Никаких гарантий

В этом году НАК вряд ли воспользовалась бы этими средствами — пик погашения основных долгов придется на конец 2009 года, утверждают эксперты. Впрочем, отсутствие гарантий, по их мнению, может отразиться на привлечении новых займов, в частности кредита на сумму 2 млрд долл , который “Нафтогаз” планировал получить в этом году.

Согласно правительственным изменениям в госбюджет на этот год, НАК “Нафтогаз Украины” лишается государственных гарантий по внешним займам в размере до 12 млрд грн. Ранее эта норма была предусмотрена ст. 13, но в предложенном вчера варианте она отсутствует. Госгарантии касались кредитов и облигаций НАК у иностранных банков. Сейчас задолженность НАК по кредитам и облигациям составляет 2,05 млрд долл , подсчитал руководитель Центра энергетических исследований Константин Бородин. По его словам, в общей структуре долгов доля иностранных банков превышает 95%.

В сентябре 2004 года НАК “Нафтогаз Украины” разместила по номинальной стоимости пятилетние еврооблигации на сумму 500 млн долл (купон — 8,125% годовых, срок погашения — 30 сентября 2009 года). Менеджером размещения выступил банк ABN Amro. В 2005 году компания получила два бланковых кредита от Deutsche Bank по 300 млн долл . А в 2006 году банк Credit Suisse открыл НАК кредитную линию в размере 350 млн долл сроком на пять лет под LIBOR +3,5%.

В прошлом году из-за увеличения налоговой нагрузки на “Нафтогаз” аудитор компании Ernst & Young отказался утвердить его финансовый отчет, а владельцы евробондов заявили, что могут объявить ему технический дефолт. Тогдашние вице-премьер Андрей Клюев и глава “Нафтогаза” Евгений Бакулин пообещали инвесторам снизить объем налоговой нагрузки на “Нафтогаз”, зафиксировав это в финансовом плане. Они же успокоили инвесторов и госгарантиями, предусмотренными в бюджете на 2008 год. 11 января международное рейтинговое агентство Fitch Ratings повысило приоритетный необеспеченный рейтинг “Нафтогаза” с уровня B+ до BB- и исключило его из списка “негативный”. “С учетом заложенной в бюджет государственной гарантии по существующему долгу 'Нафтогаза' Fitch считает, что держатели облигаций скорее всего согласятся не предпринимать шагов по техническому дефолту”, — говорилось тогда в сообщении агентства.

Аналитики удивлены шагом правительства. “НАК и так вряд ли воспользовалась бы этими гарантиями в текущем году — погашение тех же евробондов придется на конец октября—начало ноября 2009 года, — отмечает господин Бородин. Как пояснила аналитик “Ренессанс Капитала” Екатерина Малофеева, лишение государственных гарантий по кредитам, как правило, приводит к снижению финансового рейтинга компании, по крайней мере на одну позицию. “А это, в свою очередь, может привести к ухудшению условий кредитования”, — говорит она. Напомним, в начале июня “Нафтогаз” объявил о намерении привлечь в этом году до 2 млрд долл банковских кредитов. Заемные средства необходимы для покупки газа для закачки в подземные хранилища (ПХГ) в рамках подготовки к отопительному сезону-2008/09. Утвержденный правительством финплан “Нафтогаза” на 2008 год предусматривает привлечение до 7,145 млрд грн кредитов для расчетов за газ, часть которого должна быть закачана в ПХГ.

По мнению Кирилла Чуйко из ИК “Уралсиб”, в случае если кредит для “Нафтогаза” будет не обеспечен госгарантиями, его могут признать венчурным, что увеличит процентную ставку на 4-6%. “То есть, за каждые привлеченные 100 млн долл НАК будет платить на 4-6 млн долл в год больше”, — подсчитал аналитик.

Новая кредитная линия необходима “Нафтогазу”. Напомним, до 20 августа компания должна оплатить долг перед “Газпромом” в размере 500 млн долл за полученный ранее газ. Как сообщил вчера пресс-секретарь RosUkrEnergo AG Андрей Кнутов, “Нафтогаз” задолжал RUE более 2 млрд долл . Начальник управления по связям с общественностью “Нафтогаза” Валентин Землянский отказался от комментариев.

Елена СИНИЦЫНА

Олег ГАВРИШ