Негативные рейтинги Украины. Кто виноват и что делать?

Украина занялa 68-е место в рейтинге процветающих стран, который обнародовал Legatum Institute. Оценка государств проводилась по 44 параметрам, среди которых — уровень дохода, экономическое развитие и удовлетворенность жизнью людей в стране. Учитывались также показатели здоровья нации, наличия качественного образования и религиозной свободы. По мнению составителей рейтинга, Украина могла бы занять место и выше, но этому помешала политическая нестабильность.

Нашей стране к отрицательным результатам во всех возможных рейтингах не привыкать. Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings понизило долгосрочные рейтинги Киева в иностранной и национальной валюте, прогноз по долгосрочным рейтингам оставлен как “Негативный”. Кроме того, Fitch изменило прогнозы по рейтингам Одессы и Харькова со “Стабильного” на “Негативный”.

Стоит ли доверять экспертам Fitch?

“Веры Fitch, как и ряду других рейтинговых агентств, просто нет, — считает директор консалтингового агентства ААА Сергей Наливка. — В начале августа эксперты Fitch уверенно заявляли о том, что нефть будет стоит 200 долл, а в итоге цена обвалилась до $61. На мой взгляд, вывод о профессионализме экспертов Fitch, которые не смогли этого увидеть, напрашивается сам собой. И сегодня мне не понятно, на основании чего снижены рейтинги. Возможно, на основании того, что ранее был снижен рейтинг Украины, а других крупных городов, кроме Киева, Одессы и Харькова, эксперты Fitch не знают?”. Как отметил эксперт интернет-газете, Киев — это профицитный город, который не только не получает дотаций, но и является главным донором государственного бюджета. Одесса — порт, через который проходит порядка 80% импорта и экспорта, поэтому Одесса по определению не может быть некредитоспособной. Харьков — это в первую очередь АПК и машиностроение, которые, хотя и требуют от инвестора “длинных” денег, но все же ситуация совершенно не так печальна, как это пытается показать рейтинг, говорит эксперт.

“Fitch, как и другие рейтинговые агентства, в свое время “проморгали” ситуацию, когда полопались крупнейшие американские инвестиционные банки, а целый ряд финансовых учреждений пришел к плачевному финансовому состоянию, хотя рейтинги у них еще в первой половине года были на самом высоком уровне”, — добавил интернет-газете генеральный директор КУА “Инэко-Инвест” Олег Морква. Именно поэтому рейтинговые агентства в настоящее время будут перестраховываться и пересматривать рейтинги как государств в целом, так отдельных городов и предприятий в частности, как только появится хоть какой-нибудь намек на ухудшение финансово-экономической ситуации у эмитента, считает эксперт.

Снижение: все идет по плану

По мнению директора экономических программ Центра экономических и политических исследований им. Разумкова Василия Юрчишина, пересмотр рейтингов в нынешних условиях — это естественный процесс. “Хотя хорошего тоже мало. Если говорить о понижении рейтингов городов, то и Киев, и Харьков, и Одесса входят в “орбиту” Евро-2012. Украина возлагает на чемпионат определенные надежды: масштабное событие, широкое поле проектов, расширение спроса. А снижение рейтингов — это негативный сигнал для инвестиционного расширения “европроектов”. Все они дорогостоящие, с долгосрочной окупаемостью. Известно, что и без того создание инфраструктуры и финансирование работ в этом направлении затягивалось, а сегодня созданы дополнительные ограничения в виде потенциальных дополнительных рисков и сомнений инвесторов”, — отметил эксперт интернет-газете.

“После того как Fitch понизил суверенные рейтинги самой Украины, фактически идет ожидаемое снижение рейтингов по всей “линейке” украинских эмитентов: сначала произошло снижение рейтингов по банкам, а сейчас началось снижение по городам и крупнейшим украинским предприятиям-заемщикам”, — соглашается Морква.

Напомним, что 17 октября Fitch понизило рейтинги в иностранной валюте двух украинских компаний — Metinvest B.V. и НАК “Нафтогаз Украины”. В частности, основной проблемой “Нафтогаза” назвали неопубликованную финансовую отчетность за 2007 год, которая должна была появиться еще в конце июля текущего года. Это, в свою очередь, делает выплаты компании по международным обязательствам, достигающим 500 млн долл ., технически невозможными. “Сейчас финансовое положение НАКа гораздо менее стабильно, чем в начале года”, — отметил аналитик Fitch Антон Кравченко.

Стабильный негатив

Зарубежные рейтинговые агентства весьма стабильны в вынесении Украине негативных оценок. Международное рейтинговое агентство Moody's Investors Service также понизило прогноз по суверенным рейтингам Украины — с “позитивного” до “стабильного”. А на прошлой неделе Международное рейтинговое агентство Standard&Poor's поместило рейтинги шести украинских региональных и местных органов власти (Киева, Львова, Днепропетровска, Ивано-Франковска, Луганска и АР Крым) в список CreditWatch с негативным прогнозом. Кроме того, в списке остается и рейтинг Одессы.

В киевской мэрии немедленно отреагировали на отрицательный прогноз и поспешили озвучить его причины. По словам первого заместителя председателя КГГА Дениса Басса, главной причиной отрицательного прогноза рейтинга Киева является непродуманная финансовая политика правительства. “Рейтинг нашего города будет выведен из списка CreditWatch после того, как из него будет выведен рейтинг Украины. Если будут снижены показатели в целом по стране, то автоматически и столица не сможет иметь высокие показатели. Такая оценка может быть вызвана, в первую очередь, нестабильной финансовой политикой украинского правительства и ростом уровня инфляции в стране”, — отметил Басс, выразив надежду, что “снижение рейтингов не отобразится на привлекательности инвестиционного климата столицы”.

По мнению экспертов, надежды Басса вполне могут оправдаться, однако бурная деятельность киевских властей здесь совершенно ни при чем. “Теоретически должны были бы подорожать кредиты, но этого не произойдет, поскольку их все равно никто давать не собирался”, — говорит Юрчишин.

“Понижение рейтинга крупнейших городов будет носить в большей степени информационное значение, нежели потянет серьезные экономические последствия. По одной простой причине: вряд ли Киев, Одесса или Харьков собирались в ближайшее время выходить за рубеж для привлечения ресурсов вследствие вероятной малорезультативности этого “выхода”, — рассуждает Морква. Мировой кризис ликвидности продолжается, политико-экономическая ситуация в Украине остается непростой, поэтому результат был бы один и тот же, независимо от того, понизило бы Fitch свои рейтинги или нет.

Наталья МИЧКОВСКАЯ