Как неравенство разожгло кризис

Рагхурам Раджан, профессор финансов Школы бизнеса Booth Чикагского университета, автор книги “Линии сброса: как скрытые разломы все еще угрожают мировой экономике”, об “американской мечте” — домах, которые мало кто сегодня может себе позволить купить.

До недавнего финансового кризиса политики на обоих побережьях США подбивали Fannie Mae и Freddie Mac — крупнейшие ипотечные агентства, закладные которых гарантировались правительством — поддерживать в своих избирательных округах кредитование населения с низкими доходами. За этим по-новому представленным стремлением обеспечения бедных жильем кроется более глубокая проблема — растущее неравенство доходов.

Самым важным, возможно, является то, что технологический процесс в США требует от персонала более высокой квалификации. Если 40 лет назад офисным работникам было достаточно иметь диплом о высшем образовании, то сегодня — едва ли хватает наличия степени бакалавра. Однако система образования не может обеспечить достаточное количество рабочей силы с необходимым уровнем образования. Диапазон причин этому следующий: от равнодушного отношения к питанию, социализации и обучению в раннем возрасте до не выполняющих свои образовательные функции начальных и средних школ, которые не позволяют слишком большому количеству американцев подготовиться к обучению в колледже.

Последствиями этого для американцев среднего класса являются остающаяся на прежнем уровне зарплата и растущее отсутствие гарантий занятости. Политики чувствуют обеспокоенность своих избирателей, но улучшить качество образования достаточно тяжело, потому что для этого необходимы реальные и эффективные изменения политики в областях, в которых статус-кво поддерживается большим количеством заинтересованных сил.

Кроме того, для вступления изменений в силу потребуются годы, поэтому они не смогут удовлетворить обеспокоенности электората. В связи с этим политики вынуждены искать иные, более быстрые пути для успокоения населения своих избирательных округов. Давно понятно, что значение имеет не доход, а потребление. Расторопный или циничный политик увидит, что если каким-либо образом сохранить потребление семей среднего класса, если они смогут позволить себе приобретение нового автомобиля через каждые несколько лет и иногда экзотический отпуск, то, возможно, они будут меньше обращать внимания на отсутствие роста зарплаты.

Таким образом, ответом политиков на растущее неравенство, независимо от того, было ли оно тщательно спланировано либо является результатом следования путем наименьшего сопротивления, было увеличение кредитования семей, особенно семей с низким уровнем доходов. Преимущества — растущее потребление и создание большего количества рабочих мест — являются мгновенными, в то время как оплату значительного счета можно отложить на будущее. Как цинично это ни покажется, простые кредиты исторически использовались в качестве смягчающего средства правительствами, которые не могли напрямую успокоить растущую обеспокоенность среднего класса.

Несмотря на это, политики предпочитают сформулировать цель с более возвышенными стимулирующими условиями, чем просто повышение потребления. В США расширение домовладения — это ключевой элемент “американской мечты”, который для семей с низким и средним уровнем доходов был оправданным стимулом постановки перед собой более амбициозных целей в виде получения кредитов и увеличения потребления.

В конце концов, попытка поддержать желание владения собственным домом через кредитование привела к тому, что в США остались дома, которые никто не может себе позволить, и семьи, утопающие в долгах. По иронии судьбы, с 2004 года коэффициент владения домами снижается.

Прекращение регулирования и быстрое расширение банковского сектора в США в начале двадцатого века стали во многом ответом на движение популистов, поддерживавших фермерские хозяйства малого и среднего размеров, которые оказались беднее растущего количества промышленных рабочих и требовали “простых” кредитов. Непомерные кредиты для сельского хозяйства были одними из главных причин банкротства банков во времена Великой депрессии.

В более широком смысле причинами, вызвавшими этот финансовый кризис, были не жадные банкиры и слабохарактерность регулирующих органов (хотя было большое количество как тех, так и других), они глубже. Проблемы не были решены с помощью законопроекта, регулирующего финансовые отношения и предоставляющего большие полномочия регламентирующим органам. Америка должна энергично взяться за ликвидацию неравенства “на корню”, предоставив американцам возможность конкурировать на мировом рынке. Это намного сложнее, чем выдать кредит, но более эффективно в долгосрочной перспективе.

Рагхурам РАДЖАН