Владимир Лисин поскупился

Для этого ему надо выкупить 23,74% акций “КМАруды”, остающиеся на руках миноритариев. Вчера НЛМК объявил оферту на выкуп этого пакета, однако, по мнению аналитиков, предложенная комбинатом цена вдвое ниже справедливой.

Новолипецкий меткомбинат (НЛМК) объявил оферту на выкуп 23,74% акций ОАО “Комбинат “КМАруда”. Об этом говорится в сообщении НЛМК. За одну ценную бумагу номиналом 0,25 руб. предлагается 10 тыс. руб. [около 360 долларов]. Агентом по выкупу выступает ИК “Либра капитал”, предложение действительно с 27 марта по 27 апреля.

“Комбинат “КМАруда””, производящий 1,81 млн тонн железной руды в год, является основным поставщиком железорудного сырья для НЛМК.

В настоящий момент НЛМК владеет 76,26% акций “КМАруды”, поэтому если все миноритарии воспользуются офертой, то меткомбинат станет единственным владельцем горнорудного актива. Для выкупа всего объявленного пакета НЛМК потребуется около 610 млн. руб. (примерно 22 млн. долларов).

“Включение в состав металлургического актива собственной железорудной базы будет способствовать повышению капитализации НЛМК, — отмечает аналитик ИК “Проспект” Дмитрий Парфенов. — А 100% нужны, скорее всего, для дальнейшего объединения обеих компаний в одну с переходом на единую акцию”. Планы объединения косвенно подтвердил источник в самой компании.

При этом опрошенные “Бизнесом” аналитики сошлись во мнении, что цена, предложенная по оферте, занижена почти вдвое. “По нашим оценкам, справедливая стоимость “КМАруды” составляет 750 долларов за акцию, — говорит аналитик ИК “Олма” Павел Полухин. — Поэтому мы рекомендовали бы миноритарным акционерам воздержаться от принятия оферты”. “Согласно нашей ориентировочной оценке, стоимость “КМАруды” составляет около 180 млн. долларов”, — вторит ему аналитик ИК “Финам” Наталья Кочешкова. Она считает справедливой ценой выкупаемого пакета сумму в 42 млн. долларов. Аналитик ИК “Атон” Тимоти Маккачен добавляет, что в пересчете на объемы производства НЛМК оценил тонну руды комбината примерно в 51 доллар. “Это практически вдвое меньше оценки недавно приобретенного Стойленского ГОКа, 1 тонну руды которого тогда оценили в 100 долларов”, — замечает Маккачен.

Объяснений “скупости” НЛМК несколько. Одно из предположений — глава НЛМК Владимир Лисин уверен, что снижение цен на сталь и руду будет продолжаться не один год. Однако не исключено и повторение ситуации со Стойленским ГОКом, когда Лисин сначала приобрел лично для себя акции предприятия, а спустя некоторое время перепродал их НЛМК. “Не исключено, что “совокупным миноритарием” оставшегося пакета “КМАруды” является сам глава НЛМК, — предполагает информированный источник в отрасли. — Поэтому оферта носит технический характер и проводится по цене, выгодной НЛМК”.

Дмитрий СМИРНОВ