Cпекулянты готовятся к обвалу гривни

Наиболее существенным риском для национальной валюты являются предстоящие выборы, которые могут спровоцировать очередную волну паники среди населения

Окончание зимних праздников ознаменовалось новым витком подорожания американской валюты. В нынешний понедельник наличный курс доллара в среднем подскочил на 2—5 копеек. Сбыть с рук “зеленые” граждане могли по цене 7,99—8,05 грн./$ (по состоянию на 6 января — 7,95—8,03 грн./$), приобрести — за 8,05—8,10 грн./$ (по состоянию на 6 января — 8,029—8,08 грн./$). А уже в среду курс продажи доллара вырос до 8,17—8,25 грн./$, покупки — 8,07—8,10 грн./$. Финансисты полагают, что подорожание валюты янки продолжится и в ближайшие недели. Его катализатором станет нервозность, традиционно охватывающая население во время президентских выборов. Уже в ближайшие дни она грозит вылиться в ажиотажный спрос на СКВ. “Спрос на валюту со стороны населения уже неоднократно оказывал существенное давление на курс гривни (например в июле-октябре 2009 года). Вероятность того, что панические настроения среди украинцев могут возникнуть из-за неопределенности, присущей нынешней избирательной кампании, исключать нельзя”, — прогнозирует аналитик компании “Ренессанс Капитал Украина” Анастасия Головач. “Неопределенность перед выборами может спровоцировать колебания курса в пределах 5—10 копеек. А поскольку деловая активность импортеров и экспортеров будет нарастать постепенно, валютный рынок будет отличаться достаточно низкой ликвидностью и небольшим объемом торгов. В таких условиях межбанковские котировки могут быть очень чувствительными даже к небольшим изменениям в объеме спроса или предложения”, — вторит коллеге аналитик Альфа-Банка Александр Веденеев.

Впрочем, оптимисты уверяют, что в нынешней ситуации и правительство, и банковский регулятор приложат максимум усилий для того, чтобы избежать валютной истерии. Надежды на стабильность гривни в краткосрочной перспективе эксперты отчасти связывают с предпринимаемыми Нацбанком мерами, направленными на связывание гривневой ликвидности. “Активно проводимая в последнее время НБУ политика по мобилизации денежной массы, а также фактическое отсутствие кредитования исключают возможное давление на рынок наличных валют в первом квартале”, — убежден Эдуард Назаренко, начальник управления контроля за валютной позицией банка “Хрещатик”.

Прогнозы о безоблачных перспективах гривни финансисты мотивируют и постепенным улучшением состояния платежного баланса. Главной причиной ее катастрофической девальвации в 2008—2009 годах стал резкий отток валюты из страны. В то же время в 2010 году платежный баланс Украины может оказаться даже профицитным. Этому будет способствовать как постепенное выздоровление мировой экономики, так и улучшение конъюнктуры на внешних рынках, в частности оживление мирового спроса на сталь. “Макроэкономическая ситуация в первом квартале 2010 года будет способствовать росту стоимости национальной валюты. Основные секторы экономики Украины в конце 2009 года начали постепенно восстанавливаться и, вероятно, в первом квартале 2010-го также будут развиваться стабильно. Платежный баланс страны, по нашим оценкам, в начале 2010 года будет улучшаться. Это дает нам основание ожидать усиления национальной валюты в первом квартале текущего года”, — прогнозирует Николай Ивченко, руководитель информационно-аналитического центра Forex Club. В отличие от прошлого года отток капитала по финансовому счету уже не будет оказывать серьезного давления на курс. Значительная часть задолженности перед внешними кредиторами уже реструктуризирована либо находится в процессе. “В первом квартале Украине предстоят существенные выплаты по внешним долгам. Самая крупная из них — погашение еврооблигаций на $400 млн. Укрсоцбанком. Однако проблемы здесь возникнуть не должны. Кроме того, многие намеченные на первый квартал выплаты уже реструктуризируются или реструктуризированы. Например, еврооблигации банка “Финансы и Кредит” на $100 млн., еврооблигации ПУМБ на $275 млн. Поэтому ситуация с долговыми выплатами представляется достаточно контролируемой, а возобновление сотрудничества с МВФ весной должно вселить в валютный рынок еще больше уверенности в способности страны платить по внешним долгам”, — полагает Алексей Блинов, экономист Astrum Investment Management. По оценкам НБУ, совокупный объем выплат по внешним долгам Украины в 2010 году будет составлять $20,3 млрд. “В результате дефицит финансового счета в 2010 году может составить $5—7 млрд. Но такой разрыв может быть легко профинансирован средствами МВФ после возобновления программы кредитования, а также кредитами от других международных организаций. В конечном итоге это нивелирует давление на курс гривни и приведет к ее укреплению по результатам года в целом”, — обещает Анастасия Головач.

Поддержит гривню и постепенное затухание паники среди населения (депозиты физлиц в октябре выросли на 1%, в ноябре — на 1,5%), а также ожидаемое увеличение притока прямых иностранных инвестиций за счет приватизации и перспектива получения очередных кредитных траншей от МВФ после президентских выборов. “Позиции валюты янки может ослабить и возможное продолжение девальвации доллара на мировых рынках в связи с сохранением необходимости финансирования бюджетного дефицита США путем прямой эмиссии”, — отмечает Александр Веденеев. В итоге, по мнению банкиров, уже во втором полугодии курс гривни может существенно укрепиться, достигнув к концу года отметки 7,6—8 грн./$.

Одним из основных факторов риска, способных сыграть на обесценивание национальной валюты, может стать политика Нацбанка в отношении финансирования расходов госбюджета за счет выкупа ОВГЗ. “Наибольшим фактором давления на гривню в первом полугодии представляется вероятное увеличение денежной эмиссии со стороны НБУ, которое в условиях недоступности других источников может стать главным для финансирования дефицита бюджета и погашения внутренних займов”, — прогнозирует Анастасия Головач. В этом случае уже в апреле-мае курс американской валюты может подскочить до планки 10 грн./$, а, возможно, и превысит ее.

Татьяна ОЧИМОВСКАЯ