которых почти 2,5 млрд долл. приходится на краткосрочную задолженность. Впрочем, по мнению аналитиков, несмотря на кризис ТМК во втором полугодии 2008 года удастся улучшить свои показатели.

ТМК — крупнейший в России производитель и экспортер трубной продукции (около 44% внутреннего рынка стальных труб). Основные активы: Северский, Синарский, Волжский трубные заводы, а также Таганрогский метзавод. Основной акционер — Дмитрий Пумпянский (контролирует около 77% акций), free-float — около 23%.

Вчера Трубная металлургическая компания опубликовала данные своей неаудированной отчетности по международным стандартам за первое полугодие 2008 года. Чистая прибыль ТМК упала на 45,3%, до 158,2 млн, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (289,116 млн долл.). Выручка компании выросла на 14%, до 2,368 млрд. При этом себестоимость производства увеличилась на 21%, до 1,751 млрд долл. Рост издержек серьезно отразился на показателе рентабельности компании по EBITDA, которая составила 16%, тогда как по итогам 2007 года этот показатель составлял 22,3%.

По мнению экспертов, в первом полугодии ТМК подвела конъюнктура рынка. “С начала года сильно выросли цены на металлолом и сталь, и трубники не поспевали перекладывать их на потребителя, поэтому мы ожидали падение чистой прибыли и рентабельности компании”, — говорит аналитик ИК UnicreditAton Георгий Буженица. По мнению аналитика ФК “Уралсиб” Николая Сосновского, результаты второго полугодия будут для ТМК лучше. “Компания серьезно нарастила мощности благодаря покупке этим летом американской IPSCO и развитию новых продуктов, у нее есть шанс отработать лучше, чем в первом полугодии, благодаря росту продаж и падению цен на лом и сталь”, — говорит аналитик. По итогам девяти месяцев компания отметила рост производства в размере 5,5%.

Между тем из-за покупки IPSCO компания вдвое увеличила свою долговую нагрузку, до 3,2 млрд долл. Краткосрочная задолженность компании (ее следует погасить к июню 2009 года) составляет 2,46 млрд долл., а общая задолженность составляет почти 3,2 млрд долл. Уже в следующем году компании предстоит выплатить 700 млн долл., хотя на сегодняшний день ТМК имеет только 100 млн долл. свободных денежных средств. Из-за роста долга компании рейтинговое агентство Standard & Poor’s понизило в октябре долгосрочный кредитный рейтинг ТМК с “ВВ-” до “В+”.

Но долговая нагрузка не пугает менеджмент компании. Как заверил представитель ТМК Алексей Сотсков, компания уверенно себя чувствует и ведет активную работу по рефинансированию краткосрочной задолженности за счет привлечения длинных кредитов в российских и западных банках. “Мы оптимистично оцениваем перспективы снижения общего уровня задолженности и за счет операционного денежного потока”, — добавляет Алексей Сотсков.

Впрочем, из-за проблем на кре­дитном рынке ТМК уже заявила о годичном замораживании двух инвестпроектов: запуска новой электросталеплавильной печи мощностью 1 млн т жидкой стали в год на Тагмете и стана по производству бесшовных труб мощностью 600 тыс. т труб в год. Но уже в 2009 году инвестиции запланированы на уровне 300 млн долл.

Максим ШАХОВ