Магнитка экономит на дивидендах

По итогам первого полугодия 2008 года компания собирается выплатить по 38 коп. на акцию, или в общей сложности 4,3 млрд руб. Год назад компания заплатила по 41 коп. на акцию.

ОАО “Магнитогорский металлургический комбинат” — крупнейшее отечественное сталелитейное предприятие. Основные акционеры: Mintha Holding Ltd и Fulnek Enterprises Ltd (основной бенефициар — Виктор Рашников) — 83,5%. По итогам первого полугодия 2008 года ММК увеличил производство стали на 8%, до 7 млн т.

Магнитка решила придерживаться традиции выплаты умеренных дивидендов. В минувшую пятницу совет директоров ММК рекомендовал внеочередному собранию акционеров, которое состоится 29 августа этого года, утвердить дивиденды по итогам первого полугодия 2008 года в размере 0,38 руб. на акцию. В общей сложности акционерам достанется 4,3 млрд руб. По оценке Станислава Фоменко из ИК “Велес Капитал”, эта сумма составит примерно 25% от чистой прибыли компании за первое полугодие. Стоит напомнить, что за первое полугодие 2007 года акционеры ММК утвердили дивиденды в размере 0,418 руб. на одну акцию, то есть почти на 10% больше, чем планируется выплатить сейчас. За второе полугодие 2007 года — в размере 0,5 руб. на одну акцию. Между тем за первое полугодие 2006 года компания в общей сложности выплатила 15,8 млрд руб. (1,4 руб. на акцию), по итогам же всего года акционеры получили почти 35 млрд руб. Примечательно, что конкуренты ММК гораздо более щедры к своим акционерам. По итогам 2007 года Evraz и “Мечел” выплатили акционерам почти 50% чистой прибыли, а “Северсталь” — порядка 41%.

“Здесь нет никакой тенденции, в данном случае акционеры принимают стратегическое решение, отказываясь сейчас от высоких дивидендов”, — отмечает пресс-секретарь Магнитки Елена Азовцева. “Направив часть средств на развитие предприятия, — говорит г-жа Азовцева, — акционеры получат еще большую прибыль потом”.

Впрочем, понять, куда Магнитка собирается тратить деньги, несложно. Только в этом году компания собирается инвестировать в модернизацию и расширение производства более 2 млрд долл. Всего же в течение пяти лет компания запланировала реализацию инвестпроектов общей стоимостью 7,6 млрд долл.

Станислав Фоменко добавляет, что снижение щедрости Магнитки как раз и связано с тем, что на рынке нет “длинных” займов и приходится финансировать деятельность за счет собственных средств и “коротких” денег. При этом эксперты обращают внимание, что, хотя дивиденды компании относительно невелики, ММК в последнее время стабильно выплачивает акционерам порядка 25% своей чистой прибыли, что соответствует дивидендной политике предприятия. Небольшое снижение выплат в первом полугодии может объясняться падением чистой прибыли. И хотя компания пока не обнародовала свои финансовые показатели за первые шесть месяцев, за первый квартал ее прибыль сократилась на 22,5%, до 393 млн долл., при росте выручки на 17,5%, до 2,17 млрд долл. Олег Петропавловский из ИК “Брокеркредитсервис” предположил, что исходя из заявленной суммы дивидендов чистая прибыль компании по US GAAP по итогам первого полугодия скорее всего также снизится и составит около 736 млн долл. Алексей Сулинов из ИК “Финам” объясняет это тем, что даже при росте цен на сталь (по данным самой ММК, только во втором квартале рост по отдельным видам продукции составил 20—46%) компания испытывает на себе негативные последствия очень резкого подорожания сырья. По мере роста ресурсной обеспеченности компании будет расти и ее рентабельность, уверен эксперт.

Михаил ФАДЕЕВ