Розница положила зубы на полку

Украина может остаться без крупных магазинов. Только за последние три месяца убытки крупнейших ритейлоров страны составили более 800 млн. грн. И это несмотря на прошедшие праздники и рождественское чревоугодие. Компании бьют тревогу и просят правительство предоставить рефинансирование в размере 2,8 млрд. грн.

По словам Игоря Кишко, генерального директора Украинской торговой ассоциации, сейчас разрабатывается меморандум, в котором розничные сети предлагают установить максимальную наценку на социально значимые товары в размере около 10% взамен на рефинансирование хотя бы для крупных компаний отрасли в размере 2,8 млрд. грн. Иначе банкротства не избежать, а безработными окажутся тысячи человек, занятых в розничной торговле.

С небес на землю

Еще в начале года банкиры охотно кредитовали ритейл. Привлеченные заемные средства в основном шли на расширение сетей в регионах. Операторы практически не ощущали конкуренцию за потребителя.

Ситуация изменилась с наступлением финансового кризиса. В условиях нестабильности гривны и роста процентной ставки по кредитам компании терпят убытки, утверждает Армен Папазян, генеральный директор сети гипермаркетов “О’кей-Украина”. “Банки повысили ставки кредитов в среднем на 8%, до 20-25%. У ритейлоров нет такой рентабельности, чтобы обслуживать эти ставки, — говорит Папазян. — Поэтому мы вынуждены увеличивать отсрочку платежей поставщикам, что сказывается на их финансовом состоянии”.

Эксперты рынка соглашаются, что ситуация критическая, особенно у тех компаний, которые брали деньги в долг на рынке облигаций, но не драматизируют ее. Виталий Шапран, главный финансовый аналитик, заместитель директора РА “Эксперт-Рейтинг”, объясняет интернет-газете, что с банкирами договориться ритейлеры смогут всегда. “У них есть одно неоспоримое преимущество — они выступают поставщиками налички для касс банков. А вот договориться с держателями облигаций, среди которых, правда, также много банкиров, будет сложнее, — говорит эксперт. — Легче всего придется сетям, торгующими продуктами питания. “А вот большинству ритейлеров, особенно тех, кто вовлечен в торговлю неликвидами, — например строительными материалами, — придется воспользоваться защитой от кредиторов и искать пути реструктуризации долгов”, — прогнозирует специалист.

Ритейл всегда в цене

Специалисты убеждены: в условиях, когда доступ к кредитным ресурсам закрыт, для реструктуризации долгов компаниям придется выпускать облигации. Но даже высокая процентная ставка по ним не гарантирует привлечения покупателя.

“Учитывая то, что украинские локальные облигации сегодня недостаточно привлекательны в целом, об интересе инвесторов к облигациям определенных сегментов говорить сложно, — заявил интернет-газете Владимир Габриелян, аналитик компании Foyil Securities. — Однако в случае, если инвестор решил-таки вкладывать в гривневые облигации, ему как раз и стоит обратить внимание на бумаги ритейлеров. Доходность по ним составляют около 30-35% годовых. Правда, сравнить эти ставки со среднерыночными сегодня сложно — на рынке очень смешанная динамика и очень большое количество технических сделок. Однако, думаю, что такой уровень доходности будет способен покрыть уровень инфляции 2009 года”.

В то же время в условиях кризиса достаточно высок риск дефолта многих эмитентов. Основная причина — отсутствие постоянных притоков выручки, так как проценты по облигациям платятся в рамках финансовой деятельности предприятия. Но выручка ритейлеров в определенной степени защищена, утверждает Габриелян. “Население все еще около 90% своих доходов тратит на потребление. Из этой суммы около 50% идет на покупку продуктов питания. По последним данным Госкомстата, розничный товарооборот за 2008 год вырос на 18,6%. Думаю, что и в 2009 году мы будем наблюдать пусть небольшой, но все же рост этого показателя. Поэтому можно предположить, что инвесторам интересны акции ритейлеров. Скорее всего, этот интерес, по крайней мере в 2009 году, будет заключаться в прямых инвестициях”, — предполагает эксперт.

Из России с деньгами

Если компаниям не удастся договориться с кредиторами, на отечественном рынке ритейла можно будет наблюдать две основные тенденции: сворачивание деятельности некоторых торговых сетей и появление на их месте новых игроков.

“Скорее всего, в первой половине года более масштабным и активным будет первый процесс. Потому что даже сегодня, когда все без исключения ритейлеры ощутили финансовый кризис, многие живут иллюзией, что через несколько месяцев ситуация улучшится, и не предпринимают эффективных антикризисных мер, — заявляет интернет-газете Евгений Кулинич, управляющий партнер консалтинговой компании “АСТЕРС Групп”. — К их большому разочарованию, чуда не произойдет, и если торговые сети не приспособятся к новым условиям ведения бизнеса, а именно: полагаться только на себя и не рассчитывать на помощь извне, — их неминуемо ожидает закрытие. Именно благодаря таким аутсайдерам на украинский рынок войдут зарубежные торговые сети”.

Кулинич полагает, что это будут российские компании — им наиболее понятна специфика работы в наших экономических и политических реалиях. Во второй половине 2009-го они смогут купить отечественных операторов по заниженной стоимости. Если сегодня собственники сетей еще отказываются признавать тот факт, что цена их активов упала в несколько раз, и тешат себя надеждой выгодной продажи магазинов, то спустя полгода будут рады любому покупателю, рисует мрачную картину эксперт.

Тем же, кто останется, придется значительно оптимизировать свой ассортимент товаров, потому что потребители уже не смогут закупать впрок большое количество продуктов, как это было ранее. Спрос будет на самое необходимое. Соответственно, снизится количество спонтанных покупок, которое традиционно было очень высоким в магазинах с огромным ассортиментом товаров. “Параллельно снизится и количество покупателей в гипермаркетах — к примеру, за хлебом, молоком и крупами нецелесообразно ездить далеко. Эти товары можно купить и в маленьких магазинах”, — предполагает Кулинич.

В такой ситуации легче всех переживут кризис маленькие придомовые магазины. Как раз у них не будет серьезного оттока покупателей, резюмирует эксперт.

Сергей МИХАЙЛЕВСКИЙ