В случае с LinkedIn инвестбанки оказались некомпетентны

Инвестиционные банки недооценили социальную сеть профессиональных контактов LinkedIn при организации первичного размещения ее акций, и из-за этого бумаги компании выросли более чем вдвое в первый день торгов. Об этом заявил Питер Тил, один из первых инвесторов Facebook, инвестор LinkedIn и сооснователь PayPal, пишут “Ведомости”.

Банки не понимают в полной мере потенциала новых интернет-компаний, последним придется более жестко вести переговоры с организаторами будущих IPO, сказал Тил, которого цитирует Financial Times. “Когда цена акции вырастает так сильно, как у LinkedIn, предполагаешь, что оценка IPO была неверной и банки все испортили. Банки Уолл-стрит продолжают испытывать некоторую антипатию к компаниям Кремниевой долины, не считая, что те представляют собой что-то реальное”, — заявил Тил.

Акции LinkedIn были размещены по 45 долл. и в первый день торгов выросли на 109,4%. В ходе размещения, которое организовали Morgan Stanley, Bank of America Merrill Lynch и JP Morgan Chase, компания привлекла 352,8 млн. долл., ее капитализация по итогам IPO составила 4,25 млрд. долл.

Ожидается, что в обозримой перспективе IPO могут провести еще несколько инновационных интернет-компаний, включая Groupon, Zynga, Twitter и Facebook. Эти компании могут пригласить большую группу банков и заплатить более высокий процент комиссионных тем, что предложат более высокую цену размещения, рассуждает Джей Риттер, профессор финансов Университета Флориды, изучающий вопросы оценки IPO.

Возможно, компании вспомнят пример Google, которая организовала IPO, проведя аукцион напрямую среди потенциальных инвесторов, рассуждают аналитики. Впрочем, в этом случае интернет-компаниям, по-видимому, как раз не стоит рассчитывать на высокие оценки. “На аукционе только покупатель, только инвестор отвечает за цену. Они платят сколько хотят за то, что хотят”, — говорит Лиза Байер, консультант по IPO, которая помогала Google проводить аукцион.

Банки устанавливают “слишком агрессивные” комиссионные за организацию размещения и, чтобы заполучить компании в клиенты, дают им нереалистичные оценки, заявили в письме ведущим инвестбанкам Люк Чэппел и Джеймс Макферсон, руководители британского подразделения компании BlackRock — крупнейший инвестор на Лондонской фондовой бирже. Руководители BlackRock также критикуют создание крупных синдикатов банков — организаторов IPO и заявляют, что будут менее “конструктивно” подходить к размещениям, которые проводятся такими группами.

В конце марта владелец инвестиционной компании Berkshire Hathaway Уоррен Баффетт призвал инвесторов с осторожностью относиться к оценкам крупнейших социальных сетей на фоне прошедших и грядущих IPO некоторых из них. “Большинство из них будут переоценены, — заявил Баффетт. — Дать точную оценку социальным интернет-сетям представляется чрезвычайно затруднительным”.