Между Лондоном и Варшавой

В ближайший год серьезную конкуренцию Лондонской фондовой бирже в борьбе за украинских эмитентов может составить Варшавская фондовая биржа.

Во втором квартале 2010 г. Варшавская фондовая биржа заняла первое место в Европе по объему привлеченных средств в процессе IPO на регулируемом рынке. Новые эмитенты привлекли на основную площадку EUR3,139 млрд., тогда как объем привлеченных средств на регулируемом рынке Лондонской фондовой биржи составил EUR2,885 млрд. К слову, два из пяти крупнейших IPO на европейских площадках, прошедших за этот период, состоялись в Варшаве.

В целом по итогам второго квартала две биржи — лондонская и варшавская — стали лидерами по количеству IPO в Европе, объединив более 70% объемов первичных размещений. По словам экспертов, именно эти две площадки наиболее привлекательны для украинских компаний, планирующих первичное размещение.

По мнению Джона Эдвардса, старшего менеджера Лондонской фондовой биржи по странам СНГ и странам Центральной и Восточной Европы, положительная перспектива успешного размещения акций украинских предприятий обусловлена невысокой стоимостью размещения и более гибкими требованиями к выходящему на биржу эмитенту. Джон Эдвардс напомнил, что сегодня на основной площадке LSE торгуется 61 компания из стран СНГ, а на альтернативной — 43. Тогда как на варшавской всего четыре, а на франкфуртской — три. “На основной площадке Нью-Йоркской биржи осталось всего две компании из СНГ, а на NASDAQ — одна,— уточнил партнер международной юридической компании Integrites Андрей Ляхов.— Компании испугались закона о личной ответственности директоров за каждое слово”. Впрочем, для многих украинских компаний характерны проблемы с качеством менеджмента. Также серьезной проблемой остается падение финансовых показателей в 2009 и 2010 г. Кроме того, усложняет перспективу выхода компаний на IPO снижение долларовых финпоказателей компаний, связанное со значительной девальвацией гривни.

С другой стороны, как считает директор отдела инвестиционно-банковской деятельности ИК “Тройка Диалог — Украина” Игорь Петрашко, сейчас более важную роль для инвесторов играет состояние конкретной компании и ситуация на внутреннем рынке. По прогнозам эксперта, в случае стабилизации внешнеэкономической конъюнктуры и высокого уровня подготовленности украинских предприятий, уже в первой половине 2011 г. предприятия смогут привлечь $2,5 млрд. По убеждению управляющего партнера инвестиционной группы East Kommerts Олега Ёлшина, потенциал роста экономик постсоветских стран и отдельных компаний позволяет им претендовать как минимум на $10 млрд. капитализации на альтернативной площадке Лондонской фондовой биржи.

По словам председателя совета директоров инвестиционной группы “Авантаж Капитал” Юрия Костоглодова, бурное развитие Варшавской биржи привело к тому, что сейчас в Украине каждая пятая компания, готовящаяся к IPO в этом году, планирует размещение в Варшаве. “Просматривается тенденция к переориентации украинских эмитентов на восточноевропейскую площадку”,— отметил эксперт.

Ольга ГАЛИЦКАЯ