Украинский долг собрал аншлаг

Украина продала иностранным инвесторам 10-летние еврооблигации на $1,5 млрд. под 7,95% годовых. Организаторами выпуска выступили компании JP Morgan, Morgan Stanley и VTB Capital. Наиболее активными покупателями выступили американские управляющие компании. Всего же в сделке поучаствовали свыше 200 инвесторов. При этом высокий спрос (около $4 млрд.) на украинские суверенные бумаги позволил правительству сэкономить на стоимости привлекаемого ресурса и увеличить объем займа. Ведь изначально целевым ориентиром была ставка на уровне 8% и объем выпуска в $1 млрд.

Эксперты позитивно оценивают данный выход правительства на зарубежный рынок суверенных займов. Ресурс достался по адекватной цене, утверждают они, и поможет погасить евробонды 2004 г. выпуска.

“Размещение прошло ожидаемо удачно. Выпуск был осуществлен в предполагаемый срок — перед погашением евробондов Украина-11 на $600 млн.”, — считает Мария Репко, аналитик долговых рынков ИК “Тройка Диалог Украина”. Поддерживают данное мнение и другие экономисты.

“С учетом нынешних замечаний МВФ в ходе переговоров об очередном транше, этот выпуск евробондов — своевременный. Решение по траншу должно быть принято в марте, но высока вероятность того, что оно будет отрицательным”,— говорит экономист Международного центра перспективных исследований Александр Жолудь. Высокий спрос на наши еврооблигации он связывает с мягкой кредитно-денежной политикой ФРС и Европейского центрального банка, в результате чего у западных инвесторов скопились большие объемы свободных средств и появилась необходимость диверсификации активов. Правда, западным инвесторам также нравится предложенная доходность украинских евробондов при умеренном риске и возможность дальнейшей выгодной их перепродажи. “Последние выпуски суверенных бондов продемонстрировали значительный интерес со стороны зарубежных инвесторов. По нашему мнению, это вызвано возможностью получения премии по доходности к вторичному рынку, которая составила около 30 б.п.”,— говорит Ярослав Шляхов, эксперт по работе с долговыми инструментами департамента международных продаж ИГ “Сократ”.

Угроз неконтролируемого госдолга эксперты пока не наблюдают. Большинство из них полагает, что Украина не выйдет за пределы установленных бюджетом на 2011 г. лимитов по внешним заимствованиям ($4,5 млрд.). При этом в пользу правительства пока говорит и отсутствие дефицита ресурса на внутреннем рынке. А задержки в переговорах с МВФ, как отмечает начальник отдела анализа финансовых рынков ING Bank (Украина) Александр Печерицын, не оказывают влияния на бюджетный процесс, поскольку очередной транш должен пойти не в бюджет, а в резервы НБУ. “По нашим прогнозам, уровень внешнего долга к ВВП на конец 2011 г. будет составлять 40,5%, что всего на 1% превышает показатель 2010 г. и не является критичным”,— заключает Ольга Сливинская, аналитик ИК Dragon Capital.

Олег СОРОЧАН