ДАЙДЖЕСТ

Сколько стоит Усманов

[14:06 22 февраля 2008 года ] [ Ведомости, №33, 22 февраля 2008 ]

“Газметалл” — последняя крупная российская горно-металлургическая группа, акции которой не торгуются на бирже и которая свои финансовые показатели не раскрывала.

Но весной она впервые планирует опубликовать отчетность по МСФО за 2006-2007 гг., а вчера гендиректор “Металлоинвест” (управляет “Газметаллом”) Максим Губиев раскрыл ключевые цифры.

Выручка компании в 2007 г. превысила 7 млрд долл , а в этом должна перевалить за 10 млрд долл , отметил он. EBITDA в 2006 г. была 1,59 млрд долл , а в 2007 г., по предварительным оценкам, достигла 2,54-2,68 млрд долл . Прогноз на 2008 г. — 3,5 млрд долл , говорится в материалах презентации “Газметалла”. На деле эта цифра будет на 5-10% выше, надеется Губиев. Ведь цены на основную продукцию “Газметалла” — железную руду — растут. За год она подорожала на 20-25% и сейчас тонна концентрата стоит 70-80 долл , а окатыша — около 105 долл , напоминает аналитик “Уралсиба” Кирилл Чуйко.

“Газметалл” демонстрирует отличный уровень прибыльности, отмечает аналитик “Траста” Александр Якубов: рентабельность по EBITDA составляет не менее 38%. У международных производителей железной руды он чуть выше: у CVRD (новое название — Vale) в 2006 г. рентабельность по EBITDA была около 45%.

Не исключено, что в случае с “Газметаллом” общую картину портит металлургия, отмечает Чуйко.

Зато у “Газметалла” очень комфортный уровень чистого долга — 4,6 млрд долл , по словам Губиева. При этом объем капвложений “Газметалла” на 2007-2013 гг. запланирован на уровне 6 млрд долл . В сравнении с заработками “Газметалла” это не так много и компания сможет финансировать программу, не прибегая к крупным заимствованиям, полагает Якубов.

Такие показатели позволяют оценить “Газметалл” в 20 млрд долл , считают Якубов и Чуйко. Губиев вчера заявил, что одна из последних оценок компании, проведенная инвестбанками, —22 млрд долл . По его мнению, к концу 2008 г. она может увеличиться до 30 млрд долл .

Это было бы как нельзя кстати акционерам “Газметалла”, ведь компания готовится к сделкам — IPO либо слиянию с конкурентами. На днях “Интеррос” объявил, что Dresdner Kleinwort предложил “Норникелю” рассмотреть возможность объединения с “Газметаллом”. Губиев заявил вчера, что официальных предложений о такой сделке от “Норникеля” не поступало, но она была бы “Газметаллу” интересна.

Юлия ФЕДОРИНОВА