Fitch хочет последовательности

В июле этого года Fitch повысил, а в сентябре подтвердил рейтинг Украины по обязательствам в иностранной и национальной валюте, а также рейтинг странового потолка на уровне “В”, подкрепив их стабильными прогнозами. Но дальнейшее повышение оценки будет во многом зависеть от последовательности действий правительства.

“Рейтинг Украины пока является одним из самых волатильных”,— констатирует Дэвид Хеслам, директор в аналитической группе Fitch по суверенным рейтингам. В агентстве позитивно оценивают ряд непопулярных шагов и намерений, осуществленных и озвученных новой украинской властью, в частности повышение коммунальных тарифов для населения и планы по проведению пенсионной реформы. В то же время господин Хеслам подчеркивает, что в случае с Украиной практически отсутствуют примеры последовательных жесткой политики и решительных реформ.

Эксперты агентства Fitch советуют Украине выполнять требования МВФ по сокращению бюджетного и квазибюджетного дефицита (последний включает дефицит “Нефтегаза”, средства на рекапитализацию банков). “Сейчас дефицит достигает 10%, но в следующем году его нужно снизить до 3,5%, как того требует МВФ”,— говорит Дэвид Хеслам. Он добавляет, что здесь украинскому правительству важно быть последовательным при сокращении дефицита, образующегося за счет “Нефтегаза”, ведь он добавляет еще около 1% к непосредственно дефициту госбюджета. То есть альтернативы повышению тарифов на газ внутри страны Fitch не видит. Обеспокоено агентство и непрозрачным и слишком длительным процессом рекапитализации проблемных банков.

Угроз для платежного баланса страны Fitch не наблюдает, но при этом обращает внимание на сильную зависимость от внешних источников финансирования. В числе других рисков, которые называет агентство,— высокий уровень долларизации украинской экономики и нестойкое доверие к национальной валюте. “Мы не видим угроз для текущего счета платежного баланса. Дефицит есть, но он укладывается в прогнозы НБУ”,— говорит господин Хеслам. Он добавляет, что для поддержания доверия и дальнейшего наращивания валютных резервов Украине понадобится постоянный приток средств от международных финансовых организаций.

Интересует Fitch также и сокращение темпов инфляции, и обеспечение ценовой стабильности в стране. Ведь начиная с 2000 г. средняя инфляция в Украине составила 13%, при этом волатильность этого показателя была на уровне 60%.

Украинские эксперты соглашаются с рекомендациями Fitch. “Чем невыгодно отличается Украина, так это высокими темпами инфляции. А это в свою очередь не дает возможности снижать процентные ставки”,— говорит главный экономист инвестиционной компании Dragon Capital Елена Билан. Она отмечает, что с учетом увеличивающихся внешних выплат по займам Украине стоит до 2013 г. обеспечить дефицит бюджета не более 3%. Экономист Всемирного банка Руслан Пионтковский добавляет, что значительную роль в этом должно сыграть снижение зависимости Пенсионного фонда от бюджетного финансирования, к чему должна привести пенсионная реформа.

Как сообщил исполнительный директор НБУ по экономическим вопросам Игорь Шумило, Нацбанк готов к таргетированию (установлению целевых показателей) инфляции, однако здесь многое будет зависеть от взаимодействия с правительством, которое должно обеспечить четкое понимание планов по административному регулированию цен. При этом, как и аналитики Fitch, он отмечает отсутствие предпосылок для волнений в отношении платежного баланса. В частности, он прогнозирует улучшение динамики финансового счета платежного баланса. “Финансовый счет будет улучшаться в ближайшие годы”,— заявил он. Правда, на фоне притока валюты в страну происходит негативная тенденция увеличения запасов наличной валюты вне банковской системы. Население не слишком доверяет гривне и запасается долларами из-за негативных валютно-курсовых ожиданий.

Олег СОРОЧАН