Новый госхолдинг

Идея создания объединенной компании обсуждалась на встрече владельцев UC Rusal, “Норникеля” и “Металлоинвеста” с президентом Дмитрием Медведевым в минувший вторник, рассказали ее участники. Инициатором встречи был президент, но вопрос об объединении компаний подняли их владельцы, рассказали три собеседника “Ведомостей”. По их словам, обсуждалось и возможное вхождение государства в капитал объединенной компании.

Эту идею высказал Владимир Потанин, сказал один из источников. Смысл его предложения собеседники “Ведомостей” объясняют так: госбанки (на встрече были руководители ВТБ и ВЭБа Андрей Костин и Владимир Дмитриев) — крупные кредиторы трех компаний и их владельцев (см. врез) и могут конвертировать долги в акции, снизив долговую нагрузку объединенного холдинга.

Решений принято не было, давления со стороны властей нет, утверждают все опрошенные “Ведомостями” участники встречи. Идея объединения с участием государства трудно реализуема, ведь четких механизмов конвертации долга в акционерный капитал не предусмотрено, да и оценить активы сейчас сложно, отмечает один из них. Дополнительная трудность: к такой сделке проявляет интерес еще одна госструктура — “Ростехнологии”, владеющие металлургическими и горнодобывающими активами, включая “ВСМПО-ависму” и “Русспецсталь” (ее глава Сергей Чемезов был на встрече), добавляет источник, близкий к “Норникелю”. Представитель госкорпорации это не комментирует.

Было решено, что в течение двух недель владельцы холдингов подготовят свои модели сделки по объединению или другие предложения по помощи компаниям, после чего обсуждение продолжится, сказал один из собеседников “Ведомостей”.

Представители участников совещания отказались от комментариев.

Идею объединения в целом поддержал Алишер Усманов, утверждают два его знакомых. Не против и Михаил Прохоров: продавая UC Rusal 25% акций “Норникеля”, он рассчитывал на их объединение, напоминает знакомый с ним бизнесмен. Позицию Олега Дерипаски выяснить не удалось.

Для владельцев UC Rusal такой вариант может быть выгодным, считает аналитик Unicredit Aton Марат Габитов, ведь из трех компаний у нее самый большой долг ($17 млрд).

Капитализация “Норникеля” — около $12 млрд, примерно столько же может стоить UC Rusal, еще $6-8 млрд — “Металлоинвест”, считает Габитов, подчеркивая, что все оценки примерные. Оценить долю государства в такой компании сложно, соглашается аналитик “Тройки диалог” Михаил Стискин, полагая, что государству такая сделка была бы интересна: она создала бы “национального чемпиона”, входящего в пятерку крупнейших горнодобывающих холдингов мира. Чтобы контролировать и управлять компанией, государству достаточно блокпакета, считает он.

Должники

UC Rusal должна ВЭБу $4,5 млрд. Обеспечение по нему — 25% акций “Норникеля” и возможность залога блокпакетов акций заводов UC Rusal. В залоге у ВТБ 18% акций “Норникеля”, принадлежащих Потанину. Банк может стать кредитором UC Rusal, получив около $1,5—1,6 млрд долга компании перед Прохоровым (такие переговоры ведутся). “Металлоинвест” в конце 2007 г. занял у ВТБ $1,5 млрд, а Усманов с партнерами осенью рефинансировал в банке кредиты под залог 1% акций “Газпрома”.

“Норильский никель”

Горно-металлургический холдинг
Капитализация — $10,2 млрд.
Акционеры — Владимир Потанин (29,9%), UC Rusal (25%), Алишер Усманов (5%).
Финансовые показатели (МСФО, 1-е полугодие 2008 г.):
выручка — $8,3 млрд,
чистая прибыль — $2,68 млрд.

UC Rusal
Алюминиевый холдинг
Бенефициары — Олег Дерипаска (56,7%), Виктор Вексельберг, Леонард Блаватник и их партнеры (18,9%), Михаил Прохоров (14%), Glencore (10,3%).
Выручка — $14,3 млрд (2007 г.).

“Металлоинвест”
Горно-металлургический холдинг
Акционеры — Алишер Усманов (51%), Василий Анисимов (20%), Фонд Андрея Скоча (30%).
Выручка (МСФО, 2007 г.) — $6,47 млрд,
чистая прибыль — $1,157 млрд.

Юлия ФЕДОРИНОВА