Стабильный рубль

Учитывая текущие цены на энергоресурсы и валютную политику ЦБ, аналитики уверены в том, что в ближайшее время ослабления рубля не предвидится. Эксперты считают, что до конца лета курс национальной валюты останется стабильным, а потому советуют открывать рублевые депозиты на три месяца.

Вчера Банк России сообщил, что марте его нетто-покупки составили 3,58 млрд долл. и 190 млн евро. Таким образом, уже второй месяц подряд ЦБ выступает в качестве нетто-покупателя на валютном рынке, немного ослабляя тем самым курс рубля.

Напомним, что ЦБ начал понемногу скупать доллары еще в феврале. Согласно данным Банка России, в феврале нетто-покупка долларов составила 861,8 млн долл., а евро — 98,97 млн евро. Аналитики объясняют это тем, что в феврале бивалютная корзина достигла уровня, о котором заявлял Центробанк (первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев говорил, что в настоящее время ЦБ устраивает курс рубля к бивалютной корзине в диапазоне 39—40 руб.), и курс рубля стал менее волатильным. Сказалось на укреплении рубля и ограничение Банка России по рефинансированию банковской системы.

“ЦБ постепенно увеличил ставки по кредитам банкам, что уменьшило рублевую массу”, — объясняет главный экономист ФК “Открытие” Данила Левченко. Значительным фактором, усилившим рубль, стали и налоговые выплаты, которые спровоцировали продажу валюты со стороны коммерческих организаций, в частности банков.

“Однако в планы ЦБ не входило значительно укреплять рубль, по­этому регулятор начал небольшие покупки американской и европейской валюты”, — объясняет аналитик ФК “Метрополь” Марк Рубинштейн. Как, впрочем, ранее не входило в планы ЦБ и значительное резкое ослабление рубля. Поэтому с октября 2008 года по январь 2009 года Центробанк, напротив, активно продавал иностранную валюту, поддерживая рубль: только в четвертом квартале прошлого года чистые продажи валюты Банком России составили 126,1 млрд долл. и почти 19 млрд евро.

“Таким образом, Банк России сначала плавно понизил курс рубля до приемлемого уровня, который выгоден государству, — говорит Марк Рубинштейн. — А сейчас ЦБ выступает неким эквилибристом, который пытается сохранить равновесие — курс рубля на текущем уровне”.

Большинство аналитиков склонны полагать, что курс рубля продолжит оставаться стабильным и до конца года будет незначительно колебаться примерно на сегодняшнем уровне. А вот начиная с августа прогнозы экспертов расходятся. “К концу лета рубль может укрепиться на 2—3% по отношению к текущему курсу”, — считает Марк Рубинштейн. Данила Левченко, напротив, считает, что в августе рубль начнет немного слабеть.

В связи с этим аналитики советуют занимать активные позиции в рублях, но не на длительный срок. “Я бы посоветовал смело открывать рублевые депозиты сроком на три месяца”, — заявил аналитик УК “КапиталЪ” Федор Наумов. По его словам, текущая макроэкономическая ситуация и цены на энергоресурсы не вызывают существенных опасений за курс рубля в ближайшее время.

“Дело в том, что в ближайшее время возможны различные сценарии развития мирового финансового рынка, поэтому и прогнозы — различные”, — объясняет Данила Левченко. “Развитие будет зависеть от общей макроэкономической обстановки и поведения рынка международного капитала”, — рассказывает Марк Рубинштейн.

По словам г-на Рубинштейна, если в ближайшее время за “Газпромом” начнут расти акции других компаний, мы заметим значительный приток в страну долларов от иностранных инвесторов. “Тогда у компаний появится внешний источник валютных средств, чтобы рассчитываться по долларовым кредитам”, — говорит г-н Рубинштейн. Если же иностранные инвесторы не пойдут на российский рынок, искать доллары на возврат займов придется внутри страны. “Это негативно отразится на курсе рубля и спровоцирует падение его курса”, — считает Марк Рубинштейн.

Сергей ЛАВРЕНТЬЕВ