ВЭБ потерял пенсии

Госкорпорация ВЭБ не смогла сберечь пенсионные накопления от инфляции и за год потеряла около 5% рынка. Люди переводят деньги в негосударственные пенсионные фонды. В ВЭБе сетуют на сокращение объемов выпуска облигаций с госгарантиями.

Доходность от вложений пенсионных накоплений под управлением госкорпорации ВЭБ вновь оказалась ниже инфляции — 7,62% годовых.

“К сожалению, в очередной раз доходность не превысила инфляцию”, — сообщил в понедельник директор департамента доверительного управления Внешэкономбанка Александр Попов. По итогам 2010 года доходность инвестирования по расширенному портфелю составила 7,62% годовых, что ниже результатов по портфелю государственных ценных бумаг, где доходность составила 8,17% годовых при официальной инфляции в 8,8%.

Преодолеть инфляцию ВЭБу удавалось дважды: в 2005 году, когда доходность инвестирования пенсионных накоплений составила 12,8% годовых при инфляции в 10,9%, и в 2009 году, когда доходность по расширенному портфелю составила 9,52% при инфляции в 8,8%, по консервативному — 5,72%.

Одна из главных причин сравнительно низкой доходности — инфляция, разогнавшаяся осенью, объясняют в ВЭБе. “Если за первый квартал 2010 года доходность по расширенному портфелю составляла 13% благодаря положительной переоценке бумаг на фоне низкой инфляции и ожиданий ее низкого показателя, то уже со второй половины года инфляция набрала темп, доходности инструментов отреагировали на это, начали подрастать и “съели” значительную часть положительной переоценки”, — объясняет Попов.

Еще один фактор: объем выпуска корпоративных облигаций с госгарантиями оказался ниже заявленных планов. “Большую долю портфеля мы держали в денежных средствах, поскольку заявленный объем составлял 250 млрд рублей и ВЭБ зарезервировал средства по эти выпуски. Но на практике было выпущено около четверти объема, в основном все пришлось на конец года”, — говорит Попов. Например, в конце декабря “Роснано” разместила выпуск облигаций с доходностью в 9,1% годовых.

Свободные средства госкорпорации периодически вкладывали в межбанковские рублевые депозиты по средней ставке 5,5% годовых.

1 ноября 2009 года ВЭБ получил возможность инвестировать накопительную часть пенсии в более рискованные инструменты, чем госбумаги. Сейчас консервативный портфель предполагает инвестиции в государственные облигации, а расширенный — в корпоративные и ипотечные облигации, субфедеральные облигации и долговые бумаги международных финансовых организаций. Пенсионные накопления граждан, не выразивших свои пожеланий по управлению своими средствами (“молчунов”), автоматически переходят в расширенный портфель. На конец 2010 года его объем достиг 738 млрд рублей по сравнению с 480 млрд рублей на начало года, тогда как объем консервативного портфеля составил всего 2,4 млрд рублей против 0,76 млрд в начале года. По итогам года ВЭБу удалось увеличить долю более доходных инструментов в расширенном портфеле до 17% с 3% в 2009 году. Предполагается, что этот показатель в 2011 году будет увеличен до 25%. В консервативном портфеле около 93% накоплений были инвестированы в госбумаги, а остальное лежало в денежных средствах.

Всего на конец года в управлении ВЭБа было чуть более 80% всех пенсионных накоплений по сравнению с 85% по итогам 2010 года.

“Граждане переводят деньги в негосударственные пенсионные фонды (НПФ). По их предварительным оценкам, рост количества заявлений составил 1,5—2 раза по сравнению с 2009 годом”, — говорит Попов. Если в 2008 году из ВЭБа были переведены 11 млрд рублей, то 2009 году 24 млрд рублей, а в 2010-м около 50 млрд рублей, замечают в ВЭБе. “Совместные усилия игроков отрасли и государства начали давать плоды. Люди осознают необходимость участвовать в управлении пенсионными накоплениями”, — объясняет переход бывших “молчунов” исполнительный директор НПФ “Райффайзен” Елена Горшкова.

Доходность частных управляющих компаний (УК) и НПФ появится позже, но уже можно говорить, что их показатели в среднем будут выше, чем у ВЭБа. Об этом можно судить по предварительным данным УК “Тройка Диалог”, первой опубликовавшей свои результаты инвестирования пенсионных накоплений граждан: доходность “пенсионного портфеля” составила 22,72% годовых. “В 2010 году в портфеле по-прежнему сохранялась достаточно высокая доля акций. В первом квартале 2010 года она составляла почти 54%, а инвестиции в корпоративные и субфедеральные долговые бумаги были на одном уровне — примерно по 18% от портфеля. Во втором квартале мы постепенно снижали долю акций до 40% и нарастили долю вложений в облигации, эту линию мы продолжили и в третьем квартале. Таким образом нам удалось поймать рост на рынке в начале года, а в декабре рынок акций начал подъем, который мы также не хотели упустить и подняли долю акций в конце года до 50%”, — объясняет стратегию директор отдела по работе с государственными клиентами УК “Тройка Диалог” Анна Ведерникова.

По итогам 2010 года индекс РТС прибавил 14%, индекс ММВБ — 23%. “Исторически доходность ВЭБа уступала доходностям, которые демонстрировали НПФ. Не вижу объективных причин для изменения картины в 2010 году. По предварительным оценкам, доходность НПФ “Райффайзен” превысит уровень инфляции”, — добавляет Горшкова.

Ольга ТАНАС