Нацбанк изменит валютное регулирование

Проект, предложенный на утверждение совету центробанка, устанавливает этапы движения НБУ к плавающему валютному курсу и полной конвертируемости гривни.

В преамбуле документа сказано, что конвертируемость национальной валюты является важным условием для закрепление за гривней статуса единственного платежного инструмента, меры стоимости и способа сбережения средств с одновременным вытеснением из оборота всех иностранных валют и всяких “условных единиц”.

Основным препятствием на пути к этой цели является устаревший декрет Кабмина “О системе валютного регулирования”, который минимизирует отток капитала из Украины, а также недостаток регуляторных полномочий самого НБУ. В частности, речь об отсутствии норм регулирования притока краткосрочного финансового капитала в Украину, который может спровоцировать напряжение на валютном рынке и в экономике в целом; отсутствии у Нацбанка возможности самостоятельно принимать решения о либерализации или ужесточении условий работы на валютном рынке; несоответствие норм регулирования и мониторинга движения финансовых капиталов с развитием финансового рынка в части полного запрета деривативов или отказа от лицензирования отдельных видов валютных операций.

В НБУ считают, что ограниченная амплитуда колебаний валютного курса существенно снижает возможность нивелировать внешние дисбалансы, которые увеличиваются с накоплением валового долга страны. “Невозможность уплаты по внешним обязательствам повышает зависимость экономики от внешнего финансирования, нестабильность которого доказана недавним напряжением на международных рынках капитала. Неэффективность использования внешних займов при фиксированном валютном курсе может вызвать банкротство национальной экономики, как это было в 2001-2002 гг. в Аргентине”, — сказано в документе.

В то же время в центробанке признают, что либерализация движения капитала должна проходить только в условиях повышения общей конкурентоспособности украинской экономики и ее финансовой системы. В условиях значительной открытости отечественной экономики, значительная амплитуда колебания цен на товары на мировых рынках может влиять не только на конкурентоспособность экспортного сектора экономики, а и на ее платежеспособность в целом. В таких условиях быстрая либерализация валютного законодательства может привести к оттоку за рубеж национального капитала, а также приходу в Украину значительных объемов горячих денег.

“Именно поэтому либерализация капитальных операций должна сопровождаться переходом к более гибкому курсообразованию, что уменьшит приток в Украину потенциально опасного краткосрочного капитала. При этом фиксированный валютный режим усложняет нивелирование последствий внешних шоков с одновременным ростом рисков в финансовом секторе”, — говорится в концепции. Увеличивает риск валютной стабильности вероятность дальнейшего повышения цен на газ до среднеевропейского уровня и влияние этих цен на состояние и динамику платежного баланса. Это усложняет не только процесс необходимой валютной либерализации, но и обостряет необходимость дедолларизации экономики.

Для этого Нацбанк в ближайшем будущем готовится предпринять следующие меры: переход к кредитованию домохозяйств и внутренних потребностей субъектов хозяйствования исключительно в гривне; ограничение и минимизацию банковского кредитования в валюте; переориентацию каналов эмиссии гривни от выкупа избытка валютного предложения на межбанке к рефинансированию коммерческих банков; расширение круга финансовых инструментов, которые могли бы выступать обеспечением рефинансирования НБУ; повышение чувствительности экономики к процентной политике центробанка.

Пока проект концепции находится на рассмотрении совета НБУ. Согласно ст. 9 закона “О Национальном банке”, совет может вносить предложения относительно ключевых принципов и этапов реализации валютной и регулятивной политики НБУ. Однако советчики вряд ли смогут внести в него серьезные коррективы. Как сообщил “i” один из членов совета, в его рядах сейчас царит растерянность: “Многое зависит от главы совета Петра Порошенко, а он никак не может принять решение — идти ли ему на обострение отношений с правлением Нацбанка или спустить на тормозах их действия с курсом”.

Александр ДУБИНСКИЙ