Городская евробондиана

Но смогут ли они ею воспользоваться?

Новая редакция Бюджетного кодекса расширила возможности украинских городов выпускать еврооблигации. Теперь минимальное количество населения, которое должен иметь город, чтобы получить возможность выпускать еврооблигации, снижено с 800 тыс. до 500 тыс. человек. Тем самым еще четыре города — Запорожье, Львов, Кривой Рог и Николаев — смогут выпустить свои евробонды.

Впрочем, по словам экспертов, украинские города вряд ли смогут воспользоваться этой возможностью в ближайшее время. Согласно аналитическому отчету ING Wholesale Banking Ukraine, новое положение Бюджетного кодекса только теоретически повысит потенциал городов финансировать дефицит своего бюджета за счет выпуска евро-облигаций. “Мы считаем, что нынешний уровень страновых рисков, общее настроение инвесторов относительно украинских эмитентов еврооблигаций и значительные проблемы украинских городов с обеспечением поступлений в бюджет в текущем году не позволят городским советам привлечь дополнительное долговое финансирование путем выпуска этих облигаций в нынешнем году”, — говорят эксперты ING. По их мнению, даже во время действия прежнего минимального требования по количеству населения 800 тыс. человек из пяти городов только Киев воспользовался такой возможностью и выпустил еврооблигации на общую сумму $700 млн. В то же время проблемы с поступлениями в бюджет в этом году снизили цены на еврооблигации Киева до нынешнего диапазона 47-57% от номинальной стоимости.

И все же для одного муниципалитета это может стать чуть ли не единственной возможностью привлечь средства в инфраструктурные проекты к Евро-2012. Речь идет о Львове. “Вопрос финансирования — это единственный вопрос, который до конца не решен, есть лишь обещания. Ни на один из проектов мы пока не получили ни одной гривни. Путь финансирования объектов из стабилизационного фонда является сложным и неуверенным, учитывая кризис в государстве”, — считает мэр города Андрей Садовой. Поэтому город, скорее всего, рискнет с выпуском, чтобы вовремя подготовиться к еврочемпионату по футболу. Слабое звено в подготовке города к Евро-2012 — строительство инфраструктуры. Ранее советник городского главы Львова Валерий Астафьев говорил о том, что город нуждается приблизительно в $400 млн. для проведения комплексной реформы дорожного движения к чемпионату. По его словам, за счет этих средств нужно создать большое объездное кольцо вокруг центра Львова, построить 50 км новых дорог, 14 двух- и трехуровневых развязок, ликвидировать все места аварийности, установить около 30 светофорных объектов, заменить километры турникетных заграждений.

Правда, эксперты считают, что решение о выходе на рынок заимствований будет не самым дешевым для львовского муниципалитета. Будет также сложно привлечь деньги за рубежом и из-за отсутствия у города инвестиционной истории и вследствие мирового кризиса ликвидности. “Ввиду отсутствия инвестиционной истории у этих городов нельзя говорить, что инвесторы ждут их с распростертыми объятиями. Пока только Киев остается интересным для инвесторов”, — считают аналитики. Специалисты уверены, что нововведение Кабмина не будет реализовано до окончания мирового финансового кризиса. Если города все же рискнут осуществить выпуски бондов, то, по мнению экспертов, им необходимо будет договариваться о выкупе облигаций одним-двумя банками.

Вячеслав МИРОНЕНКО