Акционерные общества вырастут в цене

Как выяснилось, документ вводит новый способ увеличения уставного фонда компаний путем дооценки необоротных активов. По мнению участников рынка, такой механизм будет востребован компаниями, осуществляющими предпродажную подготовку. По их словам, предприятия смогут использовать новые возможности для необоснованного увеличения своей капитализации.

В распоряжении оказался проект положения “О порядке увеличения (уменьшения) размера уставного фонда акционерных обществ”. Как сообщили в Госкомиссии по ценным бумагам и фондовому рынку (ГКЦБФР), документ утвердили на вчерашнем заседании комиссии и в ближайшее время направят на согласование в Государственный комитет по вопросам регуляторной политики и предпринимательства. Принятие этого документа комиссия мотивирует необходимостью приведения нормативной базы ГКЦБФР в соответствие с законом Украины “О ценных бумагах и фондовом рынке”. Положение регламентирует порядок изменения уставных фондов (УФ) открытых и закрытых акционерных обществ, а также связанные с этим процедурные моменты, кроме ситуаций, когда изменения УФ осуществляются путем обмена акций на облигации, индексации основных средств или реорганизации АО. “В отличие от предыдущего положения новый документ предусматривает, что уставный капитал акционерного общества может быть увеличен путем дооценки необоротных активов”, — сказал член ГКЦБФР Николай Бурмака.

В соответствии с законодательством, к необоротным активам относятся основные средства, нематериальные активы, незавершенные строительства, осуществляемые для собственных нужд предприятия, долгосрочные финансовые инвестиции, долгосрочная дебиторская задолженность, а также отсроченные налоговые активы (сумма налога на прибыль, подлежащая возмещению в последующие периоды).

Эксперты считают, что новый механизм увеличения УФ будет востребован в первую очередь компаниями, которые находятся в стадии предпродажной подготовки. “Увеличить уставный фонд таким образом, вероятно, захотят те предприятия, которые хотят показать рынку свою большую капитализацию. Например, с целью привлечения большого кредита, выхода на IPO или подготовки к продаже”, — считает директор по развитию бизнеса инвесткомпании “Он-лайн Капитал” Михаил Ройко.

По мнению старшего юриста компании “Линия права” Дениса Кузнецова, такой механизм увеличения УФ является “виртуальным”, поскольку “увеличение номинального баланса компании новых активов ей не приносит”. “Во многих странах стоимость необоротных активов фигурирует отдельной строкой в финансовых показателях компании и учитывается при ее оценке, однако инвесторы обычно на этот показатель не обращают внимания”, — сказал он. Вместе с тем эксперты считают, что на Украине такая схема увеличения уставного фонда может быть использована для искусственного изменения капитализации предприятий. “Это один из способов взвинтить стоимость активов, что может быть использовано для схемного финансирования — продажи акций по завышенным ценам”, — отметил господин Кузнецов.

Любовь БОРЩЕВСКАЯ