“Золотой миллиард” утекает без крыши

Лавинообразное увеличение притока российских инвестиций в Украину в 2005—2007 годах, произошедшее при явной протекции со стороны высоких политиков, может привести к непредсказуемым последствиям: разразившийся мировой финансовый кризис истощил инвесторов и поменял приоритеты лоббистов .

Несмотря на то что видимый политический контекст отношений Украины и РФ в 2005—2007 годах явно усложнился, сумма накопленных с 1992 года российских инвестиций в нашей стране удвоилась именно за этот период. Еще в 2005 году экс-секретарь СНБОУ Анатолий Кинах с гордостью заявлял, что накопленные россиянами промышленные инвестиции в Украине за 15 лет достигли суммы в 511 млн долл . Не прошло и трех лет, как в начале 2007 года первосоздатель “Газпрома” и посол РФ в Украине Виктор Черномырдин уже салютовал Кремлю о куда более крупной сумме. Он заявил, что накопленный с 1992 года объем инвестиций РФ в Украине превысил 1 млрд долл .

Этот беспрецедентный приток российских денег в Украину в 2006—2007 годах был достигнут за счет нескольких масштабных сделок, проведение которых не обошлось без поддержки высоких политиков. Очевидно, что без их протекции “Газпром” не стал бы в феврале 2007 года соучредителем ЗАО “УкрГаз-Энерго”. Одной из наиболее резонансных сделок можно считать покупку более чем за 2 млрд долл . Evraz Group горно-металлургических активов украинской группы “Приват”. Определенную роль в удвоении присутствия капитала РФ в Украине за два “постмайданных” года сыграла и приватизация украинского ОАО “Лугансктепловоз”. Ее результатом стало появление на нашем рынке компании российского инвестора Искандера Махмудова. Эйфория от успешной и беспрепятственной экспансии российских инвесторов в нашу страну традиционно отодвинула на второй план решение спорных вопросов, связанных с выполнением российскими собственниками ранее взятых на себя обязательств. Часть из них не была реализована даже в самые “сытые” годы, что ставит под сомнение дальнейшую судьбу активов в течение ближайших “голодных” лет.

Лик постмайданного поворота в сторону москвы

Российский “Лукойл” в начале осени остановил на полгода работу “Карпатнафтохим” — крупнейшей промышленной компании Западной Украины и бюджетообразующего предприятия Ивано-Франковской области. Завод был остановлен, невзирая на то, что Генпрокуратура Украины с подачи правительства минувшим летом начала в Хозсуде Ивано-Франковской области тяжбу.

Предметом спора была правомочность решений акционеров ЗАО “ЛУКОР”, позволивших “Лукойлу” внести в уставный фонд “Карпатнафтохима” 107 акций ООО “Лукойл-Нефтехим” вместо 662 млн. грн. “живых денег”. Остановив завод, российский инвестор заявил, что “несмотря на мировой финансовый кризис, готов выполнять ранее взятые на себя инвестиционные обязательства”, то есть продолжить строительство в Калуше новых заводов по производству хлора, каустической соды и суспензионного поливинилхлорида. Это строительство, первую “хлорную” линию которого инвестор обещал завершить еще в 2007 году, должно обойтись в 0,5 млрд долл .

К началу осени скорректировал свою политику и Запорожский алюминиевый комбинат, входящий в орбиту российской группы “СУАЛ-Холдинг” Виктора Вексельберга. Несмотря на хроническое невыполнение ранее взятых на себя обязательств (строительство фольгопрокатного завода), владельцы предприятия в очередной раз начали требовать у властей Украины льготных цен на электроэнергию, угрожая сворачиванием работы из-за кризиса. В свою очередь, аналогичные “корректировки на кризис” сделал и российский владелец Николаевского глиноземного завода (НГЗ) (группа “РусАл”) Олег Дерипаска. До кризисной осени этого года “РусАл” демонстрировал якобы твердые намерения вместо выполнения ранее взятых на себя обязательств по строительству за $200 млн. нового алюминиевого завода в Харьковской области, оздоровить монополиста украинского рынка пестицидов и основ моющих средств первомайский “Химпром”. Ну и, конечно, образцом политического прагматизма Кремля, “нависающего” над частными российскими инвестициями, была и остается политика нефтекомпании ТНК-ВР. Который год Киев убеждают в том, что Украине очень выгодно качать нефть в Одессу “окольными путями” из Самары через Белоруссию и якобы очень убыточно подавать нефть из Грузии, которая к Одессе раза в три ближе.

Кто уйдет первым?

К чему приведут подобного рода коррективы обязательств российских инвесторов перед украинскими властями и Фондом госимущества, пока говорить рано, поскольку мировой кризис затронул каждого по-своему. Наиболее трагично выглядит ситуация, которая сложилась у “РусАла” на фоне обвала мировых цен на алюминий, которые за три месяца упали с 3200 долл за тонну до 1985 долл /т. Критическая ставка на единственный НГЗ и находящийся в его распоряжении специализированный порт еще более выросла после того, как недруги “РусАла” обнародовали в московской прессе глубину погружения этой группы в финансовый кризис. Если верить этим источникам, суммарный долг компаний Олега Дерипаски к ноябрю превысил 14 млрд долл . Для погашения долга “РусАл” был вынужден перекредитоваться на 4,5 млрд долл . под залог принадлежащих ему 25% акций “Норильского никеля”, и еще 2 млрд долл . кредитов привлек банк “Союз”. Причем эти краткосрочные кредиты группе надо будет скоро возвращать, а падение цен алюминия на мировых рынках все еще продолжается. Как это скажется на дальнейшей судьбе украинских проектов группы (к которым пресса относит и партнерство с украинскими инвесторами в сфере аэропортового хозяйства), неизвестно. Ясно лишь, что в случае жесткой позиции ФГИ своим шансом не преминут воспользоваться европейские и американские конкуренты российской группы, которые давно хотят взять реванш за годы непомерной экспансии “алюминиевой империи” Дерипаски на мировом рынке.

По российскому “Лукойлу” 35%-ное падение цен на нефть пока что ударило не особенно больно. В начале ноября эта наиболее мобильная российская нефтекомпания заявила о сокращении своих общих инвестиций на 2009 год минимум до 7,5—9 млрд долл . (вместо ранее планировавшихся 8—12 млрд долл .), а при худшей конъюнктуре — до 5,1 млрд долл .

Как отразятся новые планы на украинских активах, компания пока не сообщала, хотя в этом и нет очевидной надобности, ведь принадлежащий “Лукойлу” “Карпатнафтохим” уже приостановил свою работу. Что касается Одесского НПЗ, то он продолжает неспешную реконструкцию, которая по темпам намного медленнее уже давно завершенной модернизации “румынского коллеги”, НПЗ Lukoil Petrotel. Кроме того, параллельно с приходом на “Карпатнафтохим” российский инвестор давно и без лишнего шума вложил деньги в российский “Ставролен” — прямого конкурента “Карпатнафтохима” на полимерном рынке.

Нынешнее сокращение общих инвестиционных планов российских холдингов будет вполне способно изменить подобную позицию. Ведь на европейском рынке за долгий период вялой работы “Лукойла” в Калуше многое поменялось: когда-то очень слабые нефтехимические компании Венгрии или Польши уже набрались сил и вполне способны “вытянуть” реприватизацию калушского химического гиганта. В первую очередь, это относится к венгерскому концерну MOL. Два из трех его заводов, TVK и Borsodchem, ранее были неразрывно технологически связаны с “Карпатнафтохимом”. Этот нюанс может достаточно красноречиво объяснить, что было главным для российского нефтяного гиганта: развитие украинского завода или просто его ограждение от внешних рынков.

Возможные потери вексельберга

К началу осени, еще не замечая надвигающийся кризис, Киев ужесточил свою позицию относительно еще одного крупного российского инвестиционного проекта — Запорожского алюминиевого комбината (ЗаЛК), который совместно контролируется группой “РусАл” и структурами “СУАЛ Холдинг” Виктора Вексельберга. В августе Высший хозяйственный суд оставил без изменений постановление Киевского апелляционного хозяйственного суда о возвращении на повторное рассмотрение в Хозсуд Киева иска Генеральной прокуратуры о расторжении заключенного договора купли-продажи 68,01% акций ЗаЛКа. Возобновившийся спор касается признания 75 долл -миллионного долга предприятия. Пока неизвестно, как спор повлияет на запуск на ЗаЛКе завода по производству алюминиевой фольги, ранее планировавшегося на 2008 год. Нельзя исключать, что судебный спор затянется вместе с очередным переносом срока пуска этой производственной линии.

Гарантированная коррекция планов

Сейчас нельзя говорить о том, что влияние мирового кризиса на все указанные выше ключевые проекты российского капитала в Украине начало формировать в целом негативную атмосферу привлечения инвестиций из РФ в нашу страну. Но тенденция, обозначенная накануне кризиса, явно развивается не в пользу Москвы. Ведь, как показал опыт, с уходом офшорных компаний “Газпрома” с рынка импорта газа, нестабильности подвергаются в первую очередь проекты, больше других завязанные на административной опеке украинских политиков. При детальном рассмотрении проекты “РусАла”, “Лукойла” и “СУАЛ Холдинга” зависят от этой специфики не меньше, чем работа офшоров “Газпрома”. Ведь в “сытное” время тонкие детали взаимоотношений государства с частными инвесторами могли годами оставаться за рамками постороннего внимания, но мировой кризис, похоже, внес в такую специфику российской экспансии новые и довольно жесткие коррективы. Даже теоретической перспективой ослабления позиций пророссийского протектората могут воспользоваться лоббисты из других стран, для которых изменение вектора политических симпатий чуть ли не единственный шанс закрепиться на нашем рынке. Правда, для этого нужна политическая воля в Киеве.

Андрей СТАРОСТИН