Сталь разливают на троих

Когда речь идет о перераспределении многомиллиардных денежных потоков, то битва идет до последнего. Осложняющим обстоятельством является также и тот факт, что КМК за последний год успел дважды стать символом: сначала перемен, а потом, пожалуй, того немногого во власти, что осталось от “духа Майдана”.
В общем, конкурс обещал быть веселым, и с лихвой оправдывает ожидания. То, что на этапе возврата КМК в госсобственность будет стоять невероятный шум, было прогнозируемо. Но вот что не меньший шум будет в парламенте под занавес нового тендера — стало некоторым сюрпризом. Точнее, появление пачек законопроектов, тормозящих конкурс, было предсказуемо. А вот то, что они будут набирать большинство в ВР, новость. Такому результату поспособствовали как ослабление власти, так и очевидный раскол среди провластной коалиции.
Социалисты категорически против приватизации. В итоге правительство продает объект, а целых две правительственные партии — социалисты и УСПП — этому отчаянно сопротивляются. Учитывая, что представитель СПУ Валентина Семенюк возглавляет ФГИ, а Анатолий Кинах, ныне секретарь СНБОУ, еще недавно лично визировал решение о продаже КМК, ситуация принимает вообще фарсовый характер.
Очевидно, это и называется “дружная команда единомышленников №2”.
Плюс в это варево недавно добавили специй, выбросив информацию о том, что четыре дружественные социалистам структуры контролируют продажи на экспорт до 30% продукции КМК. Сами по себе обвинения никого особо не удивили: то, что после возвращения “Криворожстали” “под державу” комбинат немедленно обсел рой посредников, ни малейшим секретом не является. Вполне возможно, что среди паразитирующих бизнес-структур есть и “симпатики” борьбы за народное счастье. Об этом, кстати, еще летом писало “ЗН”.
В конце концов, та же Семенюк собирается опровергать в суде лишь информацию о том, что либо она, либо ее родственники имеют материальную выгоду от происходящего. Но она-то не одна в партии…
Заодно в ходе публичной парламентской перепалки обнаружилось, что никто толком не понимает, кто и как контролирует внешнеэкономическую деятельность комбината. ФГИ заявило, что за это отвечает Минпромполитики, там немедленно заявили, что оно тут почти ни при чем и всем “рулит” сам Фонд. Никто, правда, не вспомнил о том, что контракты КМК лично визировал один из экс-вице-премьеров. В общем, лишний раз подтвердилось старое правило, что у нас обе руки не знают, где находится третья. Исключая разве что случаи, когда обе лезут в один карман.
Но вернемся к судьбе завода, а не его продукции. Особых юридических последствий принимаемые Радой постановления не имеют. В случае же принятия закона он будет однозначно ветирован президентом.
Другое дело, что такая обстановка не слишком способствует проведению конкурса. Правда, сказать, что она слишком уж ему мешает, тоже нельзя.
На неделе определились и игроки. Из дюжины компаний, так или иначе отметившихся при подготовке конкурса, осталось три. Но среди них — ключевые игроки: металлургические корпорации Arcelor и Mittal Steel, между которыми и ожидается основная схватка.
Любопытно, что россияне ушли достаточно массово и как бы непредсказуемо. Не будут участвовать в конкурсе ни “Северсталь”, ни “Евразхолдинг”. Причем прошел слух, что Мардашова и Абрамова об этом тактично просили из Кремля. Заявку подала только “Смарт-групп” Вадима Новинского. Учитывая, что своих денег на такой объект у нее нет, очевидно, что она будет представлять в основном интересы партнеров. Наиболее очевидным из них выглядит “Металлоинвест” россиянина Алишера Усманова. Новинский сотрудничает с ним на Молдавском металлургическом заводе.
Алишер Бурханович давно не скрывает пристального внимания к украинским металлургическим активам. Правда, до сих пор речь шла об Ингулецком и Южном ГОКах, а “Криворожсталь” в этом списке не упоминалась. Однако, по нашей информации, еще в конце августа было принято решение начать сбор ресурсов для участия в конкурсе. Проект получил поддержку в Белокаменной. Остается неизвестным только одно: позвали ли Усманов с Новинским к себе третьим Игоря Коломойского?
Впрочем, консорциумом на конкурс идет не только Новинский. Arcelor тоже решил бороться, опираясь на плечо украинского партнера. Он перекупил 60% “Индустриальной группы” — прошлогоднего участника торгов “под Пинчука”. Оставшиеся 40% “ИГ” представляет Индустриальный союз Донбасса. Причем, как заявил глава Arcelor Ги Долле, сорокапроцентная доля ИСД предполагает и аналогичную долю финансировния покупки.
Фактически это означает, что ключевым акционерам донецкой компании — Сергею Таруте и Виталию Гайдуку — необходимо будет изыскать от миллиарда до полутора миллиардов долларов. Таких денег ни одна из наших бизнес-групп еще никогда не занимала. Придется что-то закладывать из действующих активов (либо сами заводы, либо контракты на экспорт). С другой стороны, и ставка очень высока. В процессе же конкурса основная задача корпорации сводится к важной роли бампера, амортизирующего удары.
Интересно, что в прошлом году Пинчуку и Ахметову предлагался следующий вариант: их структура ИМС выходит на конкурс и … неожиданно проигрывает. Победителем становилась бы “Инвестиционная группа”, которая затем перепродавала объект ИМС. Таким образом, предлагали прикрыть торчащие уши кучмовского лоббизма. Тогда этот вариант сочли чересчур сложным, о чем, очевидно, сейчас пожалели. Если бы в 2004-м эту идею реализовали, отбирать КМК у Ахметова и Пинчука было бы куда сложнее.
Из трех участвующих в нынешнем показательно-прозрачном конкурсе — формально две украинские и одна немецкая. Лакшми Миттал направил на конкурс германскую дочку Mittal Steel Ger­many GMBH (г. Дуйсбург), консорциум “Индустриальная группа” (Arcelor и ИСД) зарегистрирована в Киеве, ну а Днепропетровск (а, главным образом, Москву) представляет ООО “Смарт-групп”
Все они уже внесли за участие в аукционе в качестве конкурсной гарантии по 200 млн. долл., что составляет 10% от минимальной стоимости объекта.
Кстати, немецкая прописка Mittal Steel затруднит оспаривание итогов конкурса (материнская группа зарегистрирована на офшорных Антильских островах).
Бывшие владельцы комбината — Ринат Ахметов и Виктор Пинчук — некоторое время колебались, не участвовать ли им самим в конкурсе. И только на прошлой неделе наконец приняли решение драться до упора, но не на конкурсе, а в судах.
Накануне тендера дружественная “Интерпайпу” компания Addox подала иск в суд Южного округа Нью-Йорка с требованием запретить аукцион по продаже акций комбината, назначенный на 24 октября. Интересно, что ответчиками в иске названы Республика Украина, “Индустриальная группа” и иной возможный приобретатель конкурса.
Откровенно говоря, не факт, что иск будет принят, и эксперты считают, что он вряд ли сможет отпугнуть инвесторов. Mittal Steel имеет десятилетний опыт работы в странах СНГ, 88% ее акций принадлежат одной семье, которая умеет рисковать и особой нервозностью не страдает. Недавно семьей было принято решение начать проект почти на миллиард долларов в охваченной войной Либерии.
У Новинского тоже богатейший опыт работы с судами и устойчивая нервная система.
Arcelor, как публичная компания со множеством мелких акционеров, в принципе более чувствителен, но напрямую он в конкурсе не участвует, а ИСД как раз и привлекли для решения подобных казусов в Украине.
Можно также ожидать несколько решений местных украинских судов (а может быть, и кипрских), запрещающих конкурс. Однако, наверняка будут и контррешения. К тому же в Украине риск судьи, осмелившегося сорвать конкурс, будет трудно компенсировать…
Основной вопрос — сколько заплатят за КМК 24 октября? Стартовая цена — 2 млрд. долл. Разброс оценок стоимости колеблется от 2,5 до 3,5 млрд. долл.
Естественно, ни одна из сторон своих оценок не озвучивает, используя в ответах на этот вопрос максимально туманные выражения. Ориентиром может послужить недавняя продажа сравнимого по мощности турецкого металлургического комплекса Erdemir, где за 46,2% акций было заплачено 2,77 млрд. долл.
С другой стороны, и Mittal Steel, и Arcelor сочли эту цену избыточной. И это несмотря на то, что ранее тот же Mittal Steel потратил сотни миллионов долларов на скупку на вторичном рынке акций Erdemir, и его пакет составил 8,6%.
Гендиректор Arcelor Ги Долле тоже заявил, что “по любой цене комбинат покупать не будем”. Зато пообещал много инвестиций. Так, в случае победы он намеревается увеличить до 2010 года производственные мощности ОАО “Криворожсталь” до 10 млн. тонн в год. При этом комбинат будет постепенно переоборудован, появится линия непрерывной разливки стали. Улучшится ассортимент выпускаемой продукции, в первую очередь, его видов с наибольшей добавленной стоимостью — плоского проката. Компания собирается в ближайшие годы инвестировать несколько сот миллионов долларов для решения экологических проблем.
Mittal Steel тоже намеревается перевести завод на призводство плоского проката. А в качестве плюса указывает на наличие в своей структуре казахских шахт, добывающих коксующийся уголь.
“Смарт” своими планами на будущее не делился — скорее просто потому, что это дело Усманова. Впрочем, согласно условиям конкурса, будущий владелец обязан вложить в модернизацию комбината не менее 12 млрд. гривен.
Косвенным подтверждением того, что комбинат будет стоить дорого, является как раз позиция ИМС — структуры Ахметова и Пинчука. В начале года новой власти поступали предложения, согласно которым за комбинат хотели доплатить до 8 млрд. грн. (в дополнение к ранее уплаченным 4 млрд.). Суммарно получается порядка 2,2 млрд. долл. Очевидно, сейчас бывшие владельцы предприятия считают, что их заявка с такими параметрами была бы неконкурентной.
С финансовой точки зрения перспективы Mittal Steel выглядят несколько предпочтительнее. В прошлом году при обороте в 22,2 млрд. долл. он получил 4,7 млрд. долл. чистой прибыли. И отгрузил потребителям 42,1 млн. тонн продукции. После поглощения американской International Steel Group сейчас Mittal Steel — бесспорно крупнейшая компания мира по выплавке сырой стали. Ожидаемый оборот в этом году — порядка 31-32 млрд. долл. В первом полугодии ее чистая прибыль составила 2,24 млрд. долл. В результате компания собирается оплатить “Криворожсталь” из собственных средств.
Зарегистрированный в Люксембурге Arcelor — относительно новое объединение, существующее с 2001 года. Компания создана в результате слияния достаточно старых производств Франции, Испании и Люксембурга. После покупки бразильских активов 20% производства Arcelor размещается в Бразилии. Оборот компании сегодня — 32 млрд. евро. Производство — 50 млн. тонн продукции в год.
По оценкам экспертов, своих денег у Arcelor несколько меньше, но он вполнее может привлечь финансирование (плюс проблему привлечения 40% средств он любезно сбросил на плечи ИСД). Существенным преимуществом люксембуржцев является мощная сбытовая сеть. Причем порядка 77,5% продаж Arcelor осуществляет в ЕС. Т.е. потенциально “Криворожсталь” получает более легкий выход на европейский рынок емкостью 160 млн. тонн.
У его соперника с этим сложнее. Более того, у Mittal Steel — репутация корпорации, серьезно экономящей именно на социальных издержках. Свежий пример — польская Huta Czestochowa, где Миттал даже под угрозой срыва сделки так и не договорился с профсоюзами.
Многочисленные трения в Польше, Чехии по поводу выполнения инвестиционных обязательств также не добавляют позитива. В результате MS исключили из участия в чешском тендере на Vitkovice Steel.
С другой стороны, по словам менеджеров Mittal Steel, “Криворожсталь” идеально вписывается в его стратегию, занимая промежуточное положение между его активами в Казахстане (меткомбинат в Темиртау) и металлургическими заводами в Центральной Европе (Румыния, Польша, Чехия, Сербия, Босния и Герцеговина). Покупка “Криворожстали” компанией Mittal Steel окончательно поставит этот регион под контроль этой группы. За это можно и доплатить.
Вопрос, насколько это нужно Украине. Центральная и Восточная Европа является традиционным потребителем украинской руды. Кроме того, не стоит забывать, что входящий в состав “Криворожстали” Новокриворожский ГОК (его реконструкция записана в требованиях к инвестору) в принципе может в 1,5 раза нарастить свои мощности. Впрочем, условия конкурса уже приняты и их надо выполнять.
Относительно связки Новинский — Усманов можно смело сказать, что свободных денег у них меньше. Однако ничто не мешает им перекредитоваться у кого угодно (начиная с того же Игоря Коломойского (Приватбанк) и заканчивая тем же Внешторгбанком Российской Федерации). Так что однозначно сбрасывать их со счетов не стоит. К серьезным недостаткам следует отнести отсутствие опыта продажи стали. Хотя вполне возможно, тот же Ринат Леонидович с решением этой проблемы им охотно поможет…

Игорь МАСКАЛЕВИЧ