Большая чистка Минфина США

Минфин США вчера объявил детали своей программы по очистке финансовой системы от “токсичных” активов на сумму до 1 трлн долл. Делать это власти намерены в партнерстве с частными компаниями, которые предлагается привлекать совместными инвестициями и кредитами на льготных условиях. План порадовал инвесторов, однако эксперты отмечают, что непонятно, захотят ли банки и частные инвесткомпании участвовать в предложенной Минфином схеме.

Минфин назвал свою новую инициативу Государственно-частной инвестиционной программой (Public-Private Investment Program, PPIP). В ее рамках Минфин направит на покупку проблемных банковских активов, мешающих восстановлению экономики, 75—100 млрд долл. За счет средств частных компаний, а также предоставления им кредитов на льготных условиях с помощью PPIP можно будет вывести с банковских балансов до 500 млрд долл. проблемных активов, а со временем объем программы может удвоиться до 1 трлн долл. Деньги Минфина США будут разделены пополам между выкупом у банков кредитов и выкупом обеспеченных долгами ценных бумаг. По словам министра финансов США Тимоти Гейтнера, PPIP стимулирует рынки для неликвидных сейчас активов, сократит риски банков и простимулирует кредитование. Все это поможет американской экономике вернуться к росту.

При выкупе кредитов инвестфонды смогут привлекать займы, в шесть раз превышающие сумму частно-государственного капитала в каждой сделке, под гарантии Федеральной корпорации по страхованию депозитов (FDIC). Сделки будут проводиться на аукционах, проводимых FDIC, стоимость активов будут определять частные инвесторы. Минфин США приводит наглядный пример с продажей пула кредитов с номинальной стоимостью 100 долл. за 84 долл. — лучшее предложение, поданное на аукционе. Минфин и инвесткомпания внесут по 6 долл. капитала, в то время как оставшиеся 72 долл. будут привлечены под гарантии FDIC. Для выкупа ценных бумаг предлагается создать пять частно-государственных фондов, в которые обе стороны будут вносить равную долю капитала. Эти средства могут быть позже дополнены кредитами от Минфина и ФРС. Ожидается, что PPIP заработает уже в мае.

Впервые Тимоти Гейтнер упомянул о PPIP 10 февраля, однако из-за отсутствия в его речи деталей о плане рынки отправились в глубокое падение. Вчера же инвесторы встретили план Гейтнера волной покупок. “Наличие деталей и их характер порадовали инвесторов после неудачных заявлений в феврале. Это хороший сигнал”, — отметил главный стратег по мировым рынкам Cantor Fitzgerald Стивен Поуп. Американские индексы открылись бурным ростом, и на 19.00 мск Dow Jones, S&P и NASDAQ прибавляли по 4% каждый. В Европе основные рынки подросли на 2,5—3%. Азиатские индексы в ожидании американского плана завершили торговую сессию ростом на 3,4—4,8%. Оптимизма инвесторам добавил и исполнительный председатель фонда Templeton Asset Management Марк Мебиус, заявивший, что “медвежий” период на рынках, в первую очередь развивающихся стран, подошел к концу и начинается следующий, “бычий рынок”.

Тем не менее у экспертов остается ряд вопросов к новейшей инициативе американских властей. “План по-прежнему не решает проблемы определения стоимости долговых активов. Частный сектор может предложить одну цену, банки захотят продать по другой. Банки просто не будут выставлять активы на аукционах, а частные компании откажутся от участия в схеме”, — отметил стратег по акциям Miller Tabak Питер Буквар. А по мнению г-на Поупа, еще одним препятствием может стать опасение компаний из-за возможного возмущения общественности по поводу того, что государство фактически будет поддерживать получение прибыли частными компаниями.

Андрей КОТОВ