Нацбанк растит золото

Исходя из опубликованных НБУ данных, по состоянию на конец февраля этого года только $1,25 млрд. (3,4%) структуры золотовалютных резервов размещено в золоте. Соответственно, в распоряжении Нацбанка на сегодня находится почти 27,5 т золота.

Как заявил руководитель группы советников главы НБУ Валерий Литвицкий, рост резервов наблюдается не за счет заемных средств, а за счет приобретенных активов. Впрочем, опрошенные “Экономическими известиями” эксперты утверждают обратное. По их общему мнению, рост резервов в феврале в основном был обеспечен выпуском суверенных еврооблигаций в объеме $1,5 млрд.

Господин Литвицкий также отметил, что золотовалютная позиция НБУ на сегодня укрепилась, и в 2011 г. резервы превысят рубеж в $38 млрд. “Накопление резервов в 2011 г. — одна из приоритетных задач для НБУ. Дело в том, что в 2012 г. Украина получит последние транши кредита МВФ по новой программе и начнет выплаты траншей, полученных в рамках старой программы сотрудничества”,— комментирует аналитик “БГ Капитал” Виталий Ваврищук. По его словам, к тому времени правительству желательно создать хороший запас прочности, чтобы Украина могла без усложнений рассчитываться по своим обязательствам.

Эту стратегию Нацбанк реализует с начала 2010 г., когда объемы золотовалютных резервов составляли около $26 млрд. Впрочем, начальник отдела анализа финансовых рынков “ИНГ Банка” Александр Печерицин не считает, что Украине критично необходимо увеличивать объем резервов. “Текущий уровень резервов является достаточно значительным, чтобы контролировать стабильность гривни, по крайней мере, в течение ближайших 12 месяцев”,— говорит банкир. Так, по его словам, текущий объем резервов покрывает около 6 месяцев импорта и в 1,7 раза превышает объем краткосрочного долга, скорректированного на кредиты связанным лицам. Поэтому политика Нацбанка относительно наращивания золотовалютных резервов должна быть предельно точно взвешенной и спрогнозированной, рекомендуют эксперты.

“Как правило, рост резервов ассоциируется с лучшей способностью страны противостоять негативным внешним шокам и поддерживать свою валюту. Но, как показал опыт 2008 г., противостоять массовому спросу на доллар в Украине очень сложно, даже при достаточно высоких резервах”,— говорит главный экономист ИК Dragon Capital Елена Белан. Поэтому, по ее мнению, немаловажную роль играет долларизация банковской системы и экономики в целом.

“Мы прогнозируем лишь небольшое превышение предложения иностранной валюты над спросом на украинском валютном рынке в 2011 г. В связи с чем рост резервов НБУ в 2011 г. будет обусловлен в основном финансированием МВФ, которое может составить $6,0 млрд. за год”,— уверена госпожа Белан. В результате, как отмечает эксперт, резервы НБУ должны составить на конец 2011 г. $41 млрд. (+19% г/г), или 5,9 мес. импорта товаров и услуг.

По прогнозам Виталия Ваврищука, валовые резервы НБУ увеличатся в 2011 г. почти на 30% — до $45 млрд. Но только при условии, что в программе МВФ не будет никаких сбоев. “Росту резервов также поспособствует активное привлечение правительством долгов через еврооблигации”,— резюмирует он.

Леся ВЫГОВСКАЯ