Вексельберг хочет больше

Если предложения пройдут, компания станет направлять на дивиденды “не менее” 80% чистой прибыли, в том числе по промежуточным выплатам, говорится в протоколе совета, опубликованном вчера ТГК. В этой компании у “КЭС-холдинга” 75% акций. Так что вряд ли найдутся те, кто сможет заблокировать решение. А оно беспрецедентно. Самая распространенная дивидендная политика в России — 10% прибыли для выплат акционерам. А самая жесткая из крупнейших игроков пока была у “Мечела” — минимум 50% прибыли по US GAAP.

По факту высокие выплаты есть и у других компаний. Например, у “ТНК-BP холдинга”, где у Вексельберга тоже есть доля. За 2005 г. холдинг отдал на дивиденды 100% чистой прибыли (по US GAAP), за 2006 г. — почти 70%. Хотя в 2003 г., когда создавалась ТНК-BP, ее акционеры таких требований не закрепляли. Тогда они договорились, что дивиденды составят не менее 40% консолидированной прибыли.

На что КЭС будет тратить деньги, полученные от ТГК-9, представитель холдинга Надежда Рукина комментировать не стала. Как и то, ждет ли такая же политика другие компании, где у КЭС есть контроль (см. таблицу). Скорее всего ждет, считает близкий к КЭС источник. Холдинг потратил слишком много средств на покупку всех этих активов. По большей части это были займы, которые нужно гасить, объясняет он. Только в 2007-2008 гг. эти траты составили 3-3,5 млрд долл , посчитал аналитик ВТБ Дмитрий Скрябин.

Верят в то, что именно такая цель у КЭС, и эксперты. Хотя наверняка это временная мера, оговаривается аналитик “Брокеркредитсервиса” Ирина Филатова: самим ТГК тоже нужны деньги на инвестпрограмму и “КЭС-холдинг” обязался ее выполнить, когда покупал активы у РАО “ЕЭС России”. Но пока на щедрости ТГК могут заработать миноритарии, отмечает Скрябин. Вчера ТГК-9 уже подросла на ММВБ на 1,3% (индекс потерял 0,8%).

Около 8% ТГК-9 контролирует ЕБРР. Доволен ли банк новой дивидендной политикой, его представитель комментировать не стал. А представитель в совете директоров ТГК-9 — старший банкир отдела энергетики ЕБРР Вадим Дормидонтов воздержался от голосования по этому документу, говорится в протоколе.

В целом доходы КЭС от энергетических “дочек” пока нельзя назвать серьезными. ТГК-9 заплатила дивиденды за I квартал 2007 г. — 686,6 млн руб. (62% прибыли по РСБУ); за год дивидендов больше не должно быть, решил ее совет директоров. Хотя за I квартал 2008 г. предлагаются 750,7 млн руб., как раз 80% прибыли (вопрос также в повестке годового собрания). ТГК-5 тоже платила дивиденды только за I квартал прошлого года — 300 млн руб., 67% прибыли. Волжская ТГК решила ограничиться выплатами за шесть месяцев 2007 г. — 70,3 млн руб., 7% от прибыли. А акционеры ТГК-6 вообще не смогли на годовом собрании решить вопрос по распределению прибыли. Что произошло, ни представители КЭС, ни самой ТГК вчера прокомментировать не смогли.

Елена МАЗНЕВА

Анна ПЕРЕТОЛЧИНА