“Северсталь” докупила Lucchini

Оказалось, что в мае — июне она потратила 61 млн. евро на покупку у инвестбанков еще 7,9% акций Lucchini.

“Северсталь” — вторая по величине сталелитейная компания в России. В 2004 г. произвела 12,8 млн. тонн стали. Выручка группы по МСФО в 2004 году составила 6,4 млрд. долларов, прибыль — 1,3 млрд. долларов.

В минувшую пятницу “Северсталь” опубликовала отчетность по МСФО за первое полугодие 2005 года. Ее выручка по сравнению с аналогичным периодом прошлого года выросла более чем в полтора раза — до 4,13 млрд. долларов, а чистая прибыль — на 35,2% до 740,8 млн. долларов. Но рентабельность по EBITDA “Северстали” при этом снизилась. По словам аналитика ОФГ Александра Пухаева, за весь 2004 год этот показатель составил 37%, но по итогам первого полугодия средняя рентабельность составила лишь 29%. Виновата в этом Severstal North America, которой в феврале 2004 года были переданы активы обанкротившейся Rouge Industries. “Без североамериканского бизнеса рентабельность могла бы быть минимум на 5% выше”, — замечает Пухаев.

А в этом году у “Северстали” появился еще один иностранный актив, который еще больше способен подпортить рентабельность группы. В апреле “Северсталь” и ее акционеры стали владельцами около 62% акций итальянской Lucchini, выкупив ее акции на 430 млн. евро. Самому меткомбинату “Северсталь” из этого пакета досталось лишь 20% минус одна акция. Чтобы баланс “Северстали” не был обременен огромным долгом Lucchini, который на момент покупки составлял 1,2 млрд. евро, оставшиеся 42% акций Lucchini пока значатся за компаниями, близкими к основному акционеру “Северстали” — Алексею Мордашову.

Но этого пакета “Северстали” оказалось мало. В отчетности говорится, что в мае — июне структуры, связанные с “Северсталью”, докупили еще 7,9% акций Lucchini, заплатив за пакет 61 млн. евро. Кредит на эту сделку предоставила “Северсталь”. Руководитель группы по работе с инвесторами “Северстали” Дмитрий Дружинин говорит, что этот пакет был выкуплен у банков — кредиторов Lucchini. На момент закрытия апрельской сделки у них оставалось около 9% акций Lucchini, а еще 29% сохранила за собой семья Луккини, основавшая Lucchini. Консолидировать 70% Lucchini на балансе “Северстали”, по словам Дружинина, планируется в первом полугодии 2006 года. К этому времени Lucchini должна снизить долговые обязательства до 500-600 млн. долларов. Причем рассчитываться по долгам Lucchini будет, главным образом, за счет своей прибыли, говорит Дружинин. Но после полной консолидации Lucchini на “Северстали” рентабельность российской группы может снизиться еще на 5%, предупреждает Пухаев. “Ведь у самой Lucchini в 2004 году этот показатель был на уровне 15%”, — напоминает он.

Но пока финансовые показатели “Северстали” только радуют аналитиков. Ирина Ложкина из “Проспекта” отмечает, что выручка ММК по МСФО в первом полугодии увеличилась на четверть до 2,69 млрд. долларов, а вот чистая прибыль упала на 4% до 503 млн. долларов. Пухаев из ОФГ считает, что хорошим результатом “Северсталь” обязана рекордно высоким ценам на сталь в I квартале. Стоимость горячекатаного проката в начале года достигала максимальных показателей в 557,5 долларов за тонну, холоднокатаного — 640 долларов за тонну. “Конъюнктура рынка во втором полугодии была хуже, что должно отразиться на годовых результатах металлургических компаний”, — говорит Пухаев. А Игорь Васильев из Financial Bridge считает, что на рентабельности “Северстали” отразились и высокие цены на сырье для металлургов и это характерно для всех. К примеру, рентабельность Новолипецкого меткомбината, судя по отчетности по РСБУ, также упала в этом году на 7%.

Ирина МАЛКОВА