Фьючерсы дождались очереди

В течение ближайших двух недель в Госкомиссию по ценным бумагам и фондовому рынку будут поданы на утверждение правила функционирования срочного рынка фьючерсов и опционов на Украинской бирже. Вполне возможно, что уже в первом квартале 2010 г. на рынке будет торговаться хотя бы один производный инструмент.

Технический запуск рынка запланирован на весну 2010 г., но руководство биржи не называет более точных сроков, поскольку они напрямую зависят от сроков регистрации правил биржи в ГКЦБФР и готовности участников. Впрочем, по мнению Олега Ткаченко, данный рынок является востребованным в Украине, так как компании заинтересованы захеджировать свои риски с помощью данных финансовых инструментов.

“Основная проблема срочного рынка в Украине — это огромный пробел в регуляторной базе. Сейчас наша главная задача — вместе с Госкомиссией по ценным бумагам разработать и внедрить рабочую нормативку, и эта работа уже ведется,— сообщил глава биржевого совета Украинской биржи Игорь Мазепа.— Для себя я ставлю цель — в первом квартале 2010 г. в Украине должен торговаться хотя бы один производный инструмент”. Рынки фьючерсов и опционов давно стали основными площадками для работы брокеров западных стран. В Российской Федерации срочный рынок FORTS был учрежден биржей РТС еще в сентябре 2001 г.

Сейчас его инструментарием являются не только фьючерсы и опционы на акции и облигации российских компаний, но и сам индекс РТС, отраслевые индексы, облигации федерального займа, иностранная валюта, средняя ставка однодневного кредита MosIBOR и ставка трехмесячного кредита MosPrime, а также товары — нефть марки Urals, дизельное топливо, золото, серебро, сахар. FORTS является серьезным конкурентом для российского рынка FOREX, межбанковской и товарных бирж РФ, и объемы торгов на нем значительно превышают показатели по обычным операциям с акциями и облигациями на РТС. Так, в прошлую пятницу на FORTS наторговали на $3,05 млрд., а в “обычных” режимах торгов RTS Standard и RTS Classica — суммарно на $0,46 млрд. Средний объем торгов в день на срочном рынке на РТС составляет около $5 млрд.

“Такая привлекательность системы срочных торгов объясняется, в первую очередь, возможностью хеджировать риски, которую она предоставляет: благодаря ей инвестор получает возможность стратегически ставить на рост конкретной позиции, при этом “страхуя” себя от ее краткосрочных падений, говорит глава инвестиционного отдела КУА “Бонум Груп” Александр Спасиченко.— В последнем случае он избавляет себя от необходимости резко продавать акции при падении, а потом откупать их, теряя на комиссии биржи и на спрэде, что особенно важно для акций средней ликвидности”.

Кроме того, отличительной особенностью систем срочных торгов, в том числе и FORTS, является наличие вечерней сессии торгов. Это особенно актуально для российского и украинского фондового рынков, учитывая их тесную взаимосвязь с новостями с западных площадок. По словам господина Мазепы, первым инструментом срочного рынка будет фьючерсный контракт. “А вот над выбором базового еще необходимо подумать. Лично мое мнение — это должен быть фьючерс на индекс Украинской биржи”,— считает он.

По мнению участников рынка, учреждение рынка фьючерсов и опционов с возможностью немедленной их купли-продажи способствует выводу нашей фондовой отрасли из так называемого каменного века, в котором она находилась до начала 2009 г., и наравне с введением ранее интернет-трейдинга будет способствовать переходу от рынка доминирования инсайдеров и скупщиков акций “с земли” к рынку профессионалов. “Такая мера могла бы коренным образом изменить всю схему ведения фондовых торгов в Украине,— уверен Александр Спасиченко.— От рынка “только вверх” возможно было бы перейти к настоящим операциям “в обе стороны” и зарабатывать на обоих трендах”.

Ольга ГАЛИЦКАЯ