ДАЙДЖЕСТ

Не сдали калий

[13:30 28 марта 2011 года ] [ Ведомости, № 53, 28 марта 2011 ]

Меньше 1% акционеров “Сильвинита” и “Уралкалия” отказались участвовать в объединенной калийной компании. Недовольные слиянием “Акрон” и Prosperity продавать бумаги не стали.

“Уралкалий” и “Сильвинит” подвели итоги выкупа бумаг у акционеров, не согласных со слиянием компаний. Первая завершила прием заявок 22 марта, вторая — днем ранее. Тех, кто не захотел войти в калийную мегакомпанию, оказалось немного: всего 0,006% акционеров “Уралкалия”, владельцы 0,005% обыкновенных акций “Сильвинита” и 1,3% привилегированных (всего 0,034% капитала). Всего на выкуп бумаг у несогласных миноритариев обе компании потратят $2,58 млн, сообщили “Уралкалий” и “Сильвинит”. Расчеты с акционерами завершатся к 21 апреля.

“Подавляющее большинство” акционеров “Уралкалия” и “Сильвинита” “заинтересованы в получении преимуществ, которые предоставит им участие в <...> объединенной компании”, что “еще раз убеждает <...> в справедливости объединения на объявленных условиях”, передает пресс-служба “Уралкалия” слова гендиректора Владислава Баумгертнера. Например, при реорганизации РАО ЕЭС свои бумаги предъявили к выкупу 7,43% миноритариев.

Недовольные оценкой “Сильвинита” миноритарии — “Акрон”, Licona International, ROF (Сyprus) и Medvezhonok Holdings Ltd. (структура Prosperity Capital), владеющие 6,4% капитала, — бумаги не продали. Выкуп проводится исходя из той же оценки, что и присоединение к “Уралкалию”, — 239,8 млрд руб. за весь “Сильвинит”, напоминает директор Prosperity по корпоративному управлению Денис Спирин. Эта оценка несправедлива (она оспаривается в суде — см. врез) и предъявить бумаги к выкупу — значит согласиться с ней, резюмирует Спирин. Миноритарии не против сделки, а против несправедливой оценки и продолжат борьбу, подчеркивает он. Представитель “Акрона” на вопросы не ответил.

Вхождение в капитал большого “Уралкалия” — неплохой шанс заработать, отмечает аналитик RMG Константин Юминов. По его оценке, после присоединения “Сильвинита” “Уралкалий” может подорожать примерно на 20% до конца года. Инвестбанки “Уралсиб кэпитал”, “Тройка диалог”, Citi оценивают “Уралкалий” в $21,2-22,4 млрд. То есть доля миноритариев, оспаривающих оценку (2,67%), может стоить $566-598 млн. Если бы реорганизация проводилась по справедливой оценке, то доля миноритариев “Сильвинита” в объединенном “Уралкалии” была бы гораздо больше, подчеркивает Спирин. Их оценка “Сильвинита” — 437,5 млрд руб. Исходя из нее доля миноритариев в объединенной компании могла бы составить 4,1% (при условии, что допэмиссия “Уралкалия” осталась бы 36% от увеличенного капитала). Но тогда рост капитализации объединенного “Уралкалия” не был бы таким большим, замечает Юминов.

Слияние на паузе

“Уралкалий” рассчитывал завершить сделку в первом полугодии. Но Арбитражный суд Пермского края в качестве обеспечительной меры иску миноритариев запретил ФСФР регистрировать проспект эмиссии “Уралкалия” и отчет о ее итогах. Это немного притормозит сделку, говорит старший юрист “Юков, Хренов и партнеры” Светлана Минакова. Но оспорить справедливость оценки компании очень сложно.

“Уралкалий”

калийная компания

владельцы: Сулейман Керимов (25%), Филарет Гальчев (15%), Александр Несис (13,2%), Дмитрий Рыболовлев (10%).

капитализация — $17,4 млрд.

финансовые показатели (МСФО, первое полугодие 2010 г.): выручка — 33,81 млрд руб., чистая прибыль — 9,7 млрд руб.

“Сильвинит”

калийная компания

владельцы — Зелимхан Муцоев (24%), Анатолий Скуров (23%), “Уралкалий” (20%).

капитализация — $8,9 млрд.

финансовые показатели (МСФО, 2009 г.): выручка — 33,99 млрд руб., чистая прибыль — 10,52 млрд руб.

Александра ТЕРЕНТЬЕВА