Займы снова в цене

Таким образом Минфин выбрал выполнение бюджета в ущерб борьбе с инфляцией, поскольку привлечение запланированных в бюджете 6,63 млрд грн внешних займов ускорит инфляцию на 1,5%, подсчитали эксперты. Впрочем, если ведомство увеличит сумму этого займа, рост цен будет еще выше.

Вчера Кабинет министров принял постановление “О проведении государственных внешних займов в 2008 году”, сообщил журналистам министр финансов Виктор Пинзенык. “Разрешение предоставлено бюджетом, но нам надо было оформить его постановлением. Размер определяет закон о госбюджете”, — сказал министр. Действительно, бюджет предусматривает выпуск государственных облигаций внешнего займа на сумму 8,098 млрд грн (1,6 млрд долл ) при общем объеме погашения 5,905 млрд грн. Однако еще в феврале господин Пинзенык заявлял, что намерен ограничить валютные займы государства и госпредприятий, которые привлекли в 2007 году 2,1 млрд долл и спровоцировали негативную инфляционную динамику — для выкупа валюты НБУ провел незапланированную эмиссию гривны. А антиинфляционная программа Кабмина предусматривала переход с внешних займов на внутренние.

Постановлением, копией которого располагает, правительство поручило Минфину осуществить выпуск облигаций с определенными министром финансов условиями, “соответствующими конъюнктуре рынка”. В пояснительной записке к документу говорится о планах привлечь 6,63 млрд грн в общий фонд бюджета на покрытие его дефицита. На уточняющий вопрос, в каком квартале министерство планирует выйти на внешний рынок, в пресс-службе ведомства ответили: “Сроки выхода на внешний рынок займов будут зависеть от конъюнктуры внешнего рынка капиталов”. Ранее замминистра финансов Владимир Литвин заявлял, что это возможно до конца I полугодия 2008 года.

Это вынужденный шаг Минфина — другие источники покрытия дефицита ему недоступны. От приватизации госимущества с начала года выручено всего 255,553 млн грн при годовом плане в 8,602 млрд грн. “Провал приватизационной программы заставляет правительство отказаться от своей позиции по ненаращиванию государственного долга”, — считает президент Украинского общества финансовых аналитиков Юрий Прозоров. При этом свыше 800 млн долл было направлено Ощадбанку на погашение вкладов Сбербанка СССР с валютных счетов Госказначейства, используемых для обслуживания внешнего госдолга.

Сдержать инфляцию могла бы продажа ОВГЗ, но сделать это сложнее, чем один раз выйти на внешний рынок, так как инвесторов слабо интересует низкая доходность ОВГЗ — 7,7-7,9%. Два месяца подряд торги ОВГЗ заканчивались провалами — с середины марта были проданы внутренние госбумаги всего на 10,6 млн грн, с начала года — на 399,31 млн грн. При этом Минфин запланировал на год в 2,1 больше прошлогоднего — 7,776 млрд грн. Поэтому министерство пошло на инфляционные риски. “Приток валюты на 6,63 млрд грн ускорит инфляцию дополнительно на 1-1,5%”,— подсчитал советник главы правления Укргазбанка Александр Охрименко. В случае увеличения размера займа инфляция будет лишь усилена.

Вероятнее всего на внешний рынок Минфин выйдет осенью, говорят аналитики. “Маловероятно, что заем возьмут летом, учитывая нынешний кризис финансовой ликвидности и плохую репутацию страны, подмоченную скандалами в правящей коалиции, — уверен господин Прозоров. — Осенью более позитивной может стать как ситуация на мировых рынках, так и политическая ситуация в стране”. “С точки зрения эффективности, на внешние рынки стоит выходить минимум в октябре. Тогда можно рассчитывать на относительно приемлемую ставку в LIBOR+5%”, — отмечает господин Охрименко.

Юриф ПАНЧЕНКО