Доход и контроль

Это не только выгодная инвестиция: после размещения доля Олега Дерипаски сократится, а с акциями, которые купит ВЭБ, получится контрольный пакет.

В ходе предстоящего IPO Внешэкономбанк намерен приобрести 3% акций UC Rusal и для банка это будет долгосрочная инвестиция, “минимум — на три года”, заявил вчера на конференции, организованной, министр финансов, член наблюдательного совета ВЭБа Алексей Кудрин. По его словам, ВЭБ будет “якорным инвестором”, остальные 7% купят внутренние и внешние инвесторы.

“Я в целом не сторонник вхождения государства в капитал частных компаний”, — признался Кудрин, подчеркнув, что в случае с UC Rusal “убедился, что сделка качественная, потому что она в основном прибыльная”. “Она с точки зрения ресурса могла быть выполнена любым госбанком”, — сказал Кудрин.

Оценить эффект от сделки можно будет через 3-5 лет. Сейчас же российский фондовый рынок перегрет, считает Кудрин.

После размещения UC Rusal доля Дерипаски станет ниже 50% акций. “Но, добирая 3%, мы получаем контрольный пакет”, — отметил Кудрин.

UC Rusal собирается в первой половине декабря продать около 10% новых акций, они будут торговаться на биржах Гонконга и Парижа (Euronext). Биржа Гонконга рассмотрит заявку UC Rusal на листинг сегодня. Привлеченные средства пойдут на погашение части долга (сейчас — $16,8 млрд, из них $4,5 млрд — ВЭБу).

Это не единственная допэмиссия UC Rusal. В ближайшее время компания разместит акции в пользу “Онэксима” Михаила Прохорова, которому должна $2,7 млрд за 25% акций “Норникеля”, купленных у него в начале 2008 г. Стороны договорились реструктурировать долг, $1,8 млрд из него будет конвертировано в акции (сделка, как и соглашение о реструктуризации долга с банками, также должна быть подписана сегодня).

В результате доля Прохорова в UC Rusal вырастет с 14% до 19,2%, доли других акционеров пропорционально размоются. У En+ Group Дерипаски (через нее предприниматель контролирует UC Rusal) она снизится до 53,4% и после допэмиссии для IPO действительно может опуститься ниже 50% — до 48,54%.

У ВЭБа же в итоге будет 2,59% акций UC Rusal. Вместе с пакетом Дерипаски получается 51,13%.

Планы ВЭБа не связаны с контролем над UC Rusal, уверял Кудрин спустя несколько часов, представляя в Совете Федерации бюджет 2010 г., — Дерипаска будет контролировать ее и без ВЭБа: “Я не имел в виду, что правительство вместе с Дерипаской собирается иметь контроль. Это будет больше 50% суммарно с математической точки зрения. Дерипаска — крупнейший акционер, у него есть абсолютный контроль в компании, и ВЭБ будет участвовать в работе UC Rusal в пределах 3%” (цитата по “РИА Новости”).

Права Дерипаски как контролирующего собственника закреплены в соглашении основных акционеров, подтверждают источники, близкие к UC Rusal и к одному из ее владельцев.

В следующем году излишки алюминия в мире увеличатся на 29% до 1,63 млн т, прогнозирует Вarclays Capital.

В выступлении Кудрина есть объяснение, почему ВЭБ не ждет, пока пузырь на рынке сдуется, и не пытается купить бумаги UC Rusal дешевле, замечает топ-менеджер крупного инвестбанка: “ВЭБ будет якорным инвестором для сделки, т. е. будет привлекать других покупателей”. Этот инструмент не новый, добавляет он: “В IPO “Роснефти” эту роль также выполняли госбанки, другое дело, что сейчас речь идет о частной компании и о ВЭБе, у которого изначально другие функции”.

Кудрин прав — в долгосрочной перспективе вложения ВЭБа окупятся, ведь UC Rusal действительно одна из лучших алюминиевых компаний мира, замечает директор аналитического департамента UBS Алексей Морозов. В среднесрочной перспективе потребление алюминия будет расти за счет высокотехнологичных отраслей, считает Морозов. По прогнозу UBS, цена на алюминий будет плавно расти и через пять лет 1 т будет стоить $2700 (вчера было $1994 за 1 т).
Зампред ВЭБа Сергей Васильев и представитель UC Rusal от комментариев отказались.

Юлия ФЕДОРИНОВА