Несоциалистическое будущее

С начала года подконтрольная ему компания “Ильич-сталь” приступила к выкупу акций предприятия. Главными претендентами на покупку одного из крупнейших меткомбинатов СНГ называют “Метинвест Холдинг” и Новолипецкий металлургический комбинат. Эксперты оценивают сделку в 5-6 миллиардов долл.

Руководитель Мариупольского металлургического комбината имени Ильича Владимир Бойко довольно своеобразный человек. Он с легкостью может загрузить арматуру в дорогом костюме на глазах у удивленных журналистов, если ему покажется, что грузчик делает это не так, как следует. До сих пор Владимир Семенович предпочитает “советские” методы управления: даже совещания проводит через селектор. На комбинате, где он прошел путь от слесаря-жестянщика до генерального директора, он знает практически все.

Но сегодня ситуация на ММК им. Ильича выходит за пределы возможностей и влияния его руководителя: предприятие столкнулось с сырьевым голодом, из-за чего начало терять конкурентоспособность на рынке. Да и возраст Владимира Бойко довольно почетный — в этом году он отпразднует свое 70-летие. Настало то время, когда ему необходимо искать партнера для объединения или продажи комбината. Несмотря на заявления Бойко о том, что он не рассматривает вопрос продажи предприятия, эксперты в один голос твердят, что в течение ближайших двух лет ММК им. Ильича вынужден будет пойти на слияние. Вероятность сделки в этом году — 70%.

“Социалка” по-“бойковски” Пару десятков лет Мариупольский металлургический комбинат имени Ильича работает в условиях социализма. Владимир Семенович живет в трехкомнатной квартире. Он не причисляет себя ни к олигархам, ни к миллионерам. По его словам, владеет лишь небольшим пакетом акций предприятия. Остальные принадлежат трудовому коллективу. “Красного” директора, к коим причисляют Бойко, в Мариуполе не только уважают, но и боготворят. Мариупольцы за него стоят горой. Ведь именно благодаря ему около 60 тысяч жителей промышленного центра обеспечены рабочими местами. А о социальной программе, которую Владимир Семенович внедрил на своем комбинате, ходят целые легенды. Тут вам и обеды за две-три гривни, и собственные агрокомплексы, и базы отдыха и профилактории по ценам ниже рыночных. Не многие руководители крупных украинских предприятий могут себе позволить внедрять подобные программы.

Какой бы затратной ни считали социальную программу ММК им. Ильича местные и заезжие миллиардеры, в последнее время они частенько приезжают на берег Азовского моря. Цель визита у них одна — уж очень привлекателен этот металлургический гигант как объект для поглощения или слияния. По рассказу самого Владимира Бойко, в прошлом году на его предприятии побывали собственники “Метинвест Холдинга” Ринат Ахметов и “Смарт-холдинга” Вадим Новинский, председатель совета директоров “Северстали” Алексей Мордашов и председатель совета директоров группы “Новолипецкий металлургический комбинат” (НЛМК) Владимир Лисин.

Однако Бойко не торопится отдать в “чужие руки” то, что строил на протяжении практически восемнадцати лет. Он не раз заявлял, что “не может продать свой народ”. А в случае слияния либо продажи одной из угроз для трудового коллектива комбината может стать сокращение штата и минимизация социальных программ.

“Пока мы не планируем сделок. Участие в подобных акциях не обсуждается”, — прокомментировал пресс-секретарь ММК им. Ильича Сергей Магера. По его словам, сегодня предприятие является структурой, которая развивается самостоятельно. Хотя Владимир Бойко неоднократно заявлял о том, что сотрудничество в той или иной мере необходимо. “Возможно, подобные вопросы и будут стоять на повестке дня, однако это не говорит о том, что они будут касаться именно сделок по слиянию и поглощению”, — отметил Магера.

Однако у экспертов другое мнение. По их словам, главным фактором, который сыграет решающую роль в принятии Бойко решения о продаже предприятия, станет сырьевой дефицит, который на сегодняшний день испытывает комбинат. Старший аналитик ИФГ “Сократ” Дмитрий Хорошун отмечает, что при сегодняшнем положении ММК им. Ильича вхождение в вертикально интегрированную структуру в результате слияния будет большим достижением для владельцев комбината.

Главными претендентами на покупку Мариупольского меткомбината имени Ильича участники рынка считают российского бизнесмена Владимира Лисина и украинского миллиардера Рината Ахметова. Их шансы на приобретение предприятия равноценны. Однако мнения экспертов в этом вопросе расходятся. Старший аналитик “УкрРудПрома” Виталий Коваленко считает, что у НЛМК больше шансов. “Отчасти ввиду антимонопольных ограничений. Хотя в случае с “Метинвестом” эффект синергии был бы выше, что для Украины лучше”, — объясняет Коваленко.

В том, что шансов больше у “Метинвест Холдинга”, уверен Дмитрий Хорошун. Сейчас донецкая компания обладает избытком сырья и, скорее всего, будет рада приветствовать ММК им. Ильича в своем составе. “Однако если Владимир Бойко откажется, то гипотетически “Метинвест” может объединиться с “ИСД” и “Запорожсталью”. И если он попросится после этого в “Метинвест”, в холдинге к такой перспективе отнесутся гораздо прохладнее: избыток сырья существенно уменьшится, рост объемов выплавки стали будет достигнут. Именно с точки зрения избытка сырья и необходимости роста объемов выпуска метпродукции я считаю, что “Метинвест” способен и готов предложить лучшие условия для ММК”, — отметил эксперт.

Вследствие высокой рентабельности НЛМК генерирует большие денежные потоки и обладает существенными денежными ресурсами, а недавно было объявлено о привлечении кредита размером 1-2 млрд долл. Предположительно, для развития недавно приобретенной “Макси-групп”. Однако избытка железорудного сырья у Новолипецкого меткомбината практически нет. Более того, статус публичной компании, недавно уже расширившейся за счет нового актива, будет, скорее всего, сдерживать ее от слишком агрессивной политики слияний.

Несколько в другой ситуации находится “Метинвест”, который ставит перед собой амбициозную цель стать мировым лидером рынка стали, не торопится с IPO и не идет на слияния с крупными группами. “Я считаю, что холдинг способен весьма агрессивно бросить и ресурсы ЖРС, и денежные средства на расширение, которое критично, если компания действительно хочет выйти в лидеры”, — считает Дмитрий Хорошун.

На наш запрос относительно наличия потенциального интереса группы к ММК им. Ильича в пресс-службе холдинга ответили следующим образом: “Метинвест”, как и все крупные участники рынка, на постоянной основе сканирует возникающие возможности для приобретения активов. При этом политика компании не предусматривает возможности комментировать гипотетические сделки”.

Кроме “Метинвеста” и НЛМК, претендентом на покупку ММК им. Ильича считается и российская группа “Евраз”. Подобный актив поможет россиянам расширить рынки сбыта и уйти от специализации производителя в основном длинного проката за счет покупки “плоского” производства украинского комбината. Еще одним конкурентом “Метинвеста” является группа “Энерго”. Она не обладает существенными железорудными ресурсами, но зато отлично обеспечена коксующимся углем. Не так давно в прессе муссировалась информация о том, что группа “Энерго” приобрела у ИСД 100% уставного капитала ООО “Индустриальная группа Магнетит”, которая владеет лицензиями на разработку двух месторождений в Запорожской области. Приобретение усиливает привлекательность “Энерго” для слияния с обособленными металлургическими компаниями, такими как Мариупольский металлургический комбинат им. Ильича.

Эффекты от слияния

В данный момент капитализация ММК им. Ильича составляет около 4,4 млрд долл. (данные ПФТС по состоянию на прошлую неделю). Эксперты же дают разные оценки. К примеру, аналитик ИФГ “Тройка Диалог” Александр Мартыненко оценивает комбинат в 3,5 млрд долл. Дмитрий Хорошун считает, что “Метинвест” предложит за комбинат около 5-6 млрд долл. Причем, по его мнению, доля в холдинге владельцам комбината, скорее всего, предложена не будет.

Потенциальные покупатели стоят намного больше. Так, капитализация НЛМК оценивается аналитиками в 28 млрд долл., “Метинвест” — в 15-23 млрд долл., поскольку холдинг пока не торгуется на бирже. При этом, по их оценке, за счет слияния капитализация “Метинвест Холдинга” повысится на 6-8 млрд долл., НЛМК — на 5-6 млрд долл. Другой точки зрения придерживается представитель компании “Тройка Диалог”, который оценивает рост капитализации российского и украинского конкурентов в случае покупки ММК им. Ильича одинаково — на 40-50%. Правда, это довольно оптимистический прогноз.

Помимо решения сырьевого вопроса, в результате сделки также решится проблема инвестирования. Вырученные деньги могут быть успешно вложены в модернизацию производственных мощностей или в строительство Приазовского ГОКа, лицензией на разработку которого Мариупольский меткомбинат им. Ильича владеет совместно с “Запорожсталью”. Кроме того, есть еще ряд преимуществ. Если владельцы “Ильич-стали” (основной собственник ММК им. Ильича) вложат полученные от продажи пакета комбината средства в аграрный сектор, то после отмены моратория на продажу земли, что может произойти уже в 2009 году, холдинг станет крупнейшим землевладельцем в Украине с учетом уже контролируемых им площадей.

Он готовится к продаже

Возвращаясь к вопросам причастности Владимира Бойко к акциям ММК им. Ильича, следует заметить, что при каждом удобном случае он заявляет, что является владельцем всего нескольких процентов акций предприятия. Из этого следует, что без согласия трудового коллектива, которому якобы принадлежат остальные акции, продать комбинат Владимир Семенович не сможет. Однако все гораздо проще. Продан будет не Мариупольский меткомбинат, а ЗАО “Ильич-cталь”.

Согласно данным из годового отчета меткомбината, на конец 2006 года 90,41% акций ОАО “ММК им. Ильича” принадлежало ЗАО “Ильич-cталь”. По состоянию на 1 октября 2007 года 49,5% акций “Ильич-стали” владела организация арендаторов Мариупольского металлургического комбината имени Ильича, 50,5% акций принадлежало самой компании. Более того, по информации ГКЦБФР, начиная с 10 января ЗАО “Ильич-сталь” провело несколько

транзакций, то есть приступило к выкупу своих ЦБ. Таким образом, компания ведет процесс концентрации акций, что может говорить о подготовке к продаже.

Насколько затянется этот процесс — зависит от квалификации юристов и фондовых компаний-скупщиков. Но, как показывает практика, ключевым фактором является “генеральная линия” менеджмента. Трудовой коллектив как собственник акций — объединение весьма аморфное.

Сегодня мало кто сомневается, что Владимир Бойко в силе лично решить вопрос продажи предприятия — его слово закон для работников комбината. И лишь от него зависит, будет продан комбинат или нет. Дело осталось за малым — составить цену и взять с нового владельца обещание о продлении существования “социализма” на Мариупольском металлургическом комбинате имени Ильича.

Тарас ЖИРОШ