Фонды прямых инвестиций оттеснили IPO

...поскольку предоставляют участникам фонда инструмент для прямых вложений средств в перспективные проекты, обеспечивая при этом диверсификацию рисков.

Среди инвесторов набирает популярность такая форма вложения, как фонд прямых инвестиций. Например, недавно о выходе на украинский рынок заявила компания по управлению активами P&S Asset Management, которая планирует до конца с.г. привлечь в свой фонд прямых инвестиций EUR5 млн.

По словам управляющего партнера Horizon Capital Натальи Яресько, для инвесторов, которые осуществляют прямые инвестиции, в последнее время появились новые положительные моменты. Если год назад предприятия имели широкий выбор возможностей для привлечения капитала — в частности кредиты и IPO — в эти фонды невыгодно было вкладывать из-за невозможности достичь приемлемой доходности от прямых инвестиций, то сегодня цена на активы более адекватна. Кроме того, предприятия теперь сосредотачиваются на доходности, тогда как ранее внимание уделялось в первую очередь увеличению доли рынка, что не было наилучшей стратегией в долгосрочной перспективе.

“Когда публичные рынки закрываются, появляются новые возможности прямого инвестирования. Денег на самом деле меньше не стало, их даже стало больше, просто изменилось отношение к риску”,— отметил глава компании “Конкорд Капитал” Игорь Мазепа.

По мнению Александра Охрименко, эксперта фонда прямых инвестиций ассоциации “Частные инвесторы Украины” “Ринако Прогресс”, фонд прямых инвестиций сегодня является одним из наиболее удобных инструментов, поскольку предоставляет участникам фонда инструмент для прямых вложений средств в перспективные проекты, обеспечивая при этом диверсификацию рисков, и возможности для полного контроля инвестиций через совет инвесторов фонда.

Кроме того, принятые поправки в закон об институтах совместного инвестирования (ИСИ) разрешили физическим лицам вкладывать в венчурные фонды при условии, что размер вклада превышает 1,5 тыс. минимальных зарплат, что при нынешнем уровне последней (625 грн.) равно 937,5 тыс. грн.

Наиболее привлекательными сегментами для фондов прямых инвестиций, по оценкам экспертов, сегодня являются потребительские товары и услуги, товары для бизнеса, финансовый сектор, а также телекоммуникации и IT-услуги, логистика, маркетинг, утилизация отходов, нишевые ритейлеры и фармацевтика. Например, компании, работающие в перспективных сегментах, таких как розничная торговля, уже сейчас могут быть рассмотрены как привлекательный объект для инвестирования за счет появления у них временных финансовых проблем. Спасение таких компаний путем их выкупа с большим дисконтом в долгосрочной перспективе может показать очень высокий уровень рентабельности.

Программы действующих в Украине фондов предполагают прямые инвестиции в стартапы (запускающиеся бизнесы) и компании на ранних стадиях развития, при этом желательна покупка контрольного пакета акций и участие менеджмента в капитале. Впрочем, некоторые фонды ограничивают участие в проектах, которые находятся на начальной стадии развития, когда компания еще не покрывает своих затрат.

“Такие фонды создаются на срок от пяти до десяти лет. Годовая доходность этих фондов может составлять от 40% до 100%, но очень многое зависит от управляющих”,— говорит управляющий директор КУА “Драгон Эссет Менеджмент” Андрей Золотухин.

Ольга ГАЛИЦКАЯ