“Если бы они сказали правду, рынки бы наделали в штаны”

“Если бы они сказали, что они обсуждают на самом деле после трех бокалов вина поздно вечером, рынки бы наделали в штаны, и это был бы конец всего”, — прокомментировал слова главы ФРС Бена Бернанке в интервью CNBC президент Millennium Wave Advisors Джон Молдин.

Комитет по открытым рынкам Федеральной резервной системы (ФРС) США вновь оставил базовую процентную ставку без изменений, на рекордно низком уровне в диапазоне 0,0—0,25% годовых. В чем никто и не сомневался. Гораздо больший интерес вызывало, что скажет Бернанке о дальнейшей денежно-кредитной политике регулятора — будет или нет третья волна количественного смягчения. Глава компании PIMCO, управляющей крупнейшим в мире ПИФом, Билл Гросс даже заранее написал в “Твиттере”, что ждать разговоров QE3 надо в августе. Инвесторы, верящие тому, что пишут в “Твиттере”, ждали любых намеков о третьем этапе уже вчера.

Но не дождались. ФРС США официально подтвердила планы по завершению в конце июня QE2 объемом $600 млрд. В ее рамках ФРС производила выкуп казначейских облигаций США. В то же время, ФРС заявила, что после завершения программы QE2 продолжит реинвестировать в US Treasuries процентные доходы по ипотечным ценным бумагам. Впрочем, регулятор будет следить за объемом доходов и готов вносить необходимые корректировки в инвестирование, если потребуется.

Сдается, что Федрезерв пытается делать хорошую мину при плохой игре. Именно об этом свидетельствуют неутешительные прогнозы, представленные тем же Бернанке после оглашения решений по ставке. В частности, прогноз темпов роста экономики США на 2011 г был понижен до 2,7—2,9% с предыдущего прогноза в 3,1—3,3%. Уровень безработицы в стране в текущем году составит 8,6—8,9%, полагает регулятор. Предыдущий прогноз по этому показателю равнялся 8,4—8,7%. Инфляция в текущем году будет находиться в диапазоне 2,3—2,5% против 2,1—2,8%, которые ожидались ранее. При этом базовая инфляция составит 1,5—1,8%, а не 1,3—1,6%, как прогнозировалось прежде.

Таким образом, Федрезерв в этом году уже второй раз ухудшает свой прогноз по американской экономике. Это фактическое признание того, что предыдущие усилия по запуску экономики (QE1 на $1,7 трлн и QE2 на $0,6 трлн) не принесли ощутимых результатов. Видимо, надеясь на отложенный эффект, регулятор решил взять паузу в дальнейшем активном стимулировании экономики и посмотреть за происходящим, что называется, со стороны.

Бернанке “пообещал”, что уже во второй половине 2011 года темпы роста экономики США ускорятся и даже не исключил повышения процентной ставки в будущем. При этом среди основных задач, стоящих перед государством, Бернанке назвал уменьшение безработицы и сдерживание инфляции, а также постепенное, но уверенное снижение дефицита бюджета. Интересно, что глава ФРС намекнул, что для успешного решения обозначенных проблем требуется активная поддержка конгресса США.

В череде QE в конце июня будет поставлена отнюдь не точка. Усилия ФРС по спасению американской экономики напоминают усилия “тройки” (МВФ, ЕС и ЕЦБ) по спасению Греции: пока идет перекладывание текущих долговых проблем на будущее за счет новых займов. Складывается ощущение, что Греция уже прошла “точку невозврата” в смысле бездефолтного решения своих проблем. Америка, похоже, близка к такой же точке, хотя непонятно, с какой стороны.

Дмитрий МАЙОРОВ