Без поддержки не поедет

Убыток завода за 2008 год составил 24,66 млрд руб., а краткосрочные обязательства превысили активы на 34,96 млрд руб. По предварительной оценке менеджмента завода, убыток за первое полугодие 2009 года составит около 10 млрд руб. При этом продажи за январь—май (136,5 тыс. машин) почти в 2,3 раза ниже прошлогодних. Но шансы на оздоровление есть, считают эксперты: компания, скорее всего, получит госгарантии на рефинансирование долгов, что дает возможность найти источники финансирования для выпуска новых моделей.

По итогам 2008 года чистый убыток АвтоВАЗа по МСФО составил 24,7 млрд руб. против прибыли в 3,7 млрд руб. годом ранее. Впрочем, почти 10,7 млрд руб. убытка “бумажные”, в частности из-за обесценения активов. Выручка группы АвтоВАЗ за 2008 год увеличилась на 2,4%, до 192,1 млрд руб., показатель EBITDA составил минус 3,3 млрд руб. Рост выручки произошел за счет изменения модельного ряда (уменьшение доли “классики”) и комплектаций. Но выросла и себестоимость — на 10,3%, до 174,7 млрд руб. Так, комплектующие в среднем подорожали на 15%. За 2008 год АвтоВАЗ реализовал 717 тыс. машин (на 18 тыс. меньше, чем в 2007 году).

“Операционная маржа по ряду моделей отрицательная или близка к нулю, что вкупе с ростом других расходов дало отрицательный результат по 2008 году, — отметил вице-президент по финансам и экономике АвтоВАЗа Олег Лобанов. — Это общая беда отрасли — высокий уровень накладных расходов и низкая производительность труда”. Убыток АвтоВАЗа — 30 тыс. руб. на каждый выпущенный автомобиль, посчитал Алексей Бизин из банка “Петрокоммерц”. При операционной прибыли в 17,4 млрд руб. у АвтоВАЗа только административные расходы составляют 19,5 млрд руб., из которых 9,9 млрд руб. — заработная плата административного персонала.

На начало этого года общая сумма обязательств АвтоВАЗа составила 120,8 млрд руб., в том числе краткосрочных — 109,5 млрд руб. При этом текущие активы были оценены лишь в 74,6 млрд руб.

На начало июля 2009 года у АвтоВАЗа около 53 млрд руб. кредитного портфеля, рассказал заместитель вице-президента компании по финансам Сергей Багинский. Впрочем, 25 млрд руб. из этой суммы — беспроцентный заем “Ростехнологий”. Без этой помощи АвтоВАЗ уже в июне не смог бы обслуживать кредиты и рассчитываться с поставщиками. Однако в целом почти 90% долга — краткосрочные.

За первые пять месяцев 2009 года завод продал 136,5 тыс. автомобилей всего лишь на 32,3 млрд руб. На конец года у завода и дилеров скопилось около 102 тыс. нереализованных автомобилей, а текущий сток — около 80 тыс. машин. По оценкам АвтоВАЗа, в целом автомобильный рынок России в 2009 году составит 1,2 млн штук, а на долю завода придется около 30%, но закончит он год с убытком. Правда, совет директоров рассчитывает выйти на положительный операционный поток до конца 2009 года.

Подробности своей антикризисной программы АвтоВАЗ не раскрывает, но признается, что всех этих мер недостаточно. Так, пока не удается добиться снижения цен на комплектующие хотя бы до уровней начала прошлого года.

Кроме того, компания считает, что ей нужна поддержка государства при рефинансировании долгов и обеспечении дополнительных займов. Своей следующей задачей АвтоВАЗ видит снижение стоимости финансирования инвестпрограммы в размере 80 млрд руб. Достигнута предварительная договоренность с банками о ее финансировании на коммерческих условиях. “Но если это будут ставки от 17%, то такой нагрузки автопром не выдержит, — говорят на АвтоВАЗе. — Финансирование должно быть по ставкам не выше 12—13%”. Добиться лучших условий кредитования заводу поможет подписанный на днях новый закон о госгарантиях. Михаил Пак из ИК “Метрополь” считает, что шансы на оздоровление у АвтоВАЗа есть. “Господдержка (в виде госгарантий), судя по всему, будет оказана, а пример группы ГАЗ показывает, что выйти на безубыточный операционный уровень в текущих российских условиях возможно”, — говорит он.

Даниил ШАБАШОВ