Гривна получила промеж банков

Это произошло из-за оттока денег нерезидентов, ориентирующихся на кредитные дефолтные свопы (CDS) на украинские гособлигации. Они вчера подскочили до рекордных 770 пунктов. Ситуация усугубляется и кризисом доверия среди украинских банков, начавших закрывать лимиты друг другу. Несмотря на критическую ситуацию, Нацбанк Украины вчера заявил, что не намерен поддерживать стремительно дешевеющую гривну и опустошать резервы. Теперь можно ожидать роста обменного курса до 5,5 грн/ долл и выше уже в ближайшие недели, считают банкиры.

Средний курс покупки/продажи доллара на межбанковском валютном рынке вчера подскочил до 5,19/5,22 грн/ долл , тогда как еще накануне он находился в пределах 5,11/5,12 грн/ долл , а в понедельник — 5,045/5,055 грн/ долл , сообщил “Украинский финансовый сервер”. В течение дня курс доллара поднимался еще выше. С утра торги долларом открылись на уровне 5,075/5,160 грн/ долл , к 11.00 цены повысились до 5,165/5,25 грн/ долл , немного отыграв к полудню — 5,13/5,19 грн/ долл , зафиксировала информационно-дилинговая система UkrDealing.com. Несмотря на выход курса гривны к доллару на межбанке далеко за границы валютного коридора, определенного НБУ на 2008 год, — 4,85 грн/ долл плюс-минус 4%, — Нацбанк отказался поддержать курс. Вместо этого в середине торговой сессии он заявил, что не намерен идти на поводу у спекулянтов и продавать валюту.

“Нацбанк заявляет, что не допустит расходования валютных резервов для удовлетворения спекулятивных операций участников валютного рынка и будет проводить в отношении резервов политику поддержки внутренней и внешней стабильности гривны, обеспечения расчетов по критическому импорту и оплаты по внешним долговым обязательствам государства, поддержки конкурентоспособности, — пообещал НБУ. — Имеющиеся резервы (38 млрд. долл ) позволяют даже при росте цены на газ оплатить эти потребности больше, чем в годовом выражении”.

Это еще больше дестабилизировало межбанк. “Такие заявления подталкивают рынок к росту”, — заявил казначей одного из банков. В результате к концу торговой сессии курс снова подскочил — до 5,10/5,24 грн /долл . Дилеры рассказали, что основные сделки проходили в диапазоне 5,18-5,21 грн/ долл . “Были и по 5,25 грн/ долл . Я закрыл одну такую сделку”, — признался казначей одного из иностранных банков. “Если НБУ не предпримет никаких действий на рынке, то в ближайшее время курс будет выше 5,25 грн/ долл “, — предупреждает начальник управления казначейства ОТП Банка Владислав Анисимов. Евро на межбанке незначительно сдал позиции: 7,13/7,22 грн/евро к закрытию торгов по сравнению с 7,21/7,28 грн/евро в среду вечером.

В НБУ не смогли сказать, какой порог должен превысить курс, чтобы регулятор вышел с интервенциями — вчера курс был выше официального на 8,25%. Заместитель председателя НБУ Александр Савченко сказал лишь, что “правление будет принимать решение”. Банкиры говорят, что в такой ситуации курс будет расти и далее. “Завтра рынок может открыться и 5,35 грн/ долл , а пределов роста я не вижу, — отметил директор казначейства 'Дочернего банка Сбербанка России' Дмитрий Золотько.— Поэтому в обменниках курс будет уже 5,2/5,5 грн/ долл “. Вчера НБУ немного девальвировал курс гривны к доллару США: всего на 0,82 грн до 4,8697 грн/ долл .

Дилеры называют ситуацию на межбанке паникой. Ее причиной они считают не “игру спекулянтов”, как говорит Нацбанк, а вывод денег нерезидентами. “Ну сколько же можно спекулировать? — возмущается зампред одного из крупных банков. — Ну неделю, ну две. То, что происходит, называется валютным кризисом”. Казначеи утверждают, что за последнюю неделю очень много средств вывели нерезиденты, которые, в частности, снимали гривневые депозиты и провоцировали ажиотажный спрос на валюту. Объем вчерашних торгов НБУ обнародует в понедельник (30 сентября — 672,1 млн долл ).

Отметим, что панические настроения инвесторов еще в последние дни сентября обвалили котировки еврооблигаций Украины. Индекс EMBI+ Украина, показывающий спрэд между доходностью гособлигаций США (US Treasury) и еврооблигациями Украины, увеличивался ежедневно на 30-50 базисных пунктов. К 1 октября индекс достиг 860 пунктов — рекордного уровня с декабря 2002 года. Это означает, что нерезиденты решались покупать ценные бумаги Украины лишь с доходностью 12,32%. Рост спрэда — основная причина отказа Минфина выходить на внешний рынок за 1 млрд долл для финансирования дефицита бюджета.

Старший экономист фонда SigmaBleyzer Олег Устенко поясняет отток нерезидентов резким повышением кредитных дефолтных свопов (credit default swap; CDS) на пятилетние евробонды Украины. CDS представляет собой механизм страхования риска неполучения выплат при дефолте облигаций. Если вчера утром украинские CDS, по данным Bloomberg, составляли 715 пунктов, то вечером достигли абсолютного рекорда в 770 пунктов. Еще в марте CDS составляли 250 пунктов. “Это высокий риск дефолта по эмитенту, — говорит эксперт. — За несколько дней до краха банков Bear Stearns и Lehman Brothers их CDS достигали по 740 и 724 пункта. Когда инвесторы видят такие показатели, они никогда не решатся вкладывать в такие рисковые активы. Резкое повышение цены на газ или крах какого-либо банка может спровоцировать развитие негативного сценария, как в Мексике в 1994 году”.

Тогда доллар США в Мексике стоил 3,1 песо/ долл , резервы центробанка составляли 25 млрд долл , а внешний долг — 78 млрд долл . Но после начала политического кризиса инвесторы стали выводить средства, девальвировав национальную валюту до 5,3 песо/ долл . Центробанк уменьшил резервы до 6 млрд долл , пытаясь спасти валюту. Но это не остановило банкротство ряда банков.

Пока Нацбанк демонстрирует желание не идти по такому пути. Но и в Украине размер валютного долга в несколько раз превышает золотовалютные резервы. К 1 января 2008 года валовый внешний долг Украины достигал 84,551 млрд долл , что составляло критические 59,9% от номинального ВВП за 2007 год. К 1 июля внешний долг вырос уже до 100,062 млрд долл , из них на корпоративный и банковский секторы пришлось 81,172 млрд долл .

По словам Олега Устенко, инвесторы обеспокоены слабостью банковской системы. “В Украине уже начался кризис недоверия — банки до минимума снизили лимиты друг на друга, — рассказал один из казначеев. — Кризис будет характерен тем, что проблемы будут не у мелких банков, а у крупных и крупнейших, которые фондировались на межбанке. Сейчас они стали перед фактом, что они фондироваться не могут”. “Оперативное вмешательство НБУ в проблему с Проминвестбанком говорит о том, что он готов поддержать системные банки. И это вселяет уверенность, что крупных дефолтов на рынке не будет”, — уверен господин Золотько.

Руслан ЧЕРНЫЙ

Вячеслав САДОВНИЧИЙ