“Евраз” прикупил генерации

Вчера на аукционе 93,35% акций Западно-Сибирской ТЭЦ за 5,95 млрд. руб. приобрело ООО “Инвестэнергопроект”, входящее в структуру “Евраз-холдинга”. Эксперты считают, что Западно-Сибирская ТЭЦ могла бы быть продана дороже раза в полтора, а дисконт мог быть вызван отсутствием у нее в распоряжении магистральных тепловых сетей.

По плану реорганизации ОАО “Кузбассэнерго” его генерирующие активы вместе с генактивами ОАО “Алтайэнерго” должны сформировать основу будущей ТГК-12. Однако по настоянию Федеральной антимонопольной службы из структуры “Кузбассэнерго” должны быть выведены Западно-Сибирская ТЭЦ (установленная мощность 600 МВт) и Южно-Кузбасская ГРЭС (540 МВт). В 2005 году совет директоров РАО “ЕЭС России” согласился с предложением ФАС и счел целесообразной продажу генерирующих активов, “учитывая возможное монопольное положение “Кузбассэнерго” на формирующемся оптовом рынке электроэнергии”.

Аукцион по продаже Западно-Сибирской ТЭЦ состоялся вчера. Шаг аукциона составил 50 млн. руб., и, по словам источника, знакомого с ходом торгов, уже на пятом шаге пакет акций был продан за 5,95 млрд. руб.

ООО “Инвестэнергопроект”. “Хотя о намерении участвовать в аукционе говорили более десяти российских и зарубежных инвесторов, до торгов дошли только две компании — “Новосибирскэнерго” и победитель”, — рассказал он РБК daily. В пресс-службе Газпромбанка сообщили, что ранее принадлежавшее банку ООО “Инвестэнергопроект” было продано “Евраз-холдингу” в 2007 году, и теперь оно не имеет никакого отношения ни к “Газпрому”, ни к Газпромбанку. В пресс-службе “Евраз-холдинга” вчера вечером подтвердили, что именно он стоит за победителем аукциона.

“Западно-Сибирский меткомбинат, входящий в структуру “Евраза”, является основным потребителем теплоэнергии Западно-Сибирской ТЭЦ”, — аргументирует старший аналитик по электроэнергетике ИК “Антанта Капитал” Дмитрий Терехов. Как отмечается в сообщении РАО, около 42% производимой теплоэнергии Западно-Сибирская ТЭЦ поставляет на это предприятие напрямую.

По словам члена правления РАО “ЕЭС России” Владимира Аветисяна, цена Западно-Сибирской ТЭЦ, сложившаяся в ходе аукциона, соответствует 407 долл. за 1 кВт установленной мощности. “При этом станция не имеет в собственности магистральных теплосетей, стоимость которых, для сравнения, в капитализации ТГК в среднем составляет порядка 20%, — поясняет он. — С учетом этого фактора цена продажи станции из расчета на 1 кВт установленной мощности соответствует средней рыночной цене аналогичных активов ТГК”.

Эксперты полагают, что ТЭЦ была продана дешево. По мнению г-на Терехова, сумма сделки могла бы быть выше при наличии реальной конкуренции на аукционе. Отметим, ранее об интересе к аукциону говорили британская International Power, итальянская Enel, “Евраз-холдинг”, “Русский алюминий”, “Мечел”, Газпром­банк, американская корпорация AES. “Акционеры Западно-Сибирской ТЭЦ могли бы выручить раза в полтора больше”, — отмечает аналитик. По его словам, другие заинтересованные компании могли отказаться от покупки в пользу “Евраза”, а “Новосибирскэнерго” нельзя назвать реальным конкурентом “Евразу”.

Аналитик ИК “Брокеркредитсервис” Ирина Филатова считает, что низкая цена вызвана отсутствием в собственности ТЭЦ магистральных теплосетей. “Это еще раз подтверждает, что 600 долл. за 1 кВт установленной мощности для тепловой генерации, к чему стремятся в энергохолдинге, говоря о переоценке отрасли, многовато”, — сообщает она. По ее оценкам, ориентиром для угольной генерации является показатель 480 долл. за 1 кВт установленной мощности.

По словам старшего аналитика по электроэнергетике Альфа-Банка Александра Корнилова, исходя из цены 407 долл. за 1 кВт, по которой была продана ТЭЦ, дисконт по сравнению с рыночной оценкой (530 долл. за 1 кВт) составляет 23%. Эксперт считает, что эта скидка оправдана отсутствием тепловых сетей и тем, что у компании один крупный потребитель.

Андрей УСПЕНСКИЙ