“Мечел” не узнал размеры своей вины

Эксперты считают, что штраф не разорит компанию и нового “дела ЮКОСа”, скорее всего, не будет. Так ФАС намекает другим игрокам рынка, что им нужно сотрудничать с властями.

Эпопея с горнодобывающим гигантом “Мечел”, потерявшим половину стоимости после жесткой критики Владимира Путина в адрес владельца компании Игоря Зюзина, подходит к концу: антимонопольное ведомство признало компанию виновной в нарушении закона о защите конкуренции. В конце июля компания попала в поле зрения озабоченных борьбой с инфляцией властей. Выступая на заседании, посвященном металлургии, премьер-министр неожиданно резко раскритиковал сбытовую политику “Мечела” и ее заболевшего хозяина Игоря Зюзина. Акции компании после этого рухнули, а “Мечел” лишился 5 млрд. долл. капитализации. Через четыре дня Путин продолжил уничтожать капитализацию компании, уточнив претензии к “Мечелу”. Он сказал, что компания экспортировала уголь в четыре раза дешевле своим офшорным компаниям, то есть использовала схему трансфертного ценообразования и таким образом уходила от уплаты налогов. Слова Путина дорого обошлись компании: до первого выпада Путина компания стоила 15 млрд. долл., через день — около 9 млрд. долл., а после второго выступления премьера в понедельник — 6,5 млрд. долл.

Сейчас капитализация “Мечела” немного подросла, вчера она составляла около 10 млрд. долл.

На самом деле к “Мечелу” у металлургов давно были претензии. В качестве одного из вариантов борьбы с высокими ценами в металлургии было предложено перейти на долгосрочные контракты с потребителями, тем более, что по этой схеме работают сейчас почти все угледобытчики, кроме “Мечела”. Эксперты отмечали, что крупным металлургическим предприятиям было всегда тяжело договориться о ценах с “Мечелом”, который до последнего времени предпочитал долгосрочным контрактам более прибыльный растущий спотовый рынок. Кроме того, “Мечел” приостановил поставки угля на НЛМК и не хотел подписывать долгосрочные контракты.

Именно с подачи НЛМК и его главы Владимира Лисина и началось еще до выступления Путина разбирательство ФАС. Позже ФАС выдвинула похожие претензии и к угольным дочкам компании “Евраз”. Аналитиков, правда, сразу удивило стремление властей бороться с ценами таким “силовым” способом, тем более, что рост стоимости металлургической продукции связан не столько с заговором российских угольщиков, сколько с мировой конъюнктурой. Однако на сам “Мечел” окрик властей подействовал — компания уже согласилась перейти на долгосрочные контракты с ключевыми партнерами и заключила ряд договоров на поставки своей продукции до конца текущего года.

После столь неожиданной критики Путина инвесторы испугались повторения дела “ЮКОСа”, в результате которого бывшая крупнейшая нефтяная компания в стране была обанкрочена, а ее владелец отправлен в тюрьму. Сейчас, после того как ФАС обнародовала свое решение, на рынке вздохнули с облегчением — стало ясно, что к “Мечелу” предъявляются претензии чисто экономического характера и, скорее всего, повторения дела “ЮКОСа”, которого так опасались инвесторы, не будет.

Однако судьба бизнеса компании до конца не ясна. Теперь “Мечелу” грозит штраф в диапазоне 1—15% суммарной годовой выручки от продажи концентрата коксующихся марок углей. Антимонопольщики при этом особо отметили, что при расчете штрафа будут учитывать сотрудничество “Мечела”. Ранее глава ФАС Игорь Артемьев говорил, что если вина “Мечела” будет доказана, то сумма штрафа не будет “фатальной” для компании. Аналитики Банка Москвы считают, что размер оборотного штрафа можно оценить не более чем в 300 млн. долл. по итогам 2008 года, что, в принципе, не является критичным для компании, чья EBITDA, по их оценкам, в текущем году может превысить 5 млрд. долл. Финансовые претензии не должны сломить компанию, по словам аналитика ИГ “Капитал” Павла Шелехова, прогнозируемая прибыль компании на этот год оценивается в 2,2 млрд. долл.

Если учесть, что ранее ходили слухи, что “Мечел” могут заставить снизить цены на продукцию на внутреннем рынке на 30%, можно сказать, что компания отделалась относительно легко. “Размер наложенных штрафов полностью соответствует закону, поэтому такой размер штрафа и само обвинение были ожидаемы рынком”, — отмечает аналитик “Атона” Ольга Митрофанова. По мнению аналитика, заявление ФАС имело своей целью продемонстрировать другим угольным компаниям необходимость и целесообразность сотрудничества с госорганами.

Акции “Мечела” с утра в четверг росли вместе с рынком, но после сообщения ФАС несколько упали. При этом активных торгов по акциям не велось — видимо, на такую пассивность биржевых игроков повлияла неопределенность суммы предполагаемого штрафа.

Ксения ГОГИТИДЗЕ