Стоимость внешних займов для банков будет расти

Эксперты считают этот синдикат одним из последних займов по приемлемым ставкам. У тех иностранных инвесторов, которые активно работают с отечественными банками, практически исчерпаны лимиты финансирования для Украины.

Обычно крупные финансовые инвесторы выделяют в своих портфелях на Emerging Markets от 1 до 5%. По данным НБУ, на конец 2006 г. внешний долг банковского сектора составлял 13,87 млрд. долларов. В текущем году финансовый сектор привлек на внешнем рынке примерно 2,4 млрд. долларов. То есть внешний долг банков составляет уже более 16 млрд. долларов, или около 22-23% всех обязательств банковской системы (по данным НБУ, на 1.06.2007 г. обязательства банковской системы составляли 357,3 млрд. грн.). “Интерес иностранных инвесторов к банковскому сектору постепенно снижается. А восприятие рисков, связанных с розничным кредитованием, объем которого в текущем месяце уже превысил 20 млрд. долларов и на которое преимущественно заимствуются ресурсы на внешнем рынке, растет”, — говорит главный стратег компании “Альфа-Капитал” Сергей Кульпинский. Исходя из вышесказанного, господин Кульпинский делает вывод, что при сохраняющемся высоком спросе на ресурсы до конца года банки привлекут на внешнем рынке не более 1,5 млрд. долларов. По его мнению, при увеличении долговой нагрузки и рисков, связанных с ростом портфеля розничных кредитов, будет соответственно расти и плата за риск. Иностранные инвесторы скорее переориентируются на кредитование других быстрорастущих секторов с меньшим уровнем задолженности. В свою очередь председатель правления банка “Хрещатик” Дмитрий Гриджук сообщил, что организаторы синдицированного займа Standard Bank и West LB считают, что лимиты финансирования иностранных банков для предприятий, банков и правительства Украины почти полностью использованы. “По мнению иностранных банкиров, украинские компании делают очень много заявок на внешнее финансирование. Спрос превышает предложение, поэтому ставки на мировых рынках капитала для украинских компаний будут повышаться и в некоторых случаях могут выйти за границу LIBOR +3,1% (верхняя граница стоимости синдикатов для украинских банков.)”, — отмечает господин Гриджук.

Последнее размещение еврооблигаций “ВиЭйБи Банка” по ставке 10,125% годовых (в среднем по такой же ставке банки привлекают валютные депозиты у населения.) показывает, что финансисты будут продолжать выходить на внешние рынки даже при растущей цене на капитал. “С 1 июля банки, по требованию НБУ, будут вынуждены увеличить резервы по валютным кредитам, выданным заемщикам без источника доходов в валюте. Это будет способствовать росту стоимости депозитов внутри Украины. Поэтому возможное увеличение цены ресурсов на внешних рынках особо на спрос не повлияет”, — утверждает Дмитрий Гриджук. Однако высокая цена внешних займов может сделать их неинтересными для украинских банков. “Отечественные банки стремятся удерживать свою чистую процентную маржу на уровне, близком к 5%. А превышение ставки внешних займов уровня 10% годовых может заставить банки повышать стоимость кредитов для населения, что при нынешних и без того высоких ставках может существенно снизить спрос на них”, — уверен Сергей Кульпинский. Увеличение стоимости внешних заимствований может подтолкнуть Нацбанк к дальнейшему повышению норм резервирования на валютные кредиты, снизив таким образом спрос банков на внешние займы. В свою очередь начальник управления инвестиционно-банковских услуг Укрсоцбанка Эрик Найман утверждает, что снижения спроса отечественных банков и компаний на внешний капитал не произойдет: “У отечественных банков сегодня нет внутренних возможностей для поддержания темпов роста на уровне рынка. То есть, если банк рассчитывает только на внутренний рынок как на источник пассивов для роста, он будет быстро терять долю рынка”.

По мнению банкира, говорить о том, что финансовые лимиты на Украину исчерпаны, еще рано. “В мире бегает довольно-таки много горячих денег. Денежная ликвидность находится на весьма хорошем уровне, заставляющем искать новые объекты для инвестирования. Учитывая хорошую макроэкономику Украины при высоких процентных ставках, спрос на украинские активы держится на стабильно высоком уровне”, — заявил “i” Эрик Найман.

Коллегу поддерживает начальник управления международного бизнеса УкрСиббанка Вадим Миронюк. Банкир подтверждает, что иностранные банки могут пересматривать свои лимиты время от времени. При этом их лимиты зависят от качества заемщика. Как пример господин Миронюк привел выпуск еврооблигаций УкрСиббанка в декабре 2006 г., который пришелся на конец года, когда книги (лимиты) иностранных инвесторов были уже практически все закрыты. Тем не менее это не помешало банку разместить одним траншем выпуск еврооблигаций на 500 млн. долларов. “Следует ожидать дальнейшего роста объема привлекаемых ресурсов из-за рубежа в 2007 г. и не в последнюю очередь за счет новых банков, которые начинают с более простых механизмов на международном рынке заемных капиталов, а затем переходят к еврооблигациям”, — уверяет господин Миронюк. При этом финансист призывает различать дебютные выпуски банка и его последующие сделки. У дебютных сделок цена ресурсов обычно выше, поэтому они индикаторами рынка являться не могут.

Александр ДУБИНСКИЙ