Резервы вернулись

Таким образом, они вернулись практически на уровень начала 2009 года. Но максимальных значений августа 2008 года ($598 млрд) российские запасы в ближайшие годы вряд ли достигнут, сходятся во мнении эксперты.

Международные резервы России практически достигли значений начала этого года. Если 2 января 2009 года их стоимость составляла $426 млрд, то к 16 октября 2009 года они выросли до $423,4 млрд. Такие данные приведены на сайте Центробанка. Отчасти рост валютных запасов России связан с ростом курса евро. Если в начале года европейская валюта стоила 1,3 доллара, то сейчас — 1,5. Только за неделю с 9 по 16 октября курсовая переоценка принесла валютным запасам $2,3 млрд.

Вторая причина роста запасов — приобретение долларов Центробанком на валютном рынке, направленная на поддержание курса рубля. Подорожавшая нефть начала давить на доллар и рубль начал стремительно укрепляться. В результате регулятор был вынужден скупать с рынка американскую валюту. Интервенции Центробанка добавили за неделю к резервам еще $2,4 млрд.
Самое высокое значение российских золотовалютных резервов было зафиксировано в конце лета прошлого года: 8 августа 2008 года стоимость запасов составляла $598,1 млрд. “Агрессивное снижение в последующий период было связано с началом проведения “защитных” интервенций со стороны Центробанка для обеспечения плавного характера девальвации российской национальной валюты”, — напоминает ведущий аналитик отдела макроэкономического анализа банка “Петрокоммерц” Дмитрий Харлампиев. Снижение было вызвано оттоком капитала из России. Так, в IV квартале частный сектор вывез из страны $130,5 млрд, банки — $55,6 млрд.

“Если мы увидим уровень в $100 за баррель, то достаточно быстро золотовалютные резервы достигнут прежнего рекордного уровня, даже превысят его”, — говорит главный экономист по России и СНГ Merrill Lynch Securities Bank of America Юлия Цепляева. Тем не менее в ближайшей перспективе этого ожидать не стоит, говорит она. По прогнозу Merrill Lynch, цена североморской Brent к концу этого года составит $64 за баррель, а в следующем — $82. “Таких “высот” резервы могут вообще никогда не достичь, — полагает экономист ИБ “Траст” Евгений Надоршин. —
В течение ближайших трех лет регулятор планирует перейти на плавающий валютный курс, а это значит, что он может прекратить проводить интервенции”.

“Регулятор хочет сосредоточиться на одной из своих задач — поддержании низкой инфляции и на возобновлении кредитования, — соглашается Цепляева. — В этом плане ЦБ хотел бы иметь некоторое подобие плавающего режима”.

“Вместо того чтобы накапливать золотовалютные резервы и печатать деньги, разумнее было бы активнее смягчать кредитно-денежную политику посредством понижения ставок”, — подтверждает главный экономист ИК “Тройка Диалог” Евгений Гавриленков.
Между тем такая политика тоже несет угрозы экономике.

В Европе власти сейчас сильно обеспокоены ростом стоимости своей валюты. “Курс евро в 1,5 доллара — это катастрофа для европейской экономики и промышленности”, — накануне заявил Анри Гэно, личный советник президента Франции Николя Саркози. “Мы хотим сильного доллара, и мы подтверждаем это вновь самым решительным образом”, — поддержала его французский министр финансов Кристин Лагард.

Китай также с декабря 2008 года начал искусственную поддержку низкого курса своей валюты, дабы поддержать собственных экспортеров. Китайские резервы только из-за мер по удержанию заниженного курса выросли на $68 млрд за сентябрь.

Глеб КЛИМЕНТЬЕВ