Бессмысленно, но не дорого

Эксперты указывают, что скупка стремительно дешевеющих акций принесла государству неплохую прибыль. Плохо то, что для поддержки использовались средства Фонда национального благосостояния, но по сравнению с другими антикризисными мерами цена поддержки рынка не так уж велика.

Господдержка фондового рынка была ошибочной и для борьбы с кризисом напрямую такой метод совсем не годится, признал президент Дмитрий Медведев 5 мая на встрече с партией “Справедливая Россия”. “Надо признаться откровенно, прямая государственная поддержка фондового рынка ни к чему не привела, — заявил президент. — Даже достаточно крупные вливания в тех или иных странах ничего не изменили. И у нас ничего не изменили”.

Причиной провала Медведев назвал развитие фондового рынка по собственным законам.

Кроме этого президент отметил, что в настоящее время на рынке наблюдается “неплохой рост”, но это, по его словам, еще не значит, что тенденция стала устойчивой. Президент говорил о выделении средств 18 сентября прошлого года. “Кроме того, предлагаю правительству предусмотреть возможность использования денежных средств в объеме до половины триллиона рублей — 500 млрд рублей — на поддержку стабильности фондового рынка, в том числе 250 млрд рублей зарезервировать непосредственно в бюджете. Это тоже нужно сделать немедленно”, — говорится в сообщении с совещания по экономическим вопросам, опубликованном в прошлом году на официальном сайте главы государства.

Деньги распределяли через Банк развития (ВЭБ). Выходы на рынок этой “темной лошадки” никак не анонсировались и не афишировались, поэтому аналитики и эксперты лишь по собственным ощущениям могут оценивать их количество. “ВЭБ выходил до 10 раз с октября 2008 года и перестал в декабре, когда деньги кончились и срок, — Фонд нацблагосостояния выделил средства только до конца 2008 года”, — рассказывает начальник аналитического отдела департамента финансовых рынков ИК “Грандис капитал” Денис Барабанов.

“Невидимая рука” государства преимущественно скупала более ликвидные акции — “голубые фишки”. Среди фаворитов ВЭБа значились “Газпром”, “ЛУКойл”, “Роснефть”, Сбербанк и ВТБ.

Наибольшие интервенции на фондовый рынок осуществлялись в пик кризиса, в период с октября до середины ноября 2008 года, когда было потрачено порядка 90 млрд рублей из выделенных 175 млрд рублей, отмечает аналитик ГК “Алор” Анна Люканова. Эксперты “Газеты.Ru” не столь категоричны, как господин президент. “Не следует забывать, что фондовый рынок — это не только спекуляции, это прежде всего барометр состояния экономики страны, пенсионные деньги, средства населения, в том числе — пайщиков, а также средства нерезидентов. Наконец, от цены акции зависит капитализация той или иной компании, размер которой во многом влияет на величину и ставку предоставляемых компании кредитов. Не исключено, что недавнее успешное размещение “Газпромом” еврооблигаций во многом стало следствием позитивной динамики акций компании”, — предполагает Люканова. “Не соглашусь с господином президентом.

Во-первых, эти покупки удержали рынок от дальнейшего обвала, во-вторых, акции скупались очень дешево, после продажи государство получило неплохую прибыль, хотя это и не было самоцелью”, — говорит Барабанов. “Действительно, использование средств этого фонда по факту оказалось очень выгодным вложением. Как еще инструмент мог принести почти 40% доходности за период с ноября прошлого года по сегодняшний день?” — вопрошает Армяков.

ВЭБу стоило выйти на рынок раньше, уверены эксперты. Теперь они лишь задаются вопросами: какова была бы глубина падения рынков, если бы ВЭБ не потратился на скупку бумаг, и что делать сейчас? “В период с 28 октября по 5 ноября, когда ВЭБ стал проводить интервенции, индекс ММВБ с минимального уровня (493,62 пункта) поднялся до уровня 871,41 пункта — прирост за данный период составил 76,53%”, — рассказывает Люканова.

А ошибкой государственная поддержка могла быть только в том смысле, что для нее использовались средства Фонда благосостояния, полагают участники рынка.

“Это ведь фактически деньги всех граждан России, и тех, кому абсолютно все равно, как чувствует себя фондовый рынок”, — сетует руководитель аналитического департамента ИК “Совлинк” Михаил Армяков. Впрочем, на фоне всех “антикризисных” трат кусать локти и вовсе не стоит. “Если говорить о сопоставимости суммы, то, к примеру, на поддержку курса рубля ЦБ провел операций на $200 млрд. Кроме того, с октября прошлого года регулятор предоставил банкам 3 трлн рублей. Так что на этом фоне вэбовские траты выглядят достаточно скромно”, — считает главный экономист ФК “Открытие” Данила Левченко.

Сюзанна КАМАРА