“Яндекс” нашел себе цену

Если IPO пройдет успешно, инвестфонд Baring Vostok соберет блокирующий пакет в капитале крупнейшей поисковой системы российского интернета.

В ходе подготовки к первичному размещению акций на американской бирже Nasdaq “Яндекс” оценен в $6,4—7 млрд. Диапазон цен, в котором пройдет IPO, составил $20—22 за бумагу, сообщила компания, владеющая крупнейшей поисковой системой в российском сегменте интернета. Инвесторам предлагают акции класса А голландской компании Yandex N.V (одна акция — один голос). Ранее источники не исключали оценки “Яндекса” на уровне $7—9 млрд.

Общий объем американского IPO “Яндекса” составит около 52,17 млн акций класса A — около 16,3% — на $1,04—1,14 млрд в зависимости от финальной оценки.

Операционная рентабельность “Яндекса” в I квартале 2011 года составила 32,6%, на 8% выше, чем годом ранее. Но до кризиса операционная рентабельность поисковика составляла 40,4%.

По итогам 2010 года выручка “Яндекс” выросла на 43%, до 12,5 млрд рублей. Основной доход поисковой системы — продажа контекстной рекламы. Аналитики “Ренессанс Капитала” ждут роста рынка онлайн-рекламы в 2011 году на 28% в рублях, не исключая пересмотра прогноза в сторону роста.

По данным LiveInternet за март 2011 года, доля “Яндекса” в поиске в российском сегменте интернета составила 65%. Основным конкурентом в проспекте IPO компания называет поисковик Google (у компании 21,8% российского поиска).

“Яндекс” официально объявил о подготовке к размещению акций на Nasdaq 28 апреля. IPO запланировано на май.

В случае успешного размещения бумаг компания получит $308—338,8 млн от продажи допэмиссии. Остальные деньги — $735,5—809 млн — рассчитывают получить акционеры “Яндекса”: основатели Аркадий Волож и Илья Сегалович, а также группа инвестиционных фондов и Международная финансовая корпорация (IFC).

Компания продает 15,4 млн акций, акционеры — более 36 млн бумаг. Банки-организаторы IPO —- Deutsche Bank, Morgan Stanley и Goldman Sachs — получают опцион еще на 5,2 млн акций.

Доля принадлежащих Воложу голосующих бумаг после размещения сократится с 20,27% до 19,77%. Доля голосов Сегаловича снизится до 4,15% с 4,24%.

Инвестфонд Baring Vostok Capital Partners сейчас владеет 24,49% голосующих акций “Яндекса”. Инвесторы собираются в ходе IPO продать 6,24 млн бумаг класса А, оставив за собой 10,2 млн.

Но бумаги класса В фонд продавать не планирует: с учетом имеющихся у Baring 52,199 млн бумаг класса B голосующая доля фонда возрастет до блокирующей —25,97%.

Фонд группы Tiger Global сократит долю голосов с 2,83% до 2,67%. А Международная финансовая корпорация — 6,27% до 5,51%.

Группа инвестфондов — миноритарных акционеров “Яндекса” последовательно сокращают доли в капитале компании, но остаются в числе акционеров. Голосующая доля фонда Roth Advisors снизится до 5,95% с 6,58%. Зарегистрированная на Бермудских островах структура United financial group сократит долю до 3,16% с 3,5%. Emerald Trust — до 3,92% с 3,99%, Rex Capital-Runet Holdings — до 2,75% с 3,22%, Stubblebine, R. H. — до 1,82% с 2,43%, Eden Capital — до 1,64% с 1,88%.

Оценка “Яндекса” вблизи нижней границы коридора продиктована желанием организаторов успешно провести IPO, считает аналитик “Атона” Ирина Скворцова.

“Последние новости по Facebook заставляют инвесторов нервничать”, — напоминает аналитик “Финама” Леонид Делицын: совладельцы социальной сети были вынуждены снизить оценку при организации частного размещения акций из-за отсутствия спроса.

Пётр КАНАЕВ