Инвестиции с высоким риском и доходностью

Это не плод воображения сумасшедшего биржевого спекулянта и не реклама очередной финансовой пирамиды. Это реальный результат хедж-фонда Residential Real Estate Hedge V за прошлый год. На вопрос, как ему удалось добиться такого фантастического результата, управляющий этого фонда Эндрю Лэхде ответил: “Просто я понял немного раньше остальных, что ждет рынок ипотечных ценных бумаг, и вовремя сыграл против рынка”.

Впрочем, у Эндрю есть масса достойных конкурентов из числа управляющих хеджевыми фондами. Например, хедж-фонд Paulson & Co под управлением Джона Полсона заработал 550,8% за 10 месяцев 2007 года. Неплохих успехов добился Филипп Фальконе, чей хедж-фонд продемонстрировал 120%-ную доходность в 2007-м и уже успел заработать 42% в этом году.

Начинаем со 100 тысяч

Как оказалось, на практике “вложиться” гражданину Украины в хедж-фонд довольно проблематично. Дело в том, что в нашей стране своих хеджевых фондов еще нет, так что инвестировать придется в зарубежные. А сделать это совсем не так просто, как положить деньги на банковский депозит или в отечественный инвестфонд. Но при большом желании это вполне реально.

Первое, что для этого необходимо, — деньги, причем много. Самый низкий порог вхождения обычно устанавливается в фондах хеджевых фондов (покупая пай такого фонда, клиент автоматически становится инвестором нескольких десятков хедж-фондов с различными стратегиями инвестирования) и составляет около 50 тысяч долларов. Средний хедж-фонд, имеющий оффшорную “прописку”, согласится взять в управление не менее 100-250 тысяч долларов. А такие “монстры хеджа”, как фонд Paulson & Co и JPMorgan Asset Mgmt, вряд ли заинтересуются суммой меньше чем в миллион долларов, к тому же для того чтобы стать его участником, понадобится сначала доказать “кристальную чистоту” инвестируемых денег.

Трудности перевода

После того как украинский инвестор приготовил кругленькую сумму и присмотрел хедж-фонд с приемлемым для себя уровнем соотношения риск — доходность, он может приступать к решению второго вопроса: “Как инвестировать в хедж-фонды из Украины?”.

Необходимо отметить, что валютное регулирование в нашей стране достаточно жесткое, и для того чтобы инвестировать в зарубежный фонд, украинские граждане обязаны получать индивидуальную лицензию Национального банка Украины. И здесь могут возникнуть серьезные проблемы. “Ни один хедж-фонд не будет предоставлять потенциальным инвесторам те документы, которые требует НБУ для выдачи индивидуальной лицензии”, — объясняет заместитель руководителя финансового департамента TAXC Limited Ирина Чернышова. Поэтому отечественные “знатоки финансов и законов” разработали несколько вполне легальных схем, которые позволяют обойти преграды Нацбанка.

Один из способов легализации таких инвестиций предлагает консалтинговая компания Nexus Ltd. (помогает инвестировать нашим соотечественникам в хедж-фонды на протяжении нескольких лет). Суть их варианта состоит в создании для каждого вкладчика персонального венчурного фонда в Украине. Затем активы этого фонда инвестируются в выбранный хедж-фонд. Правда, минимальная сумма вложений при такой схеме должна быть эквивалентна миллиону гривен. “ Мы рекомендуем инвестировать в хедж-фонды суммы, начиная от 200-250 тысяч долларов, иначе накладные расходы на организацию ввода-вывода средств “съедят” большую часть дохода и инвестиция будет невыгодной”, — говорит директор компании Nexus Анатолий Цымбал. По оценкам экспертов, затраты на создание и обслуживание такой структуры могут достигать 3-10% от суммы инвестиций.

Еще один способ приобрести бумаги хедж-фондов предлагают в компании TAXC Limited. “Так как инвестировать от своего имени в хедж-фонды нашим гражданам почти нереально, то резидент Украины сначала должен стать владельцем юридического лица, например, компании в Англии, Швейцарии, Кипре или в оффшорной зоне. И уже от ее имени вкладывать средства в хедж-фонды”, — рассказывает Ирина Чернышова. При такой схеме вывода средств из Украины накладные расходы будут составлять 1-5% от суммы инвестиций, но не менее чем 3 тысячи евро.

Хедж-фонды дорого берут

Но это, к сожалению, еще далеко не все затраты. Как и традиционные инвестфонды, хедж-фонды взимают плату за управление (в виде ежегодной комиссии от суммы под управлением). “Комиссии у фондов разные. Активно управляемые хедж-фонды могут брать 3-5% от суммы под управлением. А если это фонд хедж-фондов или индексный фонд, то плата будет на уровне 0,5-2%”, — рассказывает Анатолий Цымбал.

Кроме обязательных ежегодных платежей, в хедж-фондах есть такое понятие, как success fee — это плата, которая устанавливается управляющему, если прибыль фонда составляет больше оговоренной отметки доходности. Иногда такая плата “за успех” составляет 10-15% от доходности, превышающей, например, среднегодовую доходность в 20%.

Кроме того, украинский инвестор должен быть готов к тому, что государство не оценит по достоинству его стремления к изысканным инвестициям в хедж-фонды и попросит поделиться заработанными деньгами. “Если речь идет о физическом лице-инвесторе, то минимум, что придется заплатить — это 15% подоходного налога. Если о юрлице, то в зависимости от страны его регистрации налоги могут быть сокращены вплоть до 0%”, — говорит Ирина Чернышова.

Info. Основное отличие хедж-фонда от обычного инвестфонда состоит в том, что первые практически не ограничены в своих действиях и могут реализовывать любые инвестиционные стратегии. Главная цель хеджевых фондов — зарабатывать как можно больше, невзирая на то, растет сейчас рынок или падает. Для достижения этой задачи управляющие хедж-фондов используют сложные опционные стратегии, открывая одновременно десятки позиций на покупку и продажу различных финансовых инструментов.

За период с начала 1998 года до конца 2007-го индекс доходности хедж-фондов CS Hedge Index, составляемый швейцарским банком Credit Suisse, вырос на 142%, в то время как “широкий” индекс американских акций S&P 500 — на 45%.

Таисия ГЕРАСИМОВА