Ревизия курса доллара

Курс доллара к евро достиг рекордного минимума в 1,6019 доллара /евро 22 апреля. А уже в пятницу он достигал 1,5361 долл /евро, торги в Нью-Йорке завершились на отметке 1,5424 долл . Доллар рос в течение двух недель подряд впервые с декабря 2007 г. Более того, по данным Комиссии по срочной биржевой торговле США, за неделю по 29 апреля нетто-позиция на падение евро (разница между позициями, открытыми трейдерами на покупку и продажу евро на Chicago Merchantile Exchange) составила 21 315 фьючерсных контрактов. Последний раз большинство трейдеров делали ставку на падение евро в декабре 2005 г. За неделю по 22 апреля нетто-позиция была в пользу покупателей евро — 18 907.

В среду Федеральная резервная система США (ФРС) снизила базовую процентную ставку с 2,25% до 2% и дала понять, что возьмет паузу, чтобы посмотреть, как на ситуации в экономике отразится “значительное” смягчение денежной политики (ставка была снижена с 5,25% в сентябре 2007 г.). Экономике пока удается не сползти в рецессию: ВВП в I квартале вырос на 0,6% в годовом исчислении, а число рабочих мест в марте сократилось всего на 20 000 (аналитики ожидали 81 000). Между тем индекс экономических настроений еврозоны (показывает ожидания топ-менеджеров и потребителей) упал в апреле до самого низкого уровня с августа 2005 г. Все это заставляет аналитиков предполагать, что Европейский центробанк все-таки может пойти на снижение процентной ставки, в то время как ФРС перестала это делать.

“Ситуация начинает разворачиваться в пользу доллара по двум направлениям, — заявил в интервью Bloomberg начальник отдела глобальной валютной стратегии Lehman Brothers Джим Маккормик. — ФРС становится менее недружелюбной по отношению к доллару, а экономики за пределами США начинают замедляться”. В UBS считают, что доллар может вырасти до 1,52 долл /евро.

Это, впрочем, не означает, что долгосрочный цикл снижения доллара, начавшийся в начале десятилетия, прекратился. Аналитики Deutsche Bank считают, что если нынешний “медвежий” тренд для доллара будет равен среднему (8,5 года), то новый период его роста начнется не раньше августа 2010 г. Если же он будет длиться столько, сколько предыдущий (1985-1995 гг.), дно будет достигнуто в сентябре 2011 гг. Впрочем, в последние годы “медвежьей” фазы цикла доллар торгуется вблизи дна, периодически демонстрируя попытки роста. “Началу “бычьего” периода обычно предшествует значительное сокращение дефицита счета текущих операций США, — пишут аналитики Deutsche Bank. — Хотя он сократился с 6,2% ВВП в 2006 г. до прогнозируемых 3,9% в 2008 г., он все еще остается большим. Это не позволит изменить судьбу доллара в ближайшее время”. Самый успешный и богатый инвестор в мире Уоррен Баффетт также не торопится перекладываться в доллар. “Мне не кажется, что евро и фунт стерлингов могут сильно упасть по отношению к доллару”, — заявил Баффетт в субботу на собрании акционеров своей компании Berkshire Hathaway. В мае он отправляется в Европу, чтобы найти возможность “инвестировать в бизнесы, зарабатывающие в евро или фунтах”.

Михаил ОВЕРЧЕНКО